Цели ДКП

Для того, чтобы ДКП была эффективной должна быть сформулирована промежуточная цель и признак, показывающий, что проводимая политика соответствует преследуемой цели. Стратегия ДКП может выражаться в двух критериях: количественных целей (количество денег и объем кредитов).

Механизм воздействия ДКП на экономику достаточно сложен, поэтому центральный банк в процессе принятия решений относительной ДКП рассматривает три группы показателей:

1) конечные цели ДКП – глобальные макроэкономические цели, которые являются постоянными для экономики – обеспечение стабильности цен, полной занятости, роста объема производства, равновесия платежного баланса.

2) промежуточные цели ДКП – ориентиры – более доступные цели, которые ставятся при проведении ДКП. Они являются средство достижения конечных целей. В практике ЦБ промежуточные цели – это денежная масса, ставка %-в, валютный курс.

3) инструменты денежно-кредитной политики. Это совокупность мер, с помощью которых осуществляется корректировка промежуточных целей, включая минимальные резервы, операции на открытом рынке, ставки по операциям ЦБ и другие

Перечисленные показатели образуют своего рода иерархическую структуру, в которой для достижения конечных целей необходимо поставить и решить промежуточные задачи с помощью применения тех, или иных инструментов ДКП. Необходимость постановки промежуточных целей объясняется определенными обстоятельствами: конечные цели изменяются периодически с большим отставанием от момента применения того или иного инструмента ДКП.

На передачу импульсов ДКП к ее конкретным целям требуется время, что затрудняет оценку эффективности ДКП по ее конечным результатам.

Промежуточные цели обычно объявляются для того, чтобы информировать участников рынка о решении ЦБ. И ориентировать рынок относительно будущего поведения денежных величин.

Критериями выбора промежуточной цели являются:

1. Устойчивая связь поставленной цели с одной или более конечными целями.
2. Контролируемость цели. На нее должны воздействовать инструменты ДКП, доступные ЦБ и действующие в более короткие сроки, чем те, которые требуются для достижения конечных целей.
3. Возможность измерения стоимости достижения этой цели сразу, или с неболющим отставанием

Промежуточные цели могут устанавливаться по количественному или качественному принципу. В первом случае целью ЦБ становится постоянство темпов роста денежной массы или ВВП. Во втором уровень процентных ставок или валютный курс национальной денежной единицы, постоянство уровня цен. При установлении промежуточной цели по количественному принципу применяются такие инструменты как изменение %, ФОР и операций на открытом рынке. Если рост ден.массы превосходит установленный целевой ориентир следует увеличить % ставки и нормативы обязательного резервирования.

В том случае, когда рост денежной массы находится на уровне ниже целевого ориентира, действие инструментов дкп будет обратным. Если промежуточная цель устанавливается по качественному принципу, предпочтительнее становится использование валютных интервенций, установление режимов валютного курса, изменение процентных ставок.