Метод расчета периода окупаемости инвестиций

Методы оценки эффективности инвестиций, не предполагающие использования концепции дисконтирования (упрощенные методы)

Методы оценки эффективности инвестиций, о которых пойдет речь ниже, относятся к числу наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования денежных поступлений и затрат приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точ­ной оценки приемлемости инвестиций. Однако и по сей день эти методы остаются в арсенале разработчиков и аналитиков инвестиционных про­ектов. Причиной тому - возможность получения с помощью такого рода методов дополнительной информации.

Метод расчета пе­риода (срока) окупаемости РР инвестиций состоит в определении того срока, который понадобится для возвращения суммы первоначальных инвестиций. Если же сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма денежных пос­туплений сравняется с суммой первоначальных инвестиций. Необходимо отметить три способа расчета периода окупаемости инвестиций.

PP = I₀/CF₁,

где CFt - денежные поступления в первый период.

Пользуясь показателем периода окупаемости, надо всегда помнить, что он хорошо работает только при справедливости следующих допущений:

1) все сопоставляемые с его помощью инвестиционные проекты имеют одинаковый срок жизни;

2) все проекты предполагают разовое вложение первоначальных инвестиций;

3) после завершения вложения средств инвестор начинает получать примерно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода жизни инвестиционных проектов.

Широкое использование в России периода окупаемости, как одного из основных критериев оценки инвестиций, имеет еще одно серьезное основание наряду с простотой расчета и ясностью для понимания. Дело в том, что этот показатель довольно точно сигнализирует о степени рисковости проекта.

Метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций.

Показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций ROI иногда в литературе носит название средней нормы прибыли на инвестиции или расчетной нормы прибыли. Данный показатель ориентирован на оценку инвестиций на основе не денежных поступлений, а бухгалтерского показателя - дохода фирмы.

,

где EBIT (1-H) – доход после налоговых, но до процентных платежей.

Применение показателя ROI основано на сопоставлении его расчетного уровня со стандартными для фирмы уровнями рентабельности, например средним уровнем рентабельности к активам или стандартным уровнем рентабельности инвестиций (если фирма установила для себя таковой в каком либо программном документе). Соответственно, рассматриваемый проект оценивается на основе ROI как приемлемый, если для него рас­четный уровень этого показателя превышает величину рентабельности, принятую инвестором как стандарт.