2014-01-27
683
При рассмотрении особенностей, представленных в таблице следует учитывать следующие примечания.
1 стандартно рассчитывается как разность между текущими активами и пассивами
2 т.н. трансфертные платежи, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника другому
3 для страны - другая страна, фирмы других стран; для региона – другой регион, организации другого региона
4 для продукции, товаров, услуг - рыночные с НДС, но без акцизов; для оплаты труда - средние тарифы с учетом начислений для страны, региона; для природных ресурсов – в оценке, установленной законами РФ
5 шаг расчета выбирается так, чтобы поступления и выплаты по кредитному договору приходились на начало или конец шага
6 частичные денежные потоки не выделяются – только притоки и оттоки.
| Таблица 6 Особенности денежных потоков при различных оценках эффективности проекта | ||||||||||
| Этап оценки | Виды оценок | Особенности структуры денежных потоков от | Оценка финансовой реализуемости | Используемые валюта и цены | Примечания | |||||
| операционной деятельности (ОД) | инвестиционной деятельности (ИД) | финансовой деятельности (ФД) | Оборотный капитал1 | |||||||
| 1 Оценка проекта в целом | Коммерческая эффективность | Притоки включают реальную выручку от продаж и внереализационные доходы, а оттоки – реальные операционные выплаты | Кроме поступлений и выплат в связи с движением имущества включают еще вложения в прирост оборотного капитала и в дополнительные фонды | Не рассчитывается | Стандартно | Не производится | Валюта, указанная в проекте. Текущие и (или) дефлированные цены | Не используются составляющие, связанные с движением финансовых ресурсов (например, проценты по кредитам, налоговые льготы и т.п.2) | ||
| Общественная эффективность | Дополнительно включают стоимостную оценку внешних эффектов | Не предусматривают вложения в дополнительные фонды | Только запасы и денежные средства (дебиторская и кредиторская задолженность не учитывается) | Только российская валюта. Текущие и (или) дефлированные экономические цены4 | ||||||
| 2 Оценка участия в проекте | Региональная эффективность | Включают только притоки и оттоки из внешней среды и во внешнюю среду3 | Запасы, денежные средства и дебиторскую и кредиторскую задолженность с внешней средой | ОД – дополнительные доходы в смежных отраслях хозяйства региона, притоки налогов и сборов в регион в связи с ИП | ||||||
| Эффективность участия предприятия | Аналогично коммерческой эффективности (см. Примечания) | Включает притоки и оттоки средств в связи с привлечением финансирования5 | Стандартно (с учетом задолженности вызванной финансированием) | Производится | Валюта, указанная в проекте. Текущие и (или) дефлированные цены – для расчета показателей эффективности; прогнозные – для оценки финансовой реализуемости | В расчетах показателей эффективности не учитываются поступления собственного капитала в ИП и выплаты дивидендов акционерам, а в оценке финансовой реализуемости - учитываются | ||||
| Отраслевая эффективность | Аналогично коммерческой эффективности, но по всем предприятиям отрасли | Не учитываются уплачиваемые друг другу дивиденды и отчисления в отраслевые фонды | Не учитывается задолженность между участниками, входящими в одну отрасль | Не производится | Валюта, указанная в проекте. Текущие и (или) дефлированные цены | Не учитываются взаиморасчеты между участниками, входящими в одну отрасль, в том числе по кредитам | ||||
| Эффективность участия акционера | Аналогично коммерческой эффективности, но с последующим дополнением притоков и оттоков | Аналогично оценке эффективности участия предприятия | Притоком является сумма нераспределенной прибыли, а оттоком – расходы на приобретение акций и налога на доходы от продажи предприятия | |||||||
| Бюджетная эффективность | Притоки6: · налоги, акцизы, пошлины, сборы; · доходы от лицензирования, конкурсов; · дивиденды и проценты, полученные по принадлежащим региону или РФ ценным бумагам; · платежи в погашение кредитов (в т. ч. налоговых) | Оттоки6 – бюджетные ресурсы, предоставленные в форме: · покупки акций АО, создаваемого для осуществления ИП; · инвестиционного бюджетного кредита; · субсидий, дотаций | Не рассчитывается | Дефлированные цены | Притоки и оттоки бюджетных средств не только в отношении участников проекта, но и других предприятий, населения, если это вызвано проектом | |||||
|
|
|
|
|
|
