Очікування прибутку від інвестицій

Величина інвестицій, млн. грн./рік	0	5	10	15	20	25	30	35	40
ОНЧП,%	16	14	12	10	8	6	4	2	0

 

Показники таблиці відтворимо у графічній формі (рис. 5.6.)

На цьому графіку показана динаміка відсоткової ставки як основного фактора, яка визначає інвестиції за даної очікуваної норми чистого прибутку для різних можливих обсягів інвестицій. Але на положення кривої сукупного попиту на інвестиції впливають і інші фактори, або перемінні. Розглянемо деякі із найбільш важливих, не пов’язаних з національним доходом факторів, які визначають попит на інвестиції.

До них належать:

Витрати на придбання, експлуатацію та обслуговування устаткування. Якщо ці витрати будуть зростати, то очікувана норма чистого прибутку від запропонованого інвестиційного проекту буде знижуватися, а крива попиту на інвестиції зміщується вліво. І навпаки.

Податки на підприємця. Зростання податків на підприємців призводить до зниження доходності (прибутковості) та зміщує криву попиту на інвестиції вліво.

Технологічні зміни. Розробка та впровадження більш продуктивного устаткування призводить до зростання очікуваної норми чистого прибутку. Прискорення технічного прогресу буде зміщувати криву попиту на інвестиції вправо, і навпаки.

Рівень забезпеченості основним капіталом. Основний капітал впливає на очікувану норму чистого прибутку від додаткових інвестицій кожної галузі виробництва. Якщо кожна галузь добре забезпечена виробничими потужностями та запасами готової продукції, то в цій галузі інвестування буде стримуватися або відсутнє зовсім, при цьому очікувана норма чистого прибутку від приросту інвестицій буде низькою, а крива попиту на інвестиції зміщується вліво.

Очікування. Завданням кожного проекту є очікування прибутку. Основний капітал знаходиться в довгостроковому використанні (10-20 років), тому прибутковість кожного капіталовкладення залежить від прогнозів майбутньої реалізації і майбутньої рентабельності продукції, яка виробляється за рахунок основного капіталу. При цьому, якщо керівники підприємства налаштовані оптимістично по відношенню до майбутніх умов підприємницької діяльності, то крива попиту на інвестиції буде зміщуватися вправо; песимістичні настрої керівників призводять до зміщення кривої попиту на інвестиції вліво.

Графік інвестицій не є незмінним. До факторів, які пояснюють мінливість інвестиції, належать: тривалість строку служби інвестиційних товарів, нерегулярність інвестицій, мінливість прибутків та мінливість очікування.

Розглянуті нами вищезгадані фактори поки що є недостатніми для того, щоб ввести функцію інвестицій у кейнсіанський аналіз. Для цього необхідно визначити залежність обсягів інвестицій від розмірів валового внутрішнього продукту (ВВП).

Характер впливу інвестицій на економічне зростання, еластичність розвитку виробництва та обернений вплив приросту ВВП на інвестиційний процес ставить проблему розмежування інвестицій по видах. Якщо виключити інвестиції, які спрямовані на відшкодування вибулих капітальних товарів (т.т. амортизацію), то решта чистих інвестицій (накопичення) можуть носити автономний (Іа), або індукційний (Іі) характер. Причинами появи автономних інвестицій є зовнішні фактори: стрибкоподібність технічного прогресу, зміни смаків (уподобань), приріст населення, розширення зовнішніх ринків і ін. У більшості випадків джерелом фінансування автономних інвестицій є держбюджет, а точніше, його дефіцит. Крім того, джерелом автономних інвестицій Іа можуть бути зовнішні запозичення.

Графік автономних інвестицій в координатах кейнсіанської моделі буде горизонтальною лінією (рис. 5.7.) Відмінність індукційних інвестицій від автономних полягає в тому, що вони залежать від величини національного доходу, а точніше від його приросту:

Іі=f(DВВП)