2020-01-14
185
Цель: Оценить формирование и использование финансовых ресурсов я с учетом влияния их динамики и структуры на финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия.
Задача
На основании данных финансовой отчетности (бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках) за отчетный год рассчитаем:
8. Изменения объема финансовых ресурсов в целом и по их видам в абсолютной величине, динамику и структуру финансовых ресурсов, показатели структурной динамики;
Таблица 1. Динамика и структура финансовых ресурсов ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год.
| Статьи пассива | Абсолютные величины (т.р.) | Удельные веса (%) | Изменения | |||||
| начало года | конец года | начало года | конец года | в сумме (т.р.) | в удел. весах (%) | к началу года (%) | к изменениям пассива баланса (%) | |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||||||||
| Уставный капитал | 216 | 216 | 0,01 | 0,01 | 0 | -0,004 | 0 | 0 |
| Добавочный капитал | 22176 | 22176 | 1,3 | 0,9 | 0 | -0,5 | 0 | 0 |
| Резервный капитал | 45 | 45 | 0,003 | 0,002 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Нераспределен-ная прибыль (непокрытый убыток) | 343148 | 312567 | 20,1 | 12,1 | -30581 | -8,1 | -8,9 | -3,4 |
| Итого по разделу III | 365585 | 335004 | 21,4 | 12,9 | -30581 | -8,5 | -8,4 | -3,5 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||||||
| Займы и кредиты | 1210715 | 1211943 | 71 | 46,7 | 1228 | -24,3 | 0,1 | 0,2 |
| Отложенные налоговые обязательства | 10251 | 18215 | 0,6 | 0,7 | 7964 | 0,1 | 77,7 | 0,9 |
| Итого по разделу IV | 1220966 | 1230158 | 71,6 | 47,4 | 9192 | -24,2 | 0,75 | 1 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||||||||
| Займы и кредиты | 39741 | 484613 | 2,3 | 18,7 | 444872 | 16,3 | 1119,4 | 49,9 |
| Кредиторская задолженность | 78631 | 196958 | 4,6 | 7,6 | 118327 | 3,0 | 150,5 | 13,3 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 0 | 349924 | 0 | 13,5 | 349924 | 13,5 | - | 39,3 |
| Итого по разделу V | 118372 | 1031495 | 6,9 | 39,7 | 913123 | 32,8 | 771,4 | 102,4 |
| Баланс | 1704923 | 2596657 | 100 | 100 | 891 734 | 0 | 52,3 | 100 |
|
|
|
2. Рассчитаем коэффициенты: автономии, соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности собственными средствами;
Таблица 2. Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год
| Показатели | Начало года | Конец года | Изменение (+;-) |
| Коэффициент автономии | 0,21 | 0,13 | -0,09 |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | 3,66 | 6,75 | 3,09 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | -0,687 | -0,824 | -0,137 |
Расчёт показателей финансовой устойчивости производим по следующим формулам:
1. Коэффициент автономии (КА):
КА = РСК/Общ.сумма капитала
где СК – собственный капитал;
ДБП – доходы будущих периодов.
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗСС):
КЗСС = ЗКскорр/РСК
ЗКскорр = ДО+(КО-ДБП)
где ДО – долгосрочные обязательства;
КО – краткосрочные обязательства.
|
|
|
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Кобс/с):
Кобс/с = СОК/ОА
где ВА – внеоборотные активы.
ОА – оборотные активы
3. Рассчитаем динамику стоимости чистых активов:
Воспользуемся следующими формулами:
где ЗУ – задолженность учредителям по взносам в уставной капитал
СА – сумма затрат по выкупу собственных акций у акционеров
Таблица 3. Динамика стоимости чистых активов ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год.
| Показатели | Начало года | конец года | Изменения | ||||
| тыс. руб | уд. вес (%) | тыс.руб | уд вес (%) | тыс.руб. | % | в % к началу года | |
| А расч. | 1704923 | 100,00% | 2596657 | 100,00% | 891734 | 0 | 52,30 |
| П расч. | 1339338 | 78,56% | 2261653 | 87,10% | 922315 | 8,54 | 68,86 |
| ЧА | 365585 | 21,44% | 335004 | 12,90% | -30581 | -8,54 | -8,36 |
4. Рассчитать эффект финансового левериджа и спрогнозировать оптимальную структуру капитала;
ЭФЛ = (1-СтНП)*(ВRа – СПср)*(ЗКср/СКср)
ВRа = (ВП/Аср)*100%
где Снп – ставка налога на прибыль (равна 24%);
ВRa – рентабельность активов (отношение валовой прибыли к сумме активов);
СПк – ставка процента по кредиту (равна 18%);
ЗКср (СКср) – заемный (собственный) капитал.
ВП – валовая прибыль предприятия
Аср - средняя величина активов
Полученные результаты сводим в таблицу:
Таблица 4. Динамика изменения валовой рентабельности активов и эффекта финансового левериджа ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год.
| Показатели | Начало года (%) | Конец года (%) | Изменение (+;-) (%) |
| ВRa | 50,8 | 23,8 | -27,0 |
| ЭФЛ | 91,3 | 29,7 | -61,6 |
5. Рассчитать двумя способами в динамике чистый рабочий капитал и чистый рабочий собственный.
Расчёты производим по следующим формулам:
Чистый рабочий капитал:
Способ №1: 
Способ №2: 
где КЗК – краткосрочные обязательства.
Чистый рабочий капитал собственный:
Способ №1: 
Способ №2: 
Таблица 5. Динамика чистого рабочего капитала и чистого рабочего собственного капитала ОАО «ИНМАРКО» за 2006 г.
| Показатели | начало года | конец года | Изменения | ||
| тыс. руб | % | ||||
| ЧРК (способ №1) | 675539 | 208585 | -466954 | -69,12 | |
| ЧРК (способ №2) | 675539 | 208585 | -466954 | -69,12 | |
| ЧРКс (способ №1) | -545427 | -1021573 | -476146 | 87,30 | |
| ЧРКс (способ №2) | -545427 | -1021573 | -476146 | 87,30 | |
6. Составим промежуточный и матричный баланс для оценки выполнения «золотого правила финансирования»;
| АКТИВ | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| 1 | 3 | 4 |
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Основные средства | 777040 | 1073091 |
| Незавершенное строительство | 120372 | 260742 |
| Отложенные налоговые активы, Прочие внеоборотные активы | 13600 | 22744 |
| ИТОГО по разделу I | 911012 | 1356577 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Запасы, Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 232876 | 160475 |
| Дебиторы, готовая продукция и товары для перепродажи, Прочие оборотные активы | 308234 | 912229 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 244945 | 139885 |
| Денежные средства | 7856 | 27491 |
| ИТОГО по разделу II | 793911 | 1240080 |
| БАЛАНС | 1704923 | 2596657 |
|
|
|
|
| ПАССИВ | На начало отчетного периода | На конец отчетного периода |
| 1 | 3 | 4 |
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | ||
| Уставный капитал, Добавочный капитал | 22392 | 22392 |
| Резервный капитал | 45 | 45 |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 343148 | 312567 |
| ИТОГО по разделу III | 365585 | 335004 |
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 1220966 | 1230158 |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | ||
| Займы и кредиты | 39741 | 484613 |
| Кредиторская задолженность | 78631 | 196958 |
| Прочие краткосрочные обязательства | 0 | 349924 |
| ИТОГО по разделу V | 118372 | 1031495 |
| БАЛАНС | 1704923 | 2596657 |
Таблица 6. Матричный баланс ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год
|
| Уставный и добавочный капитал | Резервный капитал | Нераспределенная прибыль | Итого собственный капитал | Долгосрочные кредиты | Краткосрочные кредиты и займы | Кредиторы, в т.ч. коммерческий кредит | Прочие краткосрочные обязательства | Итого обязательства
| БАЛАНС | ||
| Актив | ||||||||||||
| Основные средства | 22327 | - | 343148 | 365475 | 411565 | - | - | - | 411565 | 777040 | ||
| 22327 | - | 312567 | 334894 | 738197 | - | - | - | 738197 | 1073091 | |||
| Незавершенное строительство | - | - | - | - | 120372 | - | - | - | 120372 | 120372 | ||
| - | - | - | - | 260742 | - | - | - | 260742 | 260742 | |||
| Отложенные налоговые активы, Прочие внеоборотные активы | - | - | - | - | 13600 | - | - | - | 13600 | 13600 | ||
| - | - | - | - | 22744 | - | - | - | 22744 | 22744 | |||
| Итого немобильные активы | 22327 | - | 343148 | 365475 | 545537 | - | - | - | 545537 | 911012 | ||
| 22327 | - | 312567 | 334894 | 1021683 | - | - | - | 1021683 | 1356577 | |||
| Запасы +НДС | 65 | 45 | - | 110 | 232766 | - | - | - | 232766 | 232876 | ||
| 65 | 45 | - | 110 | 160365 | - | - | - | 160365 | 160475 | |||
| Дебиторы, готовая продукция и товары для перепродажи, Прочие оборотные активы | - | - | - | - | 189862 | 39741 | 78631 | - | 308234 | 308234 | ||
| - | - | - | - | 48110 | 484613 | 196958 | 182548 | 912229 | 912229 | |||
| Краткосрочные финансовые вложения | - | - | - | - | 244945 | - | - | - | 244945 | 244945 | ||
| - | - | - | - | - | - | - | 139885 | 139885 | 139885 | |||
| Денежные средства | - | - | - | - | 7856 | - | - | - | 7856 | 7856 | ||
| - | - | - | - | - | - | - | 27491 | 27491 | 27491 | |||
| Итого мобильные активы | 65 | 45 | - | 110 | 675429 | 39741 | 78631 | - | 793801 | 793911 | ||
| 65 | 45 | - | 110 | 208475 | 484613 | 196958 | 349924 | 1239970 | 1240080 | |||
| БАЛАНС | 22392 | 45 | 343148 | 365585 | 1220966 | 39741 | 78631 | - | 1339338 | 1704923 | ||
| 22392 | 45 | 312567 | 335004 | 1230158 | 484613 | 196958 | 349924 | 2261653 | 2596657 |
Пассив7. Исходя из проделанных расчётов можно сделать следующие выводы:
1. Об изменениях в общей сумме финансовых ресурсов – как видно из Таблицы 1 наибольший вес в структуре Пассивов ОАО «ИНМАРКО» на начало года имеют долгосрочные обязательства (IV раздел) – 71%, что говорит о том что предприятие делало упор на привлечение долгосорочные финансовых ресурсов, также значительную часть пассивов занимает III раздел «Капитал и резервы» - около 21%.
На конец года соотношение весов разделов пассивов баланса существенно изменилось: доля долгосрочных обязательств, в абсолютном выражении оставаясь на прежнем уровне, снизилась на 24%, и составила 47%. Это связано с тем, что в 2006 году предприятие взяло большой объём кредитов на краткосрочной основе – 913 млн.руб., и тем самым увеличило долю краткосрочных обязательств в общей структуре на 33%, и на конец года она составила 40%.
С этим связан тот факт, что валюта баланса увеличилась на 892млн. руб. Анализируя таблицу можно сделать вывод, что ОАО «ИНМАРКО» находится в высокой зависимотси от привлеченных средст, что негативно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
|
|
|
2. Об изменении динамики коэффициентов - коэффициент автономии, который характеризует независимость предприятия от заёмных источников снизился за отчетный год в 2 раза, с 0,21 до 0,13. Это связано с тем, что предприятие резко увеличило объём своих краткосрочных обязательств, не увеличивая при этом объём собственного капитала. Несомненно, это прямым образом влияет на финансовую устойчивость предприятия, которая итак довольно таки низка (коэффициент автономии на начало года в два раза меньше оптимального значения) снижая её.
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств также увеличился практически в 2 раза – с 3,66 до 6,75. Это говорит о том что на каждый 1 рубль вложенных в активы собственных средств приходится 6,75р средств заёмных, т.е. предприятие находится в большой зависимости от привлечённого капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами на начало года равен -0,69, на конец -0,82 – это говорит о том что предприятие испытывает острую нехватку собственных средств, и что предприятие обладает низкой финансовой устойчивостью.
3. Об изменениях ЧРК и ЧРК собственного – анализ динамики чистого рабочего капитала за 2006 год, позволяет сделать вывод о снижении ликвидности компании и уменьшении её кредитоспособности. Также это может свидетельствовать о неэффективной работе предприятия.
Показатель собственного чистого рабочего капитала как на начало так и на конец года имеет отрицательное значение, причём к концу года отрицательное значение ЧРКсоб увеличилось практически в два раза (с -545427тыс.руб. до -1021573тыс.руб.) что говорит о кредиторской задолженности предприятия и возникновении проблем с платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия.
4. Об изменении динамики чистых активов и финансового левериджа – стоимость чистых активов за анализаруемый период снизилась на 30581тыс.руб. (8.6%), при том что обязательства компании за этот же период возросли на 70% - это прямым образом говорит о снижении финансовой устойчивости акционерного общества. Вместе с тем показатель отношения уровня чистых активов к уровню устаного капитала имеет по-прежнему высокое значение, что говорит о том что несмотря на наметившиеся проблемы, связанные с ухудшением финансовой устойчивости ОАО «ИНМАРКО», данная организация не обладает признаками банкротства.
Значение эффекта финансового левериджа на начало года равно 91,3%, что показывает эффективное использование заемного запитала. На конец года ЭФЛ снизился до 29,7%, что связано с увеличением предприятием доли заёмных средств.
5. О соблюдении (нарушении) «золотого правила финансирования» и финансового равновесия фирмы;
«Золотое правило финансирования» нарушается, так как предприятие финансирует статьи «Дебиторы», «Готовая продукция и товары для перепродажи», «Прочие оборотные активы» за счет долгосрочных кредитов и займов, что противоречит правилу.
Обобщая все ранее сделанные выводы, можно сказать что ОАО «ИНМАРКО» обладает довольно низкой финансовой устойчивостью, и является крайне зависимым от заёмных средств. Об этом свидетельствуют буквально все показатели рассчитанные в данной работе: коэффициент автономии, коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными источниками и другие.
Причиной этого служит большой объём краткосрочных обязательств, взятых на себя фирмой, причём рост объем кредитов и займов не обеспечивается увеличением объёмов собственных средств предприятия. Причиной данных действий служит опережающий рост затрат по сравнению с прибылью. При увеличении валовой прибыли продаж на 40%, затраты возросли на 53%. (Данная информация взята из пояснительной записки к бухгалтерской отчетности ОАО «ИНМАРКО» за 2006 год).
Из отчёта о прибылях и убытках видно, что в 2006 году существенно возросли коммерческие и управленческие расходы, а также, практически в 2 раза, возрасли выплаты по процентам за кредиты. Соответственно, выходом в данной ситуации может служить совершенствовние организационной структуры управленческого аппарата, снижение коммерческих расходов, а также проведении более щадящей, по отношению к предприятию, политики выплат за кредиты.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Данная работа посвящена освещению темы использования факторинга в финансовой деятельности предприятия и оценке финансовой устойчивости предприятия ОАО «ИНМАРКО».
На сегодняшний день факторинг является пока ещё новой для российского рынка услугой. Но судя по проведённым опросам предпринимателей, подавляющее большинство которых относится к факторингу положительно, у этой услуги в России есть хорошие перспективы для развития.
И это неудивительно, потому что факторинга дает большие преимущества предприятию при конкуренции на рынке, так как позволяет поставщикам предоставлять отсрочки платежей своим покупателям, а также быстро обналичить до 90% своей дебиторской задолженности, и пустить эти финансовые средства в оборот.
Во второй части работы был проведён анализ финансовой отчетности предприятия ОАО «ИНМАРКО» и, на основе рассчитанных показателей, были сделаны выводы о его финансовой устойчивости.
Можно сказать что данное предприятие обладает низкой финансовой устойчивостью, в следствие высокой зависимости от заёмных средств – на конец года объём краткосрочных и долгосрочных обязательств превысил объём собственных средств в 6.75 раз.
Финансовым результатом предприятия за 2006 год стал убыток в 30млн.руб, что связано с большим объемом выплат процентов по кредитам, а также ростом управленческих и коммерческих расходов. (при увеличении валовой прибыли продаж на 40%, затраты возросли на 53%), в следствие расширения предприятия и его выхода на новые рынки в Москве и Санкт-Петербурге.
На будущий период менеджменту предприятия можно порекомендовать более достоверно планировать свои затраты по освоению новых рынков и расширению производства, а также оптимизировать управленческую структуру предприятия и свои коммерческие расходы.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.
1. Перспективы факторинга в Росии. Режим доступа: [http://news.finance.ua/ru/~/1/0/all/2007/08/01/103350]
2. Гвоздев Б.З. Факторинг.-М.:ЭКМОС,2000
3. Ковалёв: В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2004.
4. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков/ Ред. коллегия Грязнова А.Г. и др. М.: ИКК «ДеКА», 1995
5. Адамова К.Р. Факторинговые операции коммерческих банков // Бизнес и банки. 2000. №15.
6. Носкова И.Я. Валютные и финансовые операции. 2-е издание. М.: ЮНИТИ, 1998.
7. Факторинг - комплексное решение для роста Вашего бизнеса. Режим доступа: [http://www.dis.ru/fm/arhiv/2001/2/6.html]
8. Основные виды факторинга. Режим доступа: [http://www.factoringpro.ru/index.php/menu_history/34-f_history/67-aoctoring_type]
9. Факторинг – финансирование продаж. Режим доступа: [http://www.solev.ru/?p=articles&row_id=253]
10. Факторинг как механизм улучшения взаимоотношений с клиентами // Управление корпоративными финансами. 2005. №3. Режим доступа: [http://grebennikon.ru/article-ygtt-187.html]
11. Факторинг по русски // Саратовский бизнес-журнал, 2008 Режим доступа: [http://www.nomos-factor.ru/article_detal.phtml?id=15867&rid=]
12. Финансы предприятий: Учебник /Под ред. М.В. Романовского. СПб.: «Бизнес-пресса»,2000.-.528с.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1.
