Преимущество: отклонения параметров рассчитываются с учетом их взаимосвязи (корреляции)

Лекция 9.

Методы оценки финансовых рисков

 

Качественные

Количественные

 

Качественные - Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть:

- определение потенциальных зон риска;

- выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;

- прогнозирование практических выгод и возможных негативных последст- вий проявления выявленных рисков.

Основная цель данного этапа оценки — выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

 

Количественные - числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются

· статистические,

· аналитические,

· метод экспертных оценок,

· метод аналогов.

 

 

1.Аналитические методы позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей. Главный недостаток аналитических методов в том, что велико влияние эксперта, а именно, человеческого фактора. Кроме того, такие методы используется в относительно стабильных сферах, к коим финансовый рынок отнести нельзя. К аналитическими методам относятся:

· анализ чувствительности

· метод сценариев

Анализ чувствительности.

Основан на последовательно единичном изменении всех проверяемых на рискованность переменных: на каждом шаге только одна из переменных меняет свое значение на прогнозируемое число %, что приводит к пересчету значения используемого критерия.

Анализ точки безубыточности: нахождение объема реализации, необходимого для возмещения всех издержек.

Анализ чувствительности: определение степени влияния каждого из варьируемых факторов на результат проекта. Используются данные потока денежных средств ИП.

Пример.

NCFi - чистый денежный поток для i-го периода;
Inv - начальные инвестиции;
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта);

При положительном значении NPV считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Например мы изменяем каждый показатель на разный процент и смотрим как меняется от этого NPV.Риск возникает при NPV 0.

Метод сценариев.

Включает одновременное (параллельное) изменение нескольких факторов риска, и представляет собой развитие методики анализа чувствительности. В результате определяется воздействие на критерии проектной эффективности одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки.

Преимущество: отклонения параметров рассчитываются с учетом их взаимосвязи (корреляции).

 

2.Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и в установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т. д.Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий, а также учитывать разные факторы риска на основе ретроспективных данных в рамках одного подхода. Возможно применение следующих статистических методов:

- деревья решений,

- имитационное моделирование рисков,

- методология рисковой стоимости (VaR) [39].

 

Деревья решений

Деревья решений – это способ представления правил в иерархической, последовательной структуре, где каждому объекту соответствует единственный узел, дающий решение.Под правилом понимается логическая конструкция, представленная в виде "если... то...".