2020-01-14
92
Экономики
Итак, рынок ценных бумаг – это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализации интересов продавцов и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на конъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив их отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой. [6, c.11]
Т.о., важнейшие преимущества рынка ценных бумаг состоят в следующем:
§ на рынке ценных бумаг можно получить капиталы на несколько десятилетий (при выпуске облигаций) и даже в бессрочное пользование – при выпуске акций;
§ доходы по некоторым видам ценных бумаг выплачиваются в зависимости от размера полученной прибыли;
§ средства, инвестированные в ценные бумаги, продолжают оставаться в распоряжении эмитента на протяжении всего жизненного цикла фондовых ценностей, даже если владельцы ценных бумаг передают их друг другу;
§ рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении производством;
§ операции с ценными бумагами снижают уровень налогообложения инвесторов – держателей ценных бумаг.[6, c.12-15]
Несмотря на огромные достоинства и преимущества рынка ценных бумаг, не следует все же идеализировать этот экономический механизм рыночных отношений, необходимо трезво и взвешенно подходить к его возможностям и оценивать его потенциал. В связи с этим выделяют основные недостатки рынка ценных бумаг:
§ рынок ценных бумаг чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование и решения о размещении, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках. С этой проблемой сталкиваются как развивающиеся рынки ценных бумаг, так и развитые финансовые рынки. Подтверждением ожжет выступить мировой опыт, например, манипуляции с ценами на малопроцентные облигации (Нью-Йорк), биржевые ошибки в сделках на срок и опционах (Чикаго), манипуляции на рынке государственных облигаций США (Нью-Йорк), жульническая практика слияния корпораций во вред вкладчикам (Лондон).
§ внутренние рынки ценных бумаг подвержены сильному влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг.
§ рынок ценных бумаг может оказать отрицательное воздействие на платежные системы и на банковские удельные капитальные показатели, которое может возникнуть из-за нестабильности цен и объемов на рынке ценных бумаг.
§ рынок ценных бумаг приводит к созданию мощного механизма перемещения богатства, что может привести к общественно нежелательным результатам. [6, c. 13-15]
Рынок ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой традиционно выполняет следующие основные функции:
§ финансирование текущего бюджетного дефицита;
§ погашение ранее размещенных займов;
§ обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;
§ сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей;
§ обеспечение коммерческих банков ликвидными резервными активами;
§ финансирование целевых программ, осуществляемых органами власти;
§ поддержку социально значимых учреждений и организаций. [7, c.136]
С точки зрения перечисленных функций развитие рынка ценных бумаг (в частности рынка государственных ценных бумаг) необходимо для решения макроэкономических задач, которые актуальны для всех стран и прежде всего для стран с переходной экономикой.
Опыт экономически развитых стран показал, что, выпуская ценные бумаги, правительство вступает в конкуренцию за внутренние ресурсы, причем стоимость заимствования определяется рыночной конъюнктурой. Развивая безынфляционные источники финансирования бюджета, правительство тем самым улучшает перспективы макроэкономической стабилизации, стимулирует развитие финансового сектора и эффективное распределение кредитных ресурсов и в какой-то степени повышает уровень своей собственной кредитоспособности, открывая тем самым доступ международным (частным) инвесторам на более позднем этапе.
Рынок ценных бумаг регулирует многие рыночные процессы. Через него обеспечивается перелив капитала между отраслями и регионами, что позволяет проводить своевременные структурные преобразования в экономике, повышать ее адаптационную способность к новым условиям глобализации. Развитый фондовый рынок располагает для этих целей эффективными финансовыми инструментами мобилизации сбережений и их конвертации в инвестиционные ресурсы. Он содействует институциональным переменам, поскольку акции и другие ценные бумаги используются для построения современных экономических форм и структур рыночных отношений, например холдингов различного уровня. Фондовый рынок способствует повышению уровня ликвидности финансов предприятий, поддерживая гарантийную долю ликвидных ценных бумаг в их портфеле. Фондовые индексы (Доу-Джонса, NASDAQ и др.) служат барометром рыночной конъюнктуры, давая макроэкономическую характеристику и отражая состояние определенного сектора фондового рынка и экономики в целом. [3, c. 475]
В современной рыночной экономике эффективный фондовый рынок рассматривается как главное национальное достояние. Он играет значительную и постоянно возрастающую роль в экономике промышленно развитых стран. За последнее десятилетие в США доля акций в общем объеме финансовых активов увеличилась с 27 % до 48 % (при сокращении процента кредитов с 54 до 10), в европейских государствах – с 10-15 (по разным странам) до 24 %; в Японии существенно возросла доля облигаций (с 30 до 43%). Соотношение между эмиссиями акций и инвестициями в экономике развитых стран составляет от 1-2 % (Япония, Германия и ряд других с традиционно высокой долей банковской системы в перераспределении ресурсов) до 17-20 % (Канада, США).[3, c.474-475] Приведенные данные свидетельствуют о том, что рынок ценных бумаг здесь является одним из основных источников финансирования инвестиций в реальном секторе экономики.
Таким образом, рынок ценных бумаг – это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Следует отметить, что существует большое количество видов ценных бумаг, что, безусловно, способствует развитию рынка ценных бумаг.
Также развитие рынка ценных бумаг необходимо для решения макроэкономических задач, которые актуальны для всех стран и прежде всего для стран с переходной экономикой. Важную роль этот рынок играет и в осуществлении денежно-кредитной политики.
Можно сделать вывод, что, несмотря на наличие недостатков рынка ценных бумаг, нельзя недооценивать его роль в функционировании рыночной экономики.
