Ликвидная ловушка

Лекция 4 (Потанина.В.)

4. Денежная политика государства.

Денежная политика – политика регулирования денежной массы.

r

возд-е кред-й Денежный

политики рынок

возд-е денежной m

политики

Эти две политики связать нельзя.

Денежная политика выражается в изменении предложения денег.

Монетарная формула:

M * V = P * Q – ( каким образом изменить предложение денег.)

M – денежная масса;

V – скорость обращения денег;

Q – количество произведенных товаров и услуг;

Р – уровень цен.

Количество денег должно быть таким, чтобы реализовать все товары, но не таким, чтобы создать инфляцию.

M * V = P * Q (1)

== L (r, Y,) (2),

Формула (2) более точная, она дополняет формулу (1).

r d

r_k K

r_n r_f F

r_o N O

S S₁ S₂

r_min

m_s = m_d M

Монетарная теория, сформулированная неоклассической монетарной школой (Милтон Фридмен является сторонником количественной теории денег):

считает денежную политику необходимой, в отличии от классиков, которые считали, что вмешательства государства не нужно!

Денежная политика должна использоваться:

- (50-е годы) – для стимулирования совокупного спроса в экономике.

- (1980-е годы США) – «рейганомика» - политика использовалась для выхода из кризиса 1979-1980г. (гос-во активно наполняло экономику деньгами).

- 2007-2009 г. – «количественное смягчение» или снятие ограничения роста денежной массы (два этапа Q_1,Q₂): Федеральная резервная система активно покупала государственные облигации деньги поступали в экономику увеличивалась денежная масса.

- (дек. 2011г. США)- напечатали деньги и эти деньги пришли из ЦБ США в банки Европы банки Европы приобрели большую ликвидность, а Европейцы использовали эти деньги для покупки акций. С этого времени Российский фондовый рынок растет

Y

рынок рынок

товаров r денег

денежная политика позволила стимулировать экономический рост.

Вывод: Денежная политика имеет дискретный характер.

Длительность денежной политики (увеличения денежной массы) – порядка 3 месяцов.

При увеличении денежной массы снижается процентная ставка дешевеют кредиты вырастает спрос предприятий на кредиты увеличиваются капиталовложения расширяется производство увеличиваются доходы кривая спроса сдвигается вправо процентная ставка увеличивается.

Но: при r_о - процентная ставка не совсем близка к r_к (см. график):

здесь заканчивается стимулирование экономики государством (оно не получается), поэтому часто ее проводить нельзя.!

Повторение импульсов на денежном рынке по стимулированию экономики приводит к постепенному снижению процентной ставки. Предельным уровнем процентной ставки является r_min (определяет предельную денежную политику государства, где побочным результатом увеличения предложения денег является инфляция).

Ликвидная ловушка – это состояние экономики, когда неразумная денежная политика приводит к исчерпанию возможной денежной политики, при этом возникает высокая инфляция.

Из ликвидной ловушки национальная экономика выходит долго, путем постепенного разрешения накопившихся противоречий.

В России ликвидная ловушка - 1993-1994г. (Когда председателем ЦБ стал Виктор Геращенко, тогда ЦБ кредитовал напрямую крупные отечественные предприятия, т.е. увеличивал денежную массу. Такие кредиты, по сути, были «бесплатными».

Но инфляция «съедала» все полученные деньги предприятий.

Геращенко все больше увеличивал инфляцию, включив печатный станок.

Затем государство стало изымать деньги и у предприятий денег не стало вообще.

К 1997г. экономика стала выбираться из такой экономики.)