Виды и группы ценных бумаг, первичный и вторичный РЦБ

Рынка ценных бумаг (РЦБ)

Возникновение, место, роль и функции

Тема 10. Рынок ценных бумаг

Инкассо векселей и чеков

Инкассо – банковская расчетная операция, посредством которой банк по поручению своего клиента получает на основании расчетных документов, причитающиеся ему денежные средства от плательщика (за товары или услуги) и зачисляет эти средства на счет клиента.

Инкассо может быть чистым и документарным.

Чистое инкассо – это инкассо финансовых документов, когда они не сопровождаются коммерческими. Банк-ремитент действует строго в соответствии с инструкциями своего клиента. Это платежи в бюджет или во всевозможные фонды, это расчеты по судебным искам и т.п.

Документарное инкассо – представляет собой письменные инструкции клиента банку, которые должны быть полными и точными. По сути, это перечень (пакет) документов, в том числе векселей, чеков и других финансовых обязательств. Векселя и чеки, выставленные приказу клиента банком, должны быть снабжены передаточной надписью (индоссаментом) клиента в пользу этого банка или его учреждений. Отсылку инкассового поручения с векселями и чеками осуществляет банк заказной авиапочтой.

Все отосланные за границу чеки, векселя и другие платежные документы страхуются банком от потери в пути следования.

При расчетах за импортированные товары и полученные услуги банк и его учреждения предоставляют плательщикам для оплаты простые и переводные векселя и другие финансовые документы.

На основе инкассовых поручений иностранных банков банк-корреспондент обязан обеспечить в денежной форме исполнение этих обязательств. Такие обязательства принимаются банком на себя путем акцепта переводных векселей и иных операций с этими финансовыми документами.

Клиенты банка должны соблюдать сроки оплаты векселей и своевременно предоставлять заявление на перевод и уплату по векселям с таким расчетом, чтобы был обеспечен своевременный перевод средств за границу.

Оплаченные чеки и векселя снимаются в установленном законодательством порядке с внебалансового учета банка и возвращаются плательщику. В случае неакцепта векселя или чека, или их неоплаты составляется соответствующий акт и такие финансовые документы опротестовываются.

10.1. Возникновение, место, роль и функции рынка ценных бумаг (РЦБ)

10.2. Виды и группы ценных бумаг, первичный и вторичный РЦБ

10.3. Фондовая биржа

Появление ценных бумаг в позднем средневековье связывают с великими географическими открытиями и расширением горизонтов международной торговли, когда предпринимателю потребовались крупные суммы капитала. Тогда и стали возникать акционерные общества в основном английских и голландских компаний по торговле с Ост-Индией, компаний Гудзонова залива. Они и стали первыми эмитентами ценных бумаг (эмиссия – выпуск).

Ценная бумага – это удостоверение права владения или отношения займа, денежные документы, определяющие взаимоотношения между выпустившими эти документы лицами (эмитентами) и их владельцами, предусматривающее выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи их другим, которые становятся также их собственниками.

В те далекие времена сделки заключались прямо на улице или в кафе (отсюда «уличный рынок»). И только с началом промышленного переворота, с созданием крупных перерабатывающих предприятий, торговля акциями получила широкое распространение. Лондонские брокеры в 1773 году арендовали часть Королевской меняльни – так появилась первая в мире Лондонская фондовая биржа и рядом с «уличным рынком» стал развиваться организованный рынок.

В Нью-Йорке почти 20 лет спустя, то есть в 1792 году, две дюжины продавцов, из тех, кто ежедневно собирались под платанами на Уолл-Стрит, чтобы купить или продать акции, договорились иметь дело только друг с другом и брать с клиентов одинаковый процент комиссионных. Считают, что они стали прародителями нынешней Нью-Йоркской фондовой биржи.

В 60-х годах XIX века в Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах, прежде всего, тяжелой индустрии. Именно из Германии и, в меньшей мере из Франции, пришел брокерский бизнес в Россию. В Москве находилась в начале ХХ века одна из крупнейших фондовых бирж, и выпускался журнал «Биржевые ведомости». Но первая биржа в России была создана в Петербурге по инициативе Петра I в конце XVIII века, а затем и в Москве, а с середины XIX – в других городах. Однако в России, в отличие от Англии и США, фондовые и товарные биржи составляли одно учреждение. Здание Московской биржи, построенной в 1875 году, имело телеграф, почтовую службу и табло. На Российских биржах в начале прошлого столетия котировались, то есть регистрировались, оценивались и обращались следующие финансовые активы: государственные займы, облигации частных железных дорог, займы иностранных государств, займы различных городов, ипотечные бумаги, закладные листы, акции и облигации различных банков, страховых и транспортных обществ, торгово-промышленных предприятий. Но после 1917 года все рыночные структуры были упразднены, в том числе и биржи. В бывшем Союзе чудом уцелел кусочек наивысшего продукта РЦБ в виде облигаций государственных займов. Эти ценные бумаги служили средством мобилизации ресурсов для нужд вечно дефицитной и, главное, милитаризованной экономики. Но те облигации мало напоминают своего блестящего оборотистого предприимчивого предка, который очень высоко котировался всех мировых рынках.

Инвестиционные банки и фондовые биржи, разрабатывая нетрадиционные источники капитала, формировали целые отрасли промышленности, и именно они сыграли определяющую роль в индустриализации всех передовых стран мира.

С переходом на рыночные отношения в конце 90-х годов ХХ века настало время, когда и в Украине формируется рынок ценных бумаг, без которого невозможно дальнейшее развитие экономики страны.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка и довольно значительная. Этот рынок дополняет рынок ссудного капитала, когда средств недостает или сложно получить ссуду на длительный срок. А, выпуская ценные бумаги, можно получить деньги в бессрочное пользование. Таким образом, РЦБ дополняет систему ссудного капитала и тесно взаимодействует с ней. Так, например, коммерческие банки с одной стороны предоставляют посредникам (брокерам) РЦБ ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те со своей стороны продают банкам крупные пакеты выпуска с дисконтом. Здесь банки выступают в роли дилеров. Роль же РЦБ заключается именно в связывании горячих (отложенных) денег, чтобы они не давили на товарный рынок и не «проедались», раскручивая очередной виток инфляции. Использоваться они должны в основном как накопления и, главное, были направлены в сферу производства, в предпринимательство.

Следовательно, можно констатировать, что рынок ценных бумаг выполняет две основные функции: сводит покупателя с продавцом и способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение.

В развитых индустриальных странах РЦБ, как часть финансового рынка, является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Так, в США, например, действует национальная комиссия по ценным бумагам и биржам, отвечающая за разработку и соблюдение соответствующих законов. В Канаде же каждая провинция имеет и свою комиссию, и свой закон. Основные принципы такого законодательства: ни разрешать или запрещать торговлю ценными бумагами, ни одобрять или критиковать их свойства, а обеспечивать полное, правдивое оглашение эмитентами всех уровней фактов, касающихся выпуска ценных бумаг в свободную продажу, и до тех пор, пока правительственная инспекция не убедится, что поступившая информация от эмитента точна и правдива, понятна и доходчива, продажа ценных бумаг будет незаконной.

Все великое семейство ценных бумаг можно разделить на три группы:

1) акции;

2) облигации;

3) специальные ценные бумаги.

I. Акция – это титул собственности, связанный с организацией, распределением и перераспределением акционерного капитала, и они для этой цели служат. В меньшей мере они являются источником дополнительного финансирования, где главную роль играют займы корпораций, составляющие 50-70% финансирования предприятий через рынок ценных бумаг.

Однако акции в отличие от облигаций создают для инвестора возможность накопления капитала. Они возникли, как объединение разрозненных мелких капиталов в целях решения крупных задач, за ними стоят сложные экономические отношения.

Акции делятся на: обычные (простые или рядовые) и привилегированные (преференциальные).

Обычные акции и есть собственность компании, они дают право голоса и право на получение дивидендов (но их величина очень не постоянна, а иногда вся прибыль идет на развитие производства).

Привилегированные акции приносят фиксированные дивиденды и, как правило, не дают право голосования и чем-то напоминают в этой части облигацию. Ведущие экономисты считают, что появление привилегированных акций связано с попытками найти компромисс между стремлением привлечь новых инвесторов и нежеланием давать им право голоса.

Величина дивидендов зависит от того, как сработает компания, то есть каков размер прибыли, направляемой на их выплату, от которой и формируется курс акций. А это ее рыночная стоимость, отличающаяся всегда от номинальной.

Курс акций, как правило, определяется коэффициентом, то есть отношением процента дивиденда к среднему банковскому проценту, умноженному на ее номинал. Например, номинал акции равен 500 грн., а дивиденд, полученный на нее за год, составил 50 грн. Тогда относим 10% / 8% = 1,25, то есть К = 1,25; и умножим на 500. Следовательно, рыночный курс будет равен 625 грн. Это и будет ее рыночная стоимость на какой-то определенный период времени.

II. Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему ее номинальную стоимость в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента (или иное, что обусловлено выпуском). Основные виды облигаций: внутренние государственные и местные, предприятий и муниципальной собственности. Они могут выпускаться на предъявителя, именные, процентные и без (целевые), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.

III. Специальные ценные бумаги:

а) государственные казначейские обязательства (ГКО). Это ценные бумаги, удостоверяющие внесение их держателем денежных средств в бюджет и дающие право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими ценными бумагами;

б) сберегательные сертификаты. Это письменные свидетельства кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющие право вкладчика на получение их по истечении срока депозита (вклада) и процентов по нему. Они могут быть именные и на предъявителя;

в) вексель. Это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).

Есть и другие виды ценных бумаг, относящиеся к этой группе: деривативы, форфейтинговые и другие денежные обязательства, которые функционируют на вторичном рынке ценных бумаг.