double arrow

Финансовый анализ публичного акционерного общества “Аэрофлот – российские авиалинии” по итогам деятельности за 2015 год

1

Таблица 1- Структурный анализ

Актив
Внеоборотные активы 41% 40% 38%
Оборотные активы 59% 60% 62%
Пассив      
Капитал и резервы 26% 45% 52%
Долгосрочные обязательства 11% 9% 13%
Краткосрочные обязательства 63% 46% 35%

 

Таблица 2 - Классификация по соотношению внеоборотных и оборотных активов (капиталоемкость)

  Внеоборотные активы Оборотные активы
Высокая капиталоемкость 70% 30%
Средняя капиталоёмкость 60% 40%
Низкая капиталоемкость 50% 50%
Не капиталоёмкое 20% 80%

Проанализировав таблицу по соотношению внеоборотных и оборотных активов рассматриваемой организации, можно сделать вывод, что несмотря на то, что организация незначительно наращивала в течение анализируемого периода внеоборотные активы ( 3% в течение 3х лет), тем не менее, ее нельзя классифицировать иначе, как предприятие с низкой капиталоёмкостью, с соотношением на конец 2015 года: 41% - внеоборотных на 59% - оборотных активов. Связано это, непосредственно, с деятельностью организации, так как предприятие оказывает услуги пассажирских регулярных авиаперевозок, перевозок грузов и почты, а также реализацию авиаГСМ, а внеоборотные активы в данной отрасли крайне дорогостоящие, организации не целесообразно расширять объемы внеоборотных активов,создавая избыточное предложение услуг без соответствующего увеличения спроса на рынке авиаперевозок.

 

Таблица 3 - Доля собственного капитала

Капитал и резервы Не менее 50%
Долгосрочные обязательства Нормальное значение 10%
Краткосрочные обязательства 40% (кредиторская задолженность не более 15%)

По результатам структурного анализа, можно проследить динамику отклонения показателей от нормативных значений, причем следует отметить стремительно снижающуюся долю раздела «капитал и резервы пассива», за два года показатель снизился в 2 раза, на фоне выросших краткосрочных обязательств,пропорционально выросших в 1,8 раза. Рассматривая динамику роста краткосрочных обязательств, нельзя не учесть, что кредитная задолженность в соотношении с вышеупомянутыми краткосрочными обязательствами превысила нормативный показатель (15%) еще в 2013 году в 2,2 раза, а в 2015 году же это отклонение составило в 3,6 раз больше нормы.




 

Таблица 4 - % кредиторской задолженности от краткосрочных обязательств

 
Кредиторская задолженность
55% 36% 33%

 

Таблица 5 - Структурный анализ (внеоборотных активов)

 
Пояснения Наименование показателя
Нематериальные активы 0,007 0,011 0,025
Результаты исследований и разработок 0,006 0,008 0,008
Основные средства 0,150 0,187 0,257
В том числе: незавершенное строительство 0,008 0,009 0,009
Финансовые вложения 0,182 0,217 0,248
В том числе: инвестиции в дочерние и зависимые общества 0,082 0,144 0,130
Займы предоставленные организациям на срок более 12 месяцев после отчетной даты 0,070 0,035 0,010
Прочие долгосрочные финансовые вложения 0,029 0,037 0,107
Отложенные налоговые активы 0,014 0,010 0,016
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты 0,598 0,521 0,379
10,2 Прочие внеоборотные активы 0,040 0,043 0,065
10,2 В том числе: авансы, выданные под капитальное строительство, приобретение внеоборотных активов 0,005 0,007 0,016

Подробное рассмотрение активной части баланса в динамике 3х лет, а точнее внеоборотных активов, демонстрирует ряд сокращений, а именно:

- сокращение нематериальных активов (с 0,025 до 0,007);

- сокращение основных средств (с 0,257 до 0,150);



- сокращение финансовых вложений (с 0.248 до 0,182);

но на фоне снижения этих показателей вырос показатель дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев (с 0,379 до 0,598).

Данные изменения показателей наглядно отражают ту ситуацию, в которой находится компания.

Учитывая выше рассмотренные отклонения от нормативных показателей кредиторской задолженности в 3,6 раза (в соотношении с краткосрочными обязательствами - 55%), можно проследить, что данные средства были ориентированы не на формирование дополнительных внеоборотных активов. С последующим увеличением прибыли (из-за нецелесообразности этих вложений по причинам, рассмотренным в выводе структурного анализа), как предполагает рискованная стратегия финансирования имущества предприятия, а показатели, снижающиеся в течение трех лет тому подтверждение.

Рост же показатель дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев (с 0,379 до 0,598), предположительно связан с финансовыми трудностями компаний сотрудничающих с “Аэрофлотом”, в сложившихся реалиях под давлением западных секционных мер.

 

Таблица 6 - Структурный анализ (оборотные активы)

Пояснения Наименование показателя
Запасы 0,061 0,046 0,049
В том числе: сырье 0,041 0,046 0,049
Прочие запасы 0,022 0,00005 0,0002
Налоги на добавленную стоимость 0,004 0,006 0,018
Дебиторская задолженность 0,634 0,685 0,701
В том числе: покупатели и заказчики 0,294 0,339 0,367
Задолженности дочерних и зависимых обществ 0,0002 - -
Задолженность бюджета по налогам и сборам 0,069 0,1156 0,057
Задолженность государственных внебюджетных фондов 0,002 0,007 0,008
Авансы выданные 0,169 0,155 0,219
Прочие дебиторы 0,097 0,067 0,048
Финансовые вложения 0,031 0,008 -
В том числе: займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев 0,031 0,008 -
Денежные средства и денежные вложения 0,263 0,251 0,228
В том числе: касса 0,0004 0,0006 0,006
Расчетные счета 0,064 0,113 0,116
Валютные счета 0,037 0,100 0,075
Прочие денежные средства 0,160 0,036 0,035
10,3 Прочие оборотные активы 0,002 0,002 0,002
10,3 В том числе: расходы будущих периодов 0,002 0,002 0,001

 

Рассмотрев же раздел с оборотными активами, следует обратить внимание на следующую динамику:

- рост показателя «запасы» (с 0,049 до 0,061);

- впервые за три года был отражен показатель задолженности дочерних и зависимых обществ (0,0002);

-рост финансовых вложений (с 0 до 0,031) в виде займов, предоставленных организациям на срок менее 12 месяцев, что также подтверждает выше обозначенные выводы.

Все эти изменения показателей на фоне уменьшения показателей расчетного и валютного счета (с 0,116 до 0,064 и с 0,075 до 0,037 соответственно).

Таблица 7 -Сравнительный анализ (актив) 2014-2015 гг.

  Абсолют.от. Относит.от. Темп прироста
Внеоборотные активы 125% 25%
Оборотные активы 121% 21%

 

Таблица 8 -Сравнительный анализ (актив) 2013-2014 гг.

  Абсолют.от. Относит.от. Темп прироста
Внеоборотные активы 146% 46%
Оборотные активы 133% 33%

 

Таблица 9 -Сравнительный анализ (актив) 2013 г, 2015 г.

  Абсолют.от. Относит.от. Темп прироста
Внеоборотные активы 183% 83%
Оборотные активы 160% 60%

 

Таблица 10 - Сравнительный анализ(пассив) 2014-2015 гг

  Абсолют.от. Относит.от. Темп прироста
Капитал и резервы -18918218 72% -28%
Долгосрочные обязательства 150% 50%
Краткосрочные обязательства 167% 67%

 

Таблица 11 - Сравнительный анализ (пассив) 2013-2014 гг

  Абсолют.от. Относит.от. Темп прироста
Капитал и резервы 120% 20%
Долгосрочные обязательства -383780 97% -3%
Краткосрочные обязательства 179% 79%

 

Таблица 12 - Сравнительный анализ (пассив) 2013 г, 2015 г

  Абсолют.от. Относит.от. Темп прироста
Капитал и резервы -7634263 87% -13%
Долгосрочные обязательства 146% 46%
Краткосрочные обязательства 299% 199%

Собственные оборотные средства = Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы

 

Таблица 13 -Собственные оборотные средства

-5985888

По итогу сравнительного анализа можно отследить динамику роста, как внеоборотных, так и оборотных активов, но что характерно с 2013 по 2014 год рост был заметно ощутимее, чем в соотношении с 2014 по 2015 год.

Ситуация же касательно пассивной часть баланса немного отличается. Непрерывный рост краткосрочных обязательств продолжался с 2013 года вплоть по 2015 год, с небольшим изменением темпов роста, чего не сказать о резком росте долгосрочных кредитных обязательств в периоде с 2014 по 2015 год на 50%, с тем условием, что в предыдущем периоде показатель имел тенденцию к снижению (-3%).

«Капитал и резервы» же после роста, в периоде с 2013 по 2014 год (20% прироста), уже в с 2014 по 2015 год потерял в размере 28%.

Нельзя не обозначить, резкое сокращение собственных оборотных средств, особо ощутимое в 2015 году, разница с предыдущим, 2014 годом в размере 27340353 тыс. руб., когда разница между 2013 и 2014 годом составляет всего - 8369715 тыс. руб.

 

Ликвидность

1.1 Собственный оборотный капитал = текущие активы – текущие обязательства.

Собственный оборотный капитал или собственные оборотные средства это величина оборотных активов, остающаяся в распоряжении предприятия после полного, единовременного погашения краткосрочной задолженности предприятия.

Собственный оборотный капитал свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его финансовой независимости. Собственный оборотный капитал служат одним из источников покрытия оборотных средств предприятия.

 

Таблица 14- Собственные оборотный капитал

-5985888

Отрицательное значение собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что часть краткосрочных заемных средств (равная разнице) «осела» в основных средствах.

В данном случае финансовое состояние предприятия неблагополучно. Поскольку у него не только явная нехватка средств, но итенденция к снижению, особо ярко выраженная в 2015 году,это свидетельствует о том,что компания подбирается к значению, и в какой - то момент будет не в состоянии в полной мере покрывать свои краткосрочные обязательства. Из структурного анализа наглядно видно как менялось соотношение краткосрочных обязательств в течение трех лет.

1.2 Коэффициент текущей ликвидности = текущие активы/текущие обязательства.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности (currentratio) является мерой платежеспособности организации, способности погашать текущие (до года) обязательства организации.

 

Таблица 15 - Коэффициент текущей ликвидности

0,98 1,307 1,766

Нормальным считается значение коэффициентатекущей ликвидности в 2 и более. В мировой практике допускается снижение данного показателя для некоторых отраслей до 1,5, но как можно наблюдать из динамики за три года, коэффициент 1,766 - нормальный по меркам зарубежных аналитиков, прослеживается только в 2013 году, в последующих периодах показатель снижается, и в конечном итоге до 0,98 в 2015 году.

Значение коэффициента ниже нормы (ниже 1) говорит о вероятных трудностях в погашении организацией своих текущих обязательств, чем обусловлена подпитками краткосрочными обязательствами, что порождают новое долговое бремя.

1.3 Коэффициент быстрой ликвидности = (текущие активы – запасы)/текущие обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности (quickratio, acid-testratio) характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов.

 

 

Таблица 16 - Коэффициент быстрой ликвидности

0,887 1,225 1,679

При значении «Коэффициент быстрой ликвидности» менее 1, как можно наблюдать на 2015 год, ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит, существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов, что приводит к выводу капиталов из предприятия, потерей новых инвесторов, в конечном итоге к банкротству.

 

Платежеспособность

2.1Коэффициент Бивера = (чистая прибыль + амортизация)/обязательства.

Система показателей У. Бивера предполагает, что отношение чистого денежного потока к сумме долга может определить риск банкротства предприятия.

 

Таблица 17 - Коэффициент Бивера

0,211 0,294

За оба обозреваемых года коэффициент находится в диапазоне рекомендуемых значений показателя У.Бивера(в интервале от 0.17 до 0.4), что демонстрирует финансовую устойчивость предприятия, но нельзя игнорировать тот факт, что за один год коэффициент упал на -0,083 или 29%, что также может послужить сигналом для будущих инвесторов.

2.2Коэффициент платежеспособности = поступления за период/выплаты за период

Коэффициент платежеспособности (для акционерного общества) – показатель, который характеризует отношение общего объема акционерного капитала к суммарным активам компании. Коэффициент платежеспособности – один из основных параметров, отображающий долю капитала, вложенного владельцем компании в имущество, а также степень независимости предприятия от заемных средств.

 

Таблица 18 - Коэффициент платежеспособности

0,779 1,005

Так как оптимальные значения коэффициента платежеспособности находятся в интервале 0,5 – 0,7. Более низкие значения свидетельствуют о зависимости предприятия от внешних источников финансирования и возможной в связи с этим неустойчивости его финансового положения.

Иными словами “Аэрофлот” не находится в острой нужде от внешнего финансирования, но аналогичная ситуация с коэффициентом Бивера, на конечный 2015 год, коэффициент указывает на то что предприятие находится в достаточно устойчивом положении, но следует обратиться к предыдущему году и выяснится что падение коэффициента составляет значительные -0,226 или 22%.

2.3 Коэффициент покрытия процентных выплат = операционные денежные потоки до выплат % / % к уплате.

Коэффициент покрытия процентов (interestcoverageratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Также данный показатель известен как коэффициент обслуживания долга.

Или коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате

Таблица 19 - EBIT = "Прибыль (убыток) до налогообложения" + "Проценты к уплате"

 

Таблица 20 - Коэффициент покрытия процентных выплат

8,49 39,34

Уменьшение коэффициента покрытия процентных выплат в 4,6 раза серьезный повод компании пересмотреть свою финансовую политику, так как известно, чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства, а кредитное бремя у данной компании из сравнительного анализа понятно, что оно прогрессирующее.

 

Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой
1

Сейчас читают про: