2018-02-13
213
Оценка с использованием доходного подхода
В соответствии с ФСО №1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки», применяя доходный подход к оценке, оценщик должен:
а) установить период прогнозирования. Под периодом прогнозирования понимается период в будущем, на который от даты оценки производится прогнозирование количественных характеристик факторов, влияющих на величину будущих доходов;
б) исследовать способность объекта оценки приносить поток доходов в течение периода прогнозирования, а также сделать заключение о способности объекта приносить поток доходов в период после периода прогнозирования;
в) определить ставку дисконтирования, отражающую доходность вложений в сопоставимые с объектом оценки по уровню риска объекты инвестирования, используемую для приведения будущих потоков доходов к дате оценки;
г) осуществить процедуру приведения потока ожидаемых доходов в период прогнозирования, а также доходов после периода прогнозирования в стоимость на дату оценки.
Доходный подход определяет стоимость объектов приведением ожидаемых будущих доходов к их текущей стоимости на момент оценки. Доходный подход соединяет в себе оправданные расчеты будущих доходов и расходов с требованиями инвестора к конечной отдаче. Требования к конечной отдаче отражают различия в рисках, учитывая условия и возможности регионального рынка и др.
Измерение текущей стоимости всех будущих доходов может быть осуществлено либо применением метода дисконтирования денежных потоков, либо с помощью метода капитализации доходов.
Преимущества методов оценки, используемых в рамках доходного подхода, следующие:
− только доходный подход ориентирован на будущее, то есть учитывает будущие ожидания относительно цен, затрат, инвестиций и т.д.;
− учитывается рыночный аспект, поскольку требуемая ставка дохода или коэффициент капитализации дохода вычисляется с использованием реальных рыночных данных;
− доходный подход обеспечивает измерение экономического устаревания.
Недостатки доходных методов состоят в трудностях, связанных с прогнозированием будущих событий.
Рассмотрение возможности использования доходного подхода к объекту оценки:
Методы доходного подхода основаны на определении текущей стоимости ожидаемых в будущем доходов от использования объекта оценки. Поскольку задачей оценки является определение величины понесенных убытков, что не предусматривает получение какого-либо дохода, в рамках данного Отчета доходный подход не применялся.
Заключение. Учитывая все вышеизложенное, сделан вывод о невозможности применения методов доходного подхода, принимая во внимание положение п.15 Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО №1)" о том, что «доходный подход - совокупность методов оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки».
