Спекулятивные и страховые сделки на рынке ценных бумаг

 

Если рассматривать полнокровное функционирование финансового рынка, то обязательно нужно отвести на нем место и спекуляции. Практически большая часть решений в экономике принимается в условиях неопределенности будущего развития хозяйственной жизни и поэтому в своей основе носит спекулятивный характер. На рынке ценных бумаг она не должна рассматриваться только с внешней стороны возможного легкого обогащения тех или иных лиц. За ее фасадом следует видеть конкретные функции, которые она выполняет в экономике. Во-первых, именно спекулятивный потенциал ценных бумаг способствует дополнительному повышению интереса к ним вкладчиков, и таким образом, максимизирует мобилизацию денежных средств для развития экономики. Именно спекулятивное стремление, т.е. стремление к быстрому обогащению, заставляет вкладчиков приобретать бумаги венчурных предприятий, без которых прогресс общества замедлился бы. Во-вторых, спекуляция способствует повышению уровня ликвидности финансовых активов. Спекулянт своими операциями заполняет разрыв, который может возникнуть на рынке между спросом и предложением финансовых активов.

В связи со спекуляцией возникает вопрос, насколько действия игроков дестабилизируют фондовый рынок. Если рынок не развит, то вполне вероятно, что отдельные крупные финансовые структуры могут манипулировать ценами в своих интересах. Однако, на развитом рынке спекуляция, как правило, не будет искажать стоимость ценных бумаг. Напротив, она повышает точность цен финансовых активов, так как профессиональные навыки спекулянта заключаются в способности предвидеть будущую конъюнктуру. В результате на рынке остаются только наиболее верно определяющие будущую цену спекулянты.

Спекулятивные сделки на финансовом рынке основаны на стремлении получить прибыль за счет разности в курсовой стоимости финансовых активов, которая может возникнуть во времени. Если спекулянт ожидает в будущем повышения цены актива, то он купит его сейчас с целью продать в будущем по более высокой цене. Такие действия называют игрой на повышении, а спекулянтов – «быками». Если спекулянт ожидает падения стоимости актива, то он возьмет его взаймы, продаст сейчас, чтобы в дальнейшем выкупить по более низкой цене. Такие действия называют игрой на понижение, а спекулянтов – «медведями».

Страхование, или хеджирование состоит в нейтрализации неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка для инвестора. Если инвестор владеет ценной бумагой и опасается падения ее курсовой стоимости ниже некоторого уровня, то наиболее простой способ страхования состоит в том, чтобы отдать брокеру приказ продать ее по данной цене, как только она появится на рынке. Если инвестор страхуется от роста цены бумаги, то он может отдать брокеру приказ купить ее, как только данная цена возникнет на рынке.

Для страхования можно использовать фьючерские и опционные контракты. Чтобы застраховаться от потерь в связи с падением курса ценной бумаги, следует продать на нее фьючерский контракт или купить опцион пут. Поскольку фьючерская цена зависит от цены спот, то при падении последней снизится и фьючерская цена. В результате хеджер, продавший фьючерский контракт, будет выигрывать на срочном рынке. Данный выигрыш полностью или частично компенсирует его потери от падения цены бумаги, которой он владеет, на спотовом рынке. Страховка с помощью опциона пут состоит в том, что хеджер покупает себе право продать бумагу в будущем по цене исполнения. Он воспользуется данным правом, если цена базисной бумаги на спотовом рынке к моменту завершения операции хеджирования окажется ниже цены исполнения.

Для страховки от роста курса бумаги необходимо купить фьючерский контракт или опцион колл. Если цена бумаги на спотовом рынке в дальнейшем будет расти, то данный рост компенсируется хеджеру за счет его выигрыша по фьючерскому контракту. В случае опциона колл он непосредственно покупает себе право приобрести бумагу в будущем по цене исполнения. Он им воспользуется, если цена бумаги на спотовом рынке к моменту завершения операции хеджирования окажется выше цены исполнения.

   

 

 

Заключение.

Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит процесс купли-продажи.

Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь), в недвижимость, в антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг – одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а поэтому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие как:

o коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке.

o ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д..

o информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

o регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию.

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Функция страхования ценовых рисков, или хеджирования, стала возможной благодаря появлению производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов, варрантов, депозитарных расписок.

Деление рынка ценных бумаг на биржевой и внебиржевой имеет своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ организации торговли в широком смысле этого слова. С этих позиций рынок ценных бумаг можно подразделить на:

- организованный и неорганизованный

- биржевой и внебиржевой

- традиционный и компьютерный

Участники рынка ценных бумаг – физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Участниками рынка могут выступать:

- государство

-  эмитенты (выпускают ценные бумаги в обращение)

-  инвесторы (покупают ценные бумаги, выпущенные в обращение)

- фондовые посредники (торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг)

- регистраторы                                                  это организации выполняющие

- депозитарии                                                    все другие функции на рынке ценных

- расчетно-клиринговые организации              бумаг, кроме функции купли-продажи.

- инвестиционные фонды                                     

 

Важную роль на рынке ценных бумаг играют банки, выступающие активным участником этого рынка как в роли эмитента, та и в роли инвестора.

В настоящее время национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Национальные рынки – это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний и мировые валюты.

По результатам проведенной работы можно сделать заключительные выводы о необходимых тенденциях для успешного совершенствования рынка:

Ø во-первых - повысить доверие к рынку ценных бумаг, стремиться к его интернационализации;

Ø во-вторых - необходимо усовершенствовать законодательно-правовую базу, повысить уровень организованности, усилить государственный контроль;

Ø в-третьих – это компьютеризация рынка ценных бумаг;

Ø в-четвертых - секьютеризация

 

В России же ведущая роль принадлежит государственным ценным бумагам. Нашей стране необходима такая политика, которая бы позволила в короткие сроки завершить процесс приватизации, поскольку из опыта развитых стран видно, что акции АО играют большую роль на рынке ценных бумаг. Есть еще один существенный момент - российский рынок ценных бумаг ощущает серьезную нехватку капиталовложений и есть проблема с привлечением иностранного капитала, причиной которой является политико-экономическое состояние страны. Несмотря на все усилия Правительства, Министерства финансов и банков российский рынок еще далек от мировых стандартов, потому что проблем развития рынка ценных бумаг много, которые оказывают тормозящее влияние на его развитие.

 

 

    Литература.

 

1. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: ФИД Деловой экспресс.

2. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ.

3. Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П. Рынок государственных ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ.

4. Общая теория денег /Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА.

5. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. – М.: ФА.

6. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика.

7. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА.

8. www.libr.mpei.ru – сайт библиотеки МЭИ