Финансовая зависимость компании

Рассмотрим финансовую зависимость компании или меру финансового риска.

Она учитывает, что компания осуществляет фиксированные платежи из прибыли как дивиденд по привилегированным акциям или отчисления в различные фонды. Такие платежи называются фиксированными платежами (fixed payment, FP).

Financial Result (FR) =

Следующая эластичность отражает влияние выпуска на финансовый результат, тое есть, на сколько процентов изменится прибыль на одну акцию при изменении объема продаж на 1%. Это произведение двух эластичностей – операционного рычага и финансовой зависимости:

Пример:

П_marg=1080

FC=360

П_чист= 720 (до выплаты дивидендов и уплаты налогов)

Дивиденды =190

П_чист=720-190=730 (до уплаты налогов)

t =186

П_чист = 544

Это означает, что увеличение объема продаж на 1% приведет к увеличению прибыли на одну акцию на 2,04%

, где EBIT = П_marg, а EBT = П_чист (после трансфертов и налогов).

Одним из способов увеличения прибыли является децентрализация предприятия (компании). То есть, когда компания становится слишком большой, ей становится сложно управлять, так как у нее отрицательный эффект масштаба. Для этого принимается решение о децентрализации. Децентрализованная фирма представляет собой объединения полусамостоятельных предприятий, которые называются центрами прибыли. Задачи материнской компании:

· долгосрочное планирование;

· решение проблем координации, контроля;

· решение проблем инвестирования;

· подбор кадров для управления компанией;

· контроль за ценовой политикой;

· она несет ответственность и т.д.

Руководители подчиненных подразделений осуществляют краткосрочную политику и решают краткосрочные задачи, такие как:

· определение объема производства подразделения;

· выбор поставщиков;

· установление цен на продукцию;

· управление затратами и т.д.