Основные Цели

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, принадлежащих индивидууму или институциональному инвестору (или принадлежащих на правах долевого участия) и предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в среднесрочном периоде в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией фирмы.

Несмотря на включение в инвестиционный портфель разнообразных объектов инвестирования. он является целостным объектом управления. Это означает, что портфельного инвестора в большей степени интересует результативность его инвестиционного портфеля, чем поведение отдельного инструмента, входящего в инвестиционный портфель. Основная задача портфельного инвестирования – создать оптимальные условия инвестирования, придав совокупности инвестиций (инвестиционному портфелю) такие характеристики, которые невозможно достичь при инвестировании в отдельно взятый реальный или финансовый инструмент. Рассмотрение портфеля инвестиций в качестве целостного объекта управления предполагает:

1) Определение целей, стоящих перед инвестором при формировании инвестиционного портфеля;

2) Разработку и реализацию стратегии и тактики реализации этих целей.

Главная цель формирования инвестиционного портфеля – обеспечение реализации инвестиционной стратегии путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов.

На основании сформулированных главных целей строится система конкретных целей формирования инвестиционного портфеля с учетом избранной стратегии и особенности осуществления инвестиционной деятельности.

1. Обеспечение высоких темпов роста капитала.

Реализация этой цели позволяет обеспечить эффективную деятельность фирмы в долгосрочной перспективе. Т.к. формирование инвестиционного портфеля является формой реализации инвестиционной стратегии фирмы в среднесрочном периоде, данную цель можно рассматривать как приоритетную.

2. Обеспечение высокого темпа роста дохода.

Т.к. осуществление инвестиционной деятельности требует мобилизации значительных финансовых ресурсов, в том числе заемных, при формировании инвестиционного портфеля следует обеспечить включение в него проектов с высокой текущей доходностью, обеспечивающих поддержание постоянной платежеспособности компании, кроме того, часть текущих доходов фирмы может быть капитализирована в целях поддержания оптимальной структуры инвестиционного портфеля.

3. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков.

Отдельные инвестиционные проекты, особенно обеспечивающие высокие темпы роста дохода, могут иметь высокий уровень риска, однако в рамках инвестиционного портфеля в целом этот уровень должен минимизироваться в разрезе отдельных направлений инвестиционной деятельности. В процессе минимизации общего риска по инвестиционному портфелю основное внимание должно быть уделено минимизации риска потери капитала, а затем лишь минимизации риска потери доходов. кроме того, риск по инвестиционному портфелю должен быть контролируемым.

4. Обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля.

В целях достижения эффективной управляемости инвестиционного портфеля, обеспечения возможности быстрого перераспределения капитала в более выгодные проекты, определенная часть инвестиционного портфеля должна носить высоколиквидный характер. Уровень ликвидности инвестиционного портфеля (не путать с уровнем ликвидности активов) определяется инвестиционным климатом в государстве, динамикой конъюнктуры инвестиционного рынка и спецификой инвестиционной деятельности компании.

Рассмотренные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными. Так, обеспечение высокого темпа роста капитала достигается в определенной степени за счет снижения уровня текущей доходности инвестиционного портфеля. Рост капитала и рост доходов находится в прямой зависимости от уровня инвестиционных рисков. Обеспечение достаточной ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель высокодоходных инвестиционных проектов, которые обеспечивают значительный прирост капитала в долгосрочном плане. Учитывая альтернативность целей, каждый инвестор должен определить их приоритеты на том или ином этапе инвестиционной деятельности. Различие приоритетных целей формируемых инвестиционных портфелей, видов включаемых в него объектов инвестирования и других условий, определяет разнообразие вариантов направленности и состава инвестиционного портфеля в различных фирмах. Это разнообразие может классифицироваться следующим образом.