Финансовые ресурсы и капитал

Информационное обеспечение финансового механизма

Финансовый механизм деятельность предприятия

Общим элементов всех финансовых отношений на уровне предприятия является то, что они возникают как результат определенных хозяйственных операций. Поэтому, состояние финансовых отношений предприятия, определяется состоянием его производственно-хозяйственных характеристик, но справедливо и обратное утверждение, правильное и рациональная организация финансов, является определяющим фактором его успешной, производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому главное задачей организации финансов предприятия является – рациональное размещение средств, их эффективное использование и поиск длительных, долгосрочных источников финансирования.

К основным условиям эффективного функционирования финансов предприятия можно отнести:

1. Многообразие форм собственности

2. Наличие рынков товаров, труда и капиталов

3. Самофинансирование

4. Свобода предпринимательства

5. Рыночное ценообразование и конкуренция

Производственная, финансовая, сбытовая деятельность предприятия характеризуется финансовыми показателями, важнейшим из которых является прибыль. Она характеризует абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решение социальных и материальных потребностей трудового коллектива. Она характеризует степень деловой активности и финансового благополучия предприятия, однако, для предприятия является не только максимизация прибыли, но и правильное использование той ее части, которая остается в распоряжении предприятия.

Эффективная и рациональная система управления финансовыми ресурсами и фондами предприятия, является важнейшей задачей финансового менеджмента, а его конечной целью – повышение конкурентных позиций предприятия через механизм формирования и эффективного использования прибыли.

К пользователям с прямым финансовым интересам можно отнести:

1. Нынешние и потенциальные собственники предприятия

2. Такие же кредиторы

3. Покупатели и поставщики

4. Государство

5. Работники предприятия

Пользователь, опосредованно заинтересованы в деятельности компании – это лица которым изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей:

1. Налоговые органы

2. Конкуренты

3. Аудиторские компании

4. Фондовые биржи

5. Пресса

6. Профсоюзы

Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта – денежные средства, имеющиеся в его распоряжении, которые могут направляться на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, на личное потребление работников, а также в резерв.

Денежные средства, направленные на развитие производства представляют собой капитал. Он состоит из денежных средств, вложенных в активы хозяйствующего субъекта, которые делятся на:

1. Внеоборотные активы – постоянная (немобильная) часть активов предприятия, т.е. денежные средства хозяйствующего субъекта, изъяты из хозяйственного оборота. К ним относятся:

a. Основные средства (основной капитал) – средства труда, многократно используемые в производственном процессе, имеющие срок службы более 1 года и переносящие свою стоимость на затраты частями в виде амортизационных отчислений.

b. Нематериальные активы (неосязаемый капитал) – денежные средства, вложенные в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход.

c. Незавершенное капитальное строительство – денежные средства, вложенные в объект основных средств, строительство которых осуществляется хозяйственным способом.

d. Долгосрочные финансовые вложения – вложения в долгосрочные ценные бумаги, имеющие целью получение по ним дохода.

2. Оборотные активы – активы, которые могут быть использованы в течение 1 производственно-торгового цикла или в течение 1 года могут быть превращены в денежные средства. Оборотные активы в денежном выражении представляют собой оборотные капитал (оборотные средства), которые делятся на:

a. Оборотные фонды – принимают однократное участие в хозяйственном процессе, изменяют при этом свою вещественную форму. Их стоимость полностью переносится на себестоимость произведенной продукции. К оборотным фондам относятся затраты на сырье, материалы, комплектующие и т.д.

b. Фондообращение – связано с процессом продажи товаров. К ним относятся денежные средства, готовая продукция, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения.

Все источники финансирования предприятия деятельности предприятия делятся на:

1. Собственные средства – источники получены в качестве вложения собственников и наработанные предприятием за период его функционирования. К ним относятся:

a. Капитал:

i. Уставной – формируется в результате взносов учредителей и акционеров.

ii. Добавочный – формируется в виде эмиссионного дохода или в результате переоценки объекта основных средств и НМА.

iii. Резервный – формируется в виде запаса в результате отчислений от чистой прибыли предприятия.

b. Фонды – формируются в виде отчислений от чистой прибыли предприятия для выполнения определенных задач. Это могут быть:

i. Фонд накопления

ii. Фонд потребления

iii. Фонд развития производства

iv. Фонд подготовки и переподготовки кадров

v. И т.д.

c. Прибыль.

d. Целевое финансирование и поступления (бюджетные субсидии и субвенции).

2. Заемные источники:

a. Долгосрочные (финансовые ресурсы, привлекаемые в предприятие на временной основе).

b. Краткосрочные (банковские кредиты, займы и кредиторская задолженность).

КАПИТАЛ:

1. ИМУЩЕСТВО:

a. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ (ПОСТОЯННЫЕ КАПИТАЛ):

i. ОС

ii. НМА

iii. НЕЗЕВЕРШЕННОЕ КАПИТАЛЬНОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО

iv. ДФВ

b. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ (ПЕРЕМЕННЫЙ, РАБОЧИЙ КАПИТАЛ):

i. ЗАПАСЫ

ii. ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕНОСТЬ

iii. ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА

iv. КФВ

2. ИСТОЧНИКИ:

a. СОБСТВЕННЫЕ:

i. КАПИТАЛ

ii. ФОНДЫ

iii. ПРИБЫЛЬ

iv. ЦЕЛЕВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

b. ЗАЕМНЫЕ:

i. ДОЛГОСРОЧНЫЕ

ii. КРАТКОСРОЧНЫЕ – РАБОЧИЙ КАПИТАЛ

ДФВ, КФВ, ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕНОСТЬ – НАШИ СРЕДСТВА В ДРУГИХ ПРЕДПРИЯТИЯХ.

ГОТОВАЯ ПРОДУКЦИЯ, ДЕБИТ. ЗАДОЛЖНОСТЬ, ДЕНЕЖ. СРЕДСТВА, КФВ – ФОНДЫ ОБРАЩЕНИЯ.

СОБСТВЕННЫЕ И ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ – ПОСТОЯННЫЙ КАПИТАЛ.

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ – РЕСУРСЫ ДРУГИХ ПРЕДПРИЯТИЙ В ОБОРОТЕ У НАС.

08.10.2013

Все элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, основными из которых являются баланс и отчет о прибылях и убытках.

Выделяют следующие методы анализа финансовой отчетности:

1. Чтение отчетности – изучение абсолютных показателей. Целью является определение имущественного положения предприятия, его краткосрочных и долгосрочных инвестиций, источников формирования собственного капитала и заемных средств, а также оценка размера выручки, от основной деятельности и прибыли текущего года.

2. Горизонтальный анализ, позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предыдущим отчетным периодом. Предполагается расчет абсолютного отклонения = Показатель отчетного года «Минус» показатель базисного года. Выявляем насколько или меньше наш показатель. Относительное отклонение (темп прироста) = Показатель отчетного года «Делим» на показатель базисного года «Умножаем» на 100% и «Минус» 100.

3. Вертикальный анализ – проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, который принимается за 100%. Удельный вес = Показатель характеризующий часть целого «Делим» на показатель характеризующий общее целое и «Умножаем» на 100%.

4. Трендовый анализ – предполагает расчет отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года.

5. Расчет финансовых коэффициентов. ФК описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности.

Анализ финансовой отчетности позволяет оценить потенциальные финансовые возможности предприятия на предстоящий период, поэтому финансовая информация должна содержать сведения необходимые для:

1. Оценки текущего финансового положения предприятия.

2. Оценки потока денежных средств предприятия.

3. Принятие инвестиционных решений и решений по выбору источников финансирования.

В анализе финансовой отчетности выделяют некоторые основные параметры, характеризующие эффективность решений принятых в прошлые отчетные периоды и являющиеся базой для принятия предстоящих финансовых решений. К таким показателям относятся:

1. Общая стоимость активов предприятия. Показатель в динамике должен расти.

2. Доля долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов предприятия. В структуре активов соотношение между оборотными и необоротными активами должно быть примерно 1,5/1. Это обеспечивает достаточно высокий уровень ликвидности и доходности.

3. Доля вложений в физические и финансовые активы в общей сумме активов предприятия. Наличие у предприятий вложений в финансовые активы свидетельствуют об активной инвестиционной политике предприятия, о желании диверсифицировать риск и повысить уровень ликвидности.

4. Общая стоимость собственного капитала. Данный показатель в динамике должен расти.

5. Стоимость заемного капитала. Данный показатель может увеличиваться в динамике, однако темпы его прироста не должны опережать темпы прироста собственного капитала.

6. Доля долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в общей сумме пассива предприятия. В общих источниках финансирования наибольший удельный вес, должны составлять долгосрочные источники, так как они являются наиболее стабильной частью ресурсной базы, а значит, несут в себе меньше риска.

Анализ финансовой отчетности предприятия включает в себя следующие этапы:

1. Анализ динамики и структуры имущества предприятия (активов). Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые предприятием за весь период его деятельности. Понятие группировка активов см. прошлую лекцию.

2. Анализ динамики и структуры источника финансирования деятельности предприятия (пассивов).

3. Анализ соответствия обязательств предприятия его активам. Данный анализ необходим, так как погашение обязательств осуществляется за счет реализации активов. Если обязательства предъявляются к погашению раньше, чем сформированы активы для расчета, то возникает дефицит активов. У платежеспособного предприятия с удовлетворительной структурой баланса обязательства будут размещаться в активах следующим образом (табличка). Независимо от вида деятельности, предприятие должно финансировать как минимум 10% оборотных активов за счет собственных средств. Если оборотые активы формируются за счет заемных средств, то производственная деятельность предприятия полностью зависит от заемных источников, а значит, несет в себе производственный риск.

У неплатежеспособного предприятия, у которого отсутствуют собственные оборотные средства, источники средств будут размещаться в активах следующим образом. Такая ситуация возникает в том случае, когда предприятие использует краткосрочную задолженность для финансирования внеоборотных активов, это приводит к превышению текущих обязательств над оборотными активами, является индикатором неплатежеспособности предприятия.

Таким образом, важнейшим признаком эффективного размещения источников в активах предприятия, является наличие у него собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства = Оборотные активы «Минус» Краткосрочные обязательства. А также = Собственный капитал «Плюс» Долгосрочные обязательства «Минус» Внеоборотные активы.

4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. Ликвидность – способность имущества обращаться в наличные деньги. Для анализа ликвидности все имущество группируется по степени ликвидности, а обязательства по степени срочности их погашения.

Группировка активов:

a. Абсолютно ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

b. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность со сроком погашения менее 1 года.

c. Медленно-реализуемые активы – производственные запасы, долгосрочная дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения.

d. Неликвидные активы – все внеоборотные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений.

Группировка пассивов:

a. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность.

b. Краткосрочные обязательства – кредиты и займы до 1 года.

c. Долгосрочные обязательства – более 1 года.

d. Стабильные пассивы – собственный капитал.

Структура баланса считается оптимальной, а сам баланс ликвидным, если выполняются следующие неравенства = Группировка Активов должна быть больше Группировки Пассивов. Только А4 < B4/

Последнее неравенство выполняет не только балансирующую функцию, но и свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Помимо определения уровня ликвидности баланса, для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают:

1. Величину чистых активов предприятия. Чистые активы это – стоимость имущества предприятия, остающееся в его распоряжении после исполнения им всех обязательств, т.е. та часть имущества, которая сформирована за счет собственных источников финансирования.

2. Коэффициент текущей ликвидности. Показывает сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. КТЛ = оборотные активы «Делим» на краткосрочные обязательства «Больше или равно» 2.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, обеспечивает предприятию резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов кроме наличностей. Чем больше величина этого запаса, тем больше у кредиторов уверенности, что долги будут погашены.

3. Коэффициент быстро ликвидности. КБЛ = Оборотные активы «Минус» Производственные запасы и «Деленное» на краткосрочные обязательства «Больше или равно» 0,7/1.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов). КАЛ = Денежные средства «Плюс» краткосрочные финансовые вложения «Делим» на краткосрочные обязательства «Больше или равно» 0,2/0,25.

Считается, что если предприятие, за счет более ликвидной части своих активов может погасить до 25% краткосрочных обязательств, то у такого предприятия все благополучно с платежеспособностью.

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства. Показывает, какая часть оборотных активов предприятия сформирована за счет собственного капитала. КОС = Собственные оборотные средства «Деленное» на оборотные активы «больше или равно» 0,1.

31.10.2013

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Такое состояние, при котором предприятие может за счет собственного капитала покрывать свои обязательства.

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависит от оптимальной структуры источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и от оптимальной структуры активов (соотношение основного и оборотного капитала).

Собственный капитал – основа самостоятельности и независимости предприятия. Он инвестируется на долгосрочной основе и характеризуется минимальным риском. Чем выше его доля в общей сумме капитала: тем меньше доля заемных средств; тем выше уровень защиты кредиторов от возможных убытков; тем ниже их риск потерь.

Но финансировать деятельность только за счет собственных средств не всегда выгодно, во-первых потому, что собственный капитал ограничен в размерах, а во-вторых, потому что низкий уровень цен на финансовые ресурсы может обеспечить более высокий уровень отдачи (эффект финансового рычага).

Финансовая устойчивость характеризуется как абсолютными, так и относительными показателями:

1. Абсолютные. Показатели излишка (недостатка) различного рода источников для покрытия запасов и затрат:

a. Излишек, недостаток собственного оборотного капитала для формирования запасов. «Плюс-Минус» С1 = Собственный оборотный капитал «Минус» Запасы.

b. Излишек, недостаток собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов. «Плюс-Минус» С2 = Собственный оборотный капитал «Плюс» долгосрочные обязательства «Минус» Запас.

c. Излишек, недостаток общей величины источников средств для покрытия запасов. «Плюс-Минус» С3 = Собственный оборотный капитал «Плюс» долгосрочные обязательства «Плюс» Краткосрочные обязательства «Минус» запасы.

В зависимости от полученного результата финансовой ситуации присваивается код либо «0» - если имеется недостаток средств, либо «1» - если имеется излишек. И в зависимости от набора указанный значений различают следующие типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютно устойчивое финансовое положение. Оно будет характеризоваться всеми показателями 1.1.1.

2. Нормальная финансовая устойчивость. Значение: 0.1.1.

3. Неустойчивое финансовое положение. Значение 0.0.1.

4. Кризисное состояние. Значение 0.0.0.

Относительными показателями финансовой устойчивости являются:

1. Коэффициент автономии – показывает какую долю занимают собственные средства в общих источниках финансирования. «Равен» Собственный капитал «Деленный» на Итого баланс и «Умножаем» на 100% («Больше или равно» 50%).

2. Коэффициент финансовой зависимости – характеризуется величину заемных средств в общих источниках финансирования. «Равен» ЗК «Делим» на Итого баланс «Умножаем» на 100% (

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Плечо финансового рычага) – показывает, сколько рублей заемного капитала приходит на 1 рубль собственного капитала. «Равен» ЗК «Разделить» на СК. (< 1).

4. коэффициент соотношения собственного и заемного капитала – показывает, сколько рублей собственных средств приходится на 1 рубль заемного капитала. «Равен» СК «Делим» на ЗК. (> 1).

5. Коэффициент маневренности собственного капитала – показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы, а какая иммобилизована. «Равно» СОС «Делим» на СК. («Больше или равно» 0,5).

Абсолютная характеристика деловой активности осуществляется сравнением темпов прироста основных базовых финансовых показателей. Такое неравенство, называется «золотым правилом» экономики предприятия. Тпр>=Твыр>=Та/к>=100%.

1. Если прибыль растет быстрее выручки, то это свидетельствует об относительном снижении затрат на производство.

2. Если темпы прироста выручки превышает темпы прироста авансированного капитала, то это свидетельствует о том, что капитал предприятия стал использоваться более эффективно.

3. Если авансированный капитал вырос более чем на 100%, то это свидетельствует о том, что собственники предприятия в отчетном периоде стали «богаче» чем в предыдущем.

К относительным показателям, характеризующие деловую активность предприятия относятся показатели оборачиваемости.

Оборачиваемость – скорость, с которой какой-либо актив (капитал) проходит полный кругооборот, т.е. все стадии жизненного цикла.

Оборачиваемость оценивается с помощью следующих показателей:

1. Коэффициент оборачиваемости или оборачиваемость в количестве раз оборотов. Она характеризует, сколько раз в течении периода (чаще всего года) активы (капитал предприятия) совершают полный кругооборот. Данный показатель в динамике должен увеличиваться. КО может быть рассчитан для любой группы активов или любой группы источников средств. Например:

КО оборотный активов = Выручка от реализации «Деленное» на Средние остатки оборотных средств.

Средние остатки = Стоимость оборотных средств на начало года + На конец года и все «Деленное» на 2.

2. Оборачиваемость в количестве дней оборотов. Показывает, сколько дней проходит с момента авансирования капитала до момента получения новой стоимости. Т.е. сколько дней уходит на 1 оборот той или иной группы активов или капитала.

Оборот = 360 «деленное» на КО. Данный показатель чем меньше, тем лучше.