Дивидендная политика и регулирование курса акций

Согласно украинскому законодательству источниками дивидендов могут выступать:

- чистая прибыль отчетного периода;

- нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели

Теоретически АО могут выплачивать общую сумму дивидендов в размере, превышением прибыли отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.

В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат.

1) Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Как известно, чистая прибыль распределяется, а выплаты дивидендов по привилегированным акциям (Д_ПА) и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (П_ОА). П_ОА распределяется собранием акционеров, на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям (Д_ОА) и нераспределенную прибыль (ПН).

Основные показатели, характеризующими дивидендную политику, являются коэффициент «дивидендный выход». Это отношение дивиденда по ОА к прибыли, доступный владельцам ОА (в расчете на 1 акцию). Дивидендная политика постоянного процентного распределения прибыли предполагает, что

В этом случае, если АО закончило год с убытком, то дивиденды могут не выплачиваться.

2) Методика фиксированных дивидендных выплат.

Предполагает регулярную выплату дивидендов на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени, например, 1,5 % независимо от изменения курсовой стоимости акций. Если фирма развивается успешно, то он может быть повышен. Определяя размер фиксированного дивиденда на перспективу, обычно фирма использует в качестве ориентира «дивидендный выход».

3) Методика выплаты гарантированного минимума и экстра дивидендов.

Эта методика является развитием предыдущей. Компания выплачивает фиксированные дивиденды, однако периодически в случае успешной деятельности экстра дивиденды. Термин «экстра» означает премию разовую, не гарантированную в следующем году, не должна быть слишком часто.

4) Методика выплаты дивидендов акциями.

Вместо денег дополнительный пакет акций. По нескольким причинам:

- проблемы с денежной наличностью, неустойчивое финансовое положение;

- финансовое положение устойчиво, развивается быстрыми темпами, необходимы деньги на развитие;

ПРИМЕР НА ПРАКТИКЕ.

5) Курсовая цена акции и дивидендная политика взаимосвязаны. Хотя определенной зависимости не существует. В целом, разумная дивидендная политика должна способствовать повышению курса акций. Кроме дивидендной политики не курс акций влияет множество фактов.

В финансовом менеджменте разработаны специальные приемы для искусственного регулирования курса акций, которые могут влиять и на размер дивидендов. Это:

- дробление;

- консолидация;

- выкуп акций.