2017-11-01
1167
Проекты ГЧП имеют довольно много потенциальных источников финансирования. Одни из них используются постоянно, другие могут быть доступны только на отдельных стадиях проекта. Все эти источники можно разделить на три группы.
1. Внутренние ресурсы предприятия, включаемые в состав собственного капитала.
1.1. Прибыль и специальные фонды, формируемые за ее счет.
1.2. Амортизационные отчисления.
1.3. Страховые возмещения.
1.4. Земельные участки.
1.5. Основные фонды.
1.6. Иные виды ресурсов.
2. Привлеченные средства, включаемые в состав собственного капитала.
1.7. Акционерный капитал.
1.8. Средства, выделяемые учредителями.
1.9. Гранты и благотворительные пожертвования (взносы).
1.10. Государственные субсидии (прямые и косвенные).
3. Привлеченные средства, не включаемые в состав собственного капитала.
1.11. Банковские кредиты и займы.
1.12. Кредиты и займы в денежной форме, предоставляемые небанковскими учреждениями.
1.13. Финансовые средства, привлекаемые за счет эмиссии и размещения облигаций.
1.14. Государственные кредиты и займы.
1.15. Коммерческие кредиты, предоставляемые поставщиками машин, оборудования, других инвестиционных товаров и подрядчиками.
1.16. Лизинг машин и оборудования.
33. Проектное финансирование в государственно-частном партнерстве
«Проектное финансирование», также известное как финансирование с «ограниченным правом регресса» или «без права регресса». Проектное финансирование обычно осуществляется в форме займов «с ограниченным правом регресса», выдаваемых специально созданной целевой проектной компании, имеющей
Одним из основных преимуществ проектного финансирования является то, что обязательства проектной компании не отражаются в балансе концедента или акционеров и, следовательно, не оказывают влияния на их кредитную привлекательность. При использовании проектного финансирования часть рисков перекладывается на кредиторов в обмен на получение ими более высокой маржи по сравнению с обычным корпоративным кредитованием. Проектное финансирование обеспечивает более выгодную средневзвешенную стоимость капитала по сравнению с чистым финансированием из собственных средств. Оно также способствует использованию более прозрачного механизма распределения рисков и создаѐт стимулы для повышения качества работы всех участников проекта и эффективного управления рисками.
При проектном финансировании обязательства по кредиту несѐт проектная компания. Доля любого из акционеров в капитале этой компании достаточно мала, поэтому обязательства проектной компании не отражаются в балансе акционеров
Схемы финансирования проектов для институциональных и контрактных ГЧП. Отличия проектного, корпоративного и акционерного финансирования. Основные риски проектного финансирования объектов ГЧП
Для привлечения новых источников частного финансирования и управления с сохранением за публичным сектором права собственности и определения стратегии проекта. Такие партнерства позволяют создавать «эффект рычага» и привлекать частный капитал для повышения эффективности использования бюджетных средств, а также позволяют реализовывать преимущества от привлечения высокоспециализированных частных предприятий для управления и предоставления инфраструктурных услуг. Ниже представлены три наиболее распространенных источника финансирования инфраструктурных проектов
государственное финансирование, при котором государство привлекает заѐмные средства и предоставляет их проекту через кредитование конечного заѐмщика, гранты, субсидии или гарантии по долговым обязательствам. Обычно органы публичной власти имеют возможность получать кредиты по более низкой процентной ставке, но они ограничены финансовыми возможностями бюджета (максимальный объѐм возможных заимствований регламентирован), а также тем, что всегда существует целый ряд программ, конкурирующих между собой за дефицитные финансовые ресурсы; кроме этого государство менее эффективно управляет коммерческими рисками;
корпоративное финансирование, при котором компания привлекает заѐмные средства, используя свою кредитную историю и действующий бизнес и использует их для инвестирования в проект. Коммунальные службы и государственные предприятия не имеют достаточных заѐмных, а такими возможностями могут обладать внешние инвесторы, однако, объѐм требуемых инвестиций и прибыли, которые обычно такие инвесторы хотят получить от вложений, могут привести к слишком высокой стоимости финансирования и, поэтому этот путь может быть закрыт для концедента;
проектное финансирование, при котором прямые кредиты предоставляются напрямую создаваемой проектной компании. В этом случае кредиторы полагаются на денежные потоки проекта для погашения долга, при этом обеспечение долга ограничено текущими активами проекта и будущими доходами. Таким образом, долг проектной компании не отражается ни в балансе акционеров, ни, возможно, в балансе концедента
