2014-01-28
659
Внутренняя норма доходности (IRR, internal rate of return ) – это такая ставка дисконта, при которой современная стоимость всех поступлений от проекта равна современной стоимости затрат на него. Внутренней нормой доходности называют ставку, при которой NPV равна нулю:
NPV=
= 0.
Для нахождения значения IRR необходимо решить уравнение NPV относительно r:
,
где 
– поступления по проекту на шаге t;
– инвестиции по проекту на шаге t.
Для того чтобы принять решение об инвестировании, определяется граничная ставка доходности k, которая сравнивается с внутренней нормой доходности. Если IRR > k, осуществляем проект, так как норма доходности выше, чем требуется инвестором. Если IRR < k, проект не осуществляем.
Критерий IRR ориентирован, в первую очередь, на учет возможностей альтернативного вложения финансовых средств, поскольку показывает не абсолютную эффективность проекта как таковую, а относительную по сравнению с операциями на финансовом рынке.
В целом использование IRR-метода более усложнено, так как ему присущи все ограничения NPV-метода и сфера его применения ограничена только областью чистых инвестиций.
|
|
|
Преимущества:
1. Комплексно характеризует приемлемость проекта для инвестирования, показывая его граничный уровень риска и запас прочности.
Недостатки:
1. Не пригодность для сравнения проектов со сравнимым уровнем IRR, но существенно различающимися денежными потоками;
2. Не аддитивен;
3. Стандартная методика может давать размытую оценку в виде множественных значений IRR при анализе инвестиционных проектов с неординарными денежными потоками.
