2020-01-14
94
Учитывая нестабильность экономической ситуации в России при разработке любого инвестиционного проекта, на наш взгляд, необходимо проведение анализа рисков.
Для выявления величины риска проекта существует система методов количественного анализа. К ним относятся:
- метод аналогий. Наиболее прост в использовании, однако отличается большой приблизительностью из-за ряда причин:
o отсутствия полной адекватности условий осуществления даже сходных проектов;
o невозможности учета динамики экономического развития как внутренней, так и внешней среды;
o используется только при наличии полной информации о условиях реализации проекта, что может быть только в стандартных ситуациях.
- вырезано
- метод Монте-Карло – применяется, когда расчет множества вариантов сочетания переменных величин показателей, использующихся для расчета чистого дисконтированного дохода, возможен с применением вычислительной техники. Основная сложность заключается в определении взаимосвязи вводимых переменных, поэтому правила их отбора моделируют в зависимости от сложности проекта с использованием математических методов[19].
Определим степень риска рассмотренного во второй главе с помощью методов: анализа чувствительности и анализа сценариев развития событий (см. Табл. 3.1).
Таблица 3.1
Анализ чувствительности проекта (расчет с использованием средних значений показателей за 24 мес.)
| Переменная Х | %-ное изменение | Новый ЧДД | Исходный ЧДД | %-ное изменение | Изменение ЧДД / изменение Х | Ранг по классификации |
| Исходный проект | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Норма дисконта | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Объем продукции | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Цена продукции | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Переменные издержки | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
Отразим взаимосвязь между изменением отдельных показателей и изменением ЧДД (см. Табл. 3.2):
Таблица 3.2
Взаимосвязь между изменением отдельных показателей и изменением ЧДД
| Переменная Х | Изменение ЧДД / изменение Х | Степень важности переменной | Возможность оценки |
| Цена продукции | вырезано | вырезано | вырезано |
| Переменные издержки | вырезано | вырезано | вырезано |
| Объем продукции | вырезано | вырезано | вырезано |
| Норма дисконта | вырезано | вырезано | вырезано |
Составим матрицу чувствительности и важности по инвестиционному проекту
| Возможность оценки | Важность переменной | |||
| Очень чувствительная | Средне чувствительная | Менее чувствительная | ||
| вырезано | вырезано | вырезано | вырезано | |
Таким образом, при реализации проекта необходимо обратить внимание на уровень цен и величину переменных издержек.
При изменении цены на 10% величина ЧДД увеличивается на 38,37%. Однако необходимо понимать, что при превышении определенного ценового порога данная тенденция приобретет противоположное направление, так как дальнейшее увеличение цены повлечет уменьшение объемов сбыта.
При анализе переменных издержек необходимо найти пути уменьшения их величины. Следует рассмотреть варианты изменения численности персонала в зависимости от объема загрузки.
Для этого необходимо рассчитать время, затрачиваемое на выполнение каждой операции и затем, определить оптимальное число работников при различных объемах производства.
В период простоя освободившуюся рабочую силу целесообразно направлять на участки работ группы компаний ООО «Новый Дом» и ООО «Еврошина» для оптимизации рабочего времени персонала.
Оценим риски проекта с использованием анализа сценариев развития событий (см. Табл. 3.3).
Таблица 3.3
Анализ сценариев развитие событий (расчет с использованием средних значений показателей за 24 мес.)
|
| Базовый вариант | Изменение вводимых показателей | ||
| Руб. | % | Оптимистический сценарий, % | Пессимистический сценарий, % | |
| Норма дисконта | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Объем продаж | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Цена продукции | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Переменные издержки | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
| Чистый дисконтированный доход | вырезано | вырезано | вырезано | вырезано |
Т.е. при неблагоприятном стечении обстоятельств чистый дисконтированный доход уменьшится в 6,8 раз. Если вероятность трех исходов примерно одинакова, то такое существенное уменьшение ЧДД при неблагоприятном стечении обстоятельств говорит о необходимости руководству компании продумать целесообразность осуществления проекта.
