Особенности мирового финансового рынка

1. Огромные масштабы (на этих рынках обращаются триллионы долларов)

2. Отсутствие четких пространственных и временных границ

3. Институциональная особенность.

На мировом кредитном и финансовом рынке действуют

следующие участники:

􀀹 Частные фирмы и банки, прежде всего ТНК и ТНБ; 􀀹 Фондовые биржи (примерно 40% всех операций); 􀀹 Государственные предприятия; 􀀹 Правительственные и муниципальные органы (более 40%); 􀀹 Международные финансовые институты (около 20%).

4. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов. Основными заемщиками на этом рынке являются:

􀀹 ТНК - покрывают 35-40% своих потребностей за счет внешних источников.

􀀹 Правительства – развивающиеся страны (их правительства) имеют ограниченные возможности прибегать к займам на мировом рынке, в основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из развитых стран.

􀀹 Международные валютно-кредитные и финансовые организации – имеют льготный доступ на мировой рынок капиталов, в частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.

5. Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных единиц в качестве валюты сделок.

6. Универсальность, глобализация мирового рынка ссудных капиталов. На нем осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции. 2/3 операций еврорынка осуществляются на межбанковском рынке, 1/3 – депозитно-ссудные операции с небанковскими клиентами.

7. Упрощенная стандартизированная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии.

8. Стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов. В нее входят проценты и различные комиссии.

9. Более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем в национальных валютах.

Ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты не распространяется система обязательных резервов, которые коммерческие банки обязаны держать на беспроцентном счете в центральном банке, а также подоходный налог на проценты.

10. Диверсификация секторов мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынок.

Рынок еврооблигаций.

В современных условиях эмитентами иностранных облигационных займов являются лишь ведущие страны.

Еврооблигации представляют собой средне- и краткосрочные займы, выпускаемые международными банковскими консорциумами, по которым начисляются проценты.

Виды еврооблигаций:

I. Еврооблигации с фиксированной ставкой

а) обычные облигации с фиксированной ставкой По ним установлен фиксированный процент с момента их выпуска. Они могут быть оплачены либо до окончания срока эмиссии, либо после его завершения. Объем таких эмиссий возрастает в том случае, когда ставки имеют тенденцию к повышению.

б) облигации, конвертируемые в акции Такие облигации потенциально могут быть обращены в акции предприятия-эмитента. В случае обращения в акции они не оплачиваются. Обычно по таким облигациям ставка гораздо ниже, чем по предыдущим.

в) облигации с варрантом или сертификатом на подписку Такие облигации дают право на приобретение других ценностей: акций, облигаций с фиксированной и плавающей ставкой, золота и т.д.

г) многовалютные облигации В этом случае проценты по облигации начисляются в одной валюте (процентные ставки обычно довольно низкие), но оплата производится в другой, на базе заранее установленного обменного курса, с учетом определенного процента обесценения валют.

II. Эмиссия еврооблигаций с плавающей ставкой

а) облигации «мини-макс» По этим ценным бумагам устанавливается минимальный и максимальный предел колебания процентных ставок.

б) облигации FLIP – FLOP Эти облигации предоставляют инвестору возможность в срок начисления процентов конвертировать облигации в краткосрочные ценные бумаги (трех- и шестимесячные).

в) облигации с регулируемыми ставками Эти эмиссии представляют собой займы с плавающей ставкой, проценты по которым пересматриваются чаще, чем за период между двумя процентными выплатами. Этот вид облигаций особенно интересен для тех инвесторов, которые финансируют владение ценными бумагами посредством займов на еврорынке.

г) облигации с фиксированным верхним пределом Они имеют верхний фиксированный процент, установленный на более высоком уровне, чем для эмиссий «мини-макс». Существование верхнего предела ставки обычно сопровождается более высокой, а следовательно, и более выгодной для инвестора разницей.

III. Другие виды облигаций, существующие на международных рынках.

а) облигации с нулевым купоном Ценность для инвестора заключается в самой облигации, а не в процентах, которые можно было бы по ней получить.

б) облигации, гарантированные ипотекой Данный вид эмиссий использовался крупными компаниями, чаще всего северо–американскими для снижения стоимости займа.

Рынок еврокредитов.

Еврокредиты или международные консорциональные кредиты представляют собой краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих процентных ставок (roll over) за пределами страны, в валюте

которой открыт кредит.

Виды еврокредитов:

Синдикативные еврокредиты представляют собой долгосрочные кредиты на крупную

Сумму.

Еврокредиты с оговоркой о валютном опционе По данным кредитам при наступлении срока платежа заемщику предоставляется возможность выбора валюты погашения долга одной или нескольких).

3. Краткосрочный кредит по твердой ставке

4. Средне – и долгосрочные еврокредиты на условиях “стэнд - бай”.

5. Средне – и долгосрочные еврокредиты на условиях возобновления ролловерные). Они выдаются на разных условиях.

Между среднесрочным рынком еврокредитов и рынком еврооблигаций имеется ряд определенных отличий:

• Стоимость. Еврооблигации выпускаются с фиксированной и плавающей процентной ставкой, тогда как еврокредиты выдаются под плавающую процентную ставку, размер которой регулярно пересматривается; т.о., расходы по эмиссии еврооблигаций гораздо выше стоимости еврокредитов.

• Сроки. Еврокредиты представляют собой среднесрочные ссуды, хотя средние сроки имеют тенденцию к увеличению. Еврооблигации являются долгосрочными ценными бумагами. Размеры. Размеры еврокредитов обычно выше сумм, на которые проводится эмиссия еврооблигаций.