Выбрать схему дальнейшего управления портфелем

При этом возможны следующие варианты.

Первый вариант. Каждому виду ценной бумаги отводится определенный фиксированный вес в общем портфеле, который остается постоянным в течение какого-то времени. В связи с тем, что на фондовом рынке происходят колебания курсовой стоимости ценных бумаг, необходимо периодически пересматривать состав портфеля таким образом, чтобы сохранить выбранные соотношения различных инвестиционных ценностей.

Второй вариант. Инвестор придерживается гибкой шкалы весов ценных бумаг в общем портфеле. Первоначально портфель формируется исходя из определенных весовых соотношений между ценностями. В дальнейшем они пересматриваются в зависимости от результатов анализа финансовой ситуации на рынке и ожидаемых изменений конъюнктуры спроса.

Третий вариант. Инвестор активно использует фьючерсные контракты с индексами для изменения состава портфеля.

Фьючерс, или фьючерсный контракт, - это двусторонний договор, по которому покупатель обязуется принять, а продавец поставить указанное в контракте количество продукции по цене, установленной при заключении сделки на определенную будущую дату. Использование фьючерсов удобно при управлении большими портфелями. Они применяются прежде всего институционными инвесторами.

При покупке акций и облигаций одного акционерного общества инвестору следует исходить из принципа финансового левериджа. Высокий уровень левериджа - явление опасное, так как ведет к финансовой неустойчивости.

Аннуитет (нем. annuitat - ежегодный платеж) - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени.

Аннуитет - вид финансовой ренты; представляет собой серию платежей одинаковой суммы, регулярно поступающих через равные интервалы времени в течение определенного числа лет.

В основном это вложение капитала в акции, облигации, негосударственный пенсионный фонд, общие фонды банковского управления, в недвижимость, приносящую доход, и др. Вкладчик таких капиталов становится рантье, т.е. может жить на доход, получаемый от одноразового вложения капитала.

Контрольные вопросы

1. В чем особенности инвестиционного поведения инвестора, предпринимателя, спекулянта и игрока?

2. Охарактеризуйте основные типы центров вложения капитала.

3. Какие инвестиции называют рисковыми?

4. В чем проявляются особенности прямых инвестиций?

5. В чем проявляются особенности портфельных инвестиций? В чем проявляются «портфельные соображения»?

6. Какими параметрами должен руководствоваться портфельный инвестор?

7. Что такое фьючерс?

8. Что такое аннуитет?

Лекция 10, 11. Оценка экономической эффективности инвестиций.