Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства - получение прибыли на авансированный капитал - является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.
Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии. Независимо от того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной или оборотный, он находится в процессе непрерывного движения и принимает лишь различные формы, в зависимости от конкретной стадии кругооборота. На величину оборотного капитала влияет множество различных факторов, которые нужно хорошо знать и уметь ими управлять.
Оборотный капитал составляет значительную часть всего имущества (активов) предприятия. Он является неотъемлемой частью непрерывного потока хозяйственных операций и его задачей является обеспечение непрерывности процесса производства. Механизм определения потребностей, состава, структуры, источников формирования, регулирования, управления и использования оборотного капитала оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов, и является важным критерием в определении прибыли предприятия.
|
|
Цель выпускной квалификационной работы - формирования эффективной стратегии управления оборотным капиталом на предприятии.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
— отразить экономическую сущность и структура оборотных активов предприятия;
— определить систему управления оборотными активами;
— выявить показатели управления оборотными активами;
— оценить эффективность управления оборотными активам;
— предложить направления совершенствования управления оборотными активами предприятия.
Объект выпускной квалификационной работы - ООО «Спектр».
Предмет выпускной квалификационной работы - методология управления оборотными активами на предприятии ООО «Спектр».
Анализ проведен на основе финансовой отчетности предприятия, а именно, бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2006, 2007, 2008 гг. В рамках системного подхода применены приемы и методы анализа (табличный, финансовых коэффициентов, балансовый, сравнения, наблюдения, определения абсолютных и относительных величин) и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования; в практической части исследования использовались расчетно-аналитические методы, методы структурно-динамического анализа.
|
|
Эмпирическую базу исследования составили документы и материалы и данные периодической печати, монографическая научная литература, экспертные разработки и оценки российских и зарубежных ученых-экономистов, а также аналитические и собственные расчетные материалы авторов о финансовой деятельности: Бланка И.А. Финансовый менеджмент, Савицкой Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Е.С.Стояновой Финансовый менеджмент: теория и практика и А.А.Ковалева Финансовый менеджмент.
Теоретические основы управления оборотным капиталом
Понятие оборотного капитала: сущность и значение для предприятия
К оборотному относится капитал, вложенный в запасы сырья, материалов и комплектующих, запасы готовой продукции, текущую дебиторскую задолженность.
Оборотный капитал определяет возможности предприятия по обеспечению технологического процесса сырьем, материалами, полуфабрикатами, денежными средствами и т д.
На величину оборотного капитала влияет множество различных факторов, которые нужно хорошо знать и уметь ими управлять. Среди многообразия факторов следует выделить:
— специфику отрасли;
— объем производства продукции, работ, услуг;
— характер производства: размер оборотных активов предприятия прямо зависит от объема его хозяйственной деятельности. На их величину также влияет продолжительность технологического процесса;
— сезонность производства -- закупка сырья в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышенную потребность в оборотных активах в форме запасов необходимого сырья;
— обеспечение ликвидности оборотных активов.
Управление оборотным капиталом сводится к его снижению при том же объеме производства, а также к обеспечению и поддержанию ликвидности предприятия.
Политика в области оборотного капитала включает разрешение двух проблем:
— определение уровня оборотных средств в целом и по элементам;
— определение источников финансирования.
Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.[7]
Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации.
По мнению профессора И.А. Бланка с позиций финансового менеджмента эта классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам (ПРИЛОЖЕНИЕ А).
— По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.
1) Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала.
2) Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:
Ч0А = 0А-ТФ0, (1)
где ЧОА -- сумма чистых оборотных активов предприятия;
OA -- сумма валовых оборотных активов предприятия;
ТФО -- краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.
3) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.
Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:
СОА = 0А-ДЗК-ТФ0, (2)
где СОА -- сумма собственных оборотных активов предприятия;
|
|
OA -- сумма валовых оборотных активов предприятия;
ДЗК -- долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия;
ТФО -- текущие финансовые обязательства предприятия.
Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают.[15]
— Виды оборотных активов. По этому признаку они классифицируются в практике финансового менеджмента следующим образом:
1) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.
2) Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объемы выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.
3) Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.
4) Денежные активы. В современной практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости.
5) Прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.
|
|
— Характер участия в операционном процессе. В соответствии с этим признаком оборотные активы дифференцируются следующим образом:
1) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции):
2) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).
Более подробно дифференциация оборотных активов по этому признаку будет рассмотрена при характеристике производственного и финансового (денежного) циклов предприятия.
— Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:
1) Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.
2) Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть. [12,15]
Автор учебного пособия по финансовому менеджменту Карасева И.М. выделяет следующую классификацию оборотных активов предприятия.
— По обеспечению ликвидности оборотных активов:
1) высоколиквидные -- денежные средства, финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность;
2) нормально ликвидные -- готовая продукция, запасы товарно-материальных ценностей, среднесрочная дебиторская задолженность;
3) трудноликвидные -- продукция, не пользующаяся спросом, товарные запасы с превышенным сроком годности, долговременная дебиторская задолженность.
— По сфере обслуживания оборотные средства делятся:
а) на оборотные производственные фонды:
1) сырье, материалы, топливо;
2) полуфабрикаты, комплектующие изделия;
3) малоценные и быстроизнашивающиеся предметы инструменты, инвентарь, специальная одежда;
4) незавершенное производство; а) расходы будущих периодов;
б) на фонды обращении:
1) готовая продукция на складах;
2) готовая продукция, отгруженная, но не оплаченная;
3) денежные средства в кассе;
4) денежные средства на расчетном счете;
5) денежные средства в расчетах.
Классификация оборотных активов предприятия не ограничивается перечисленными выше основными признаками. [25]