Критерии оценки и анализа проектов основанные на учетных оценках

Наиболее распространенными показателями данной группы являются:

ü срок окупаемости инвестиций (Payback Period, РР );

ü годовая и среднегодовая рентабельность инвестиций (PI_t);

ü учетная норма прибыли (Accounting Rate of Return, ARR ).;

Срок окупаемости инвестиций является самым простым методом оценки инвестиций. Срок окупаемости время, необходимое инвестору для возмещения суммы его первоначального вложения капитала (инвестиций). Он определяется как отношение суммы вложения капитала к сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений т.к. амортизационные отчисления остаются в распоряжении инвестора и, по существу, представляют собой часть его чистой прибыли, предназначенной к реинвестированию:

где PP - срок окупаемости инвестиций, лет;

IС - стоимость капитала, привлекаемого для реализации проекта (объем инвестированного капитала).

П - чистая прибыль,

А - амортизационные отчисления,

Чем меньше срок окупаемости, тем эффективнее вложение капитала.

Годовая рентабельность инвестиций оценивается отношением чистой прибыли t-гo года с добавлением к ней суммы амортизационных отчислений t-гo года к сумме инвестиций.

где РI_t - рентабельность инвестиций в году t, %;

П_t - чистая прибыль в году t;

А_t - амортизационные отчисления в году t;

IC - сумма инвестиций.

Если вложения капитала в создание объекта осуществляются в годы, предшествующие началу его функционирования, то определяют среднегодовую рентабельность инвестиций.

где РI_t - среднегодовая рентабельность инвестиций, %;

Т - число лет расчетного периода.

Чем выше уровень рентабельности, тем эффективнее вложение капитала.

Учетная норма прибыли оценивает рентабельность сравнением суммы инвестиций с будущей годовой суммой чистой прибыли.

где ARR - учетная норма прибыли, %;

П - чистая прибыль;

А - годовая сумма обесценения капитала (равна годовой сумме амортизационных отчислений);

IC - сумма инвестиций.

Чем больше учетная норма прибыли, тем эффективнее вложения капитала.