2020-04-20
198
финансовый оздоровление банкротство
Для более подробного анализа и оценки финансового состояния предприятия исследуем динамику его внутренней отчетности за 3 периода.
По форме№1 - Бухгалтерский баланс, проанализируем динамику и структуру имущества, капитала ОАО «Уральская сталь» с помощью данных, приведенных в таблицах 2.3-2.4.
Из данных таблицы 2.3 можно сделать следующие выводы.
Стоимость имущества за 2010 г. сокращается на 10150 млн. руб. или на 24%. Сокращение в стоимости внеоборотных активов много больше, чем в оборотных и составляют 8523 млн. руб. или 34 %, и 1626 млн. руб. или 9 % соответственно. Уменьшение стоимости внеоборотных активов объясняется прежде всего сокращением долгосрочных финансовых вложений на 7553 млн.руб.
Основные средства сокращаются на 367 млн. руб. или 3 %, прочие внеоборотные активы - на 344 млн. руб. или 94 %.
Оборотные активы уменьшаются за счет снижения долгосрочной дебиторской задолженности на 1165 млн. руб. или 90 %, краткосрочной дебиторской задолженности - на 1767 млн. руб. или 21 %.
|
|
|
К 2011 г. стоимость имущества возросла на 2892 млн. руб. или на 9 %. Данный рост объясняется увеличением стоимости внеоборотных активов на 4479 млн. руб. или 27 %, что связано прежде всего с ростом незавершенного строительства на 898 млн. руб. или 33 %, долгосрочных финансовых вложений на 3541 млн. руб. или на 4788 %, прочих внеоборотных активов на 857 млн. руб. или на 4115 %.
Оборотные активы предприятия к 2011 г. снижаются на 1587 млн. руб. или на 10 %. Изменения связаны прежде всего с сокращением краткосрочной дебиторской задолженностью на 1670 млн. руб. или 26 % и прочих оборотных активов на 58 млн. руб. или 43 %.
Таким образом, проанализировав динамику имущества можно сделать следующие выводы.
1. Имущество предприятия выросло на 9 % по сравнению с 2010 г.
2. Увеличение внеоборотных активов увеличивает баланс предприятия, но тормозит его работу (основные средства снижаются на 6 %, а незавершенное строительство увеличивается на 33 %).
. Снижение оборотных активов на 10 % отрицательно сказывается на работе предприятия (нехватка запасов, сокращение дебиторской задолженности на 57 %, прочих оборотных активов на 43 %).
Проанализируем данные таблицы 2.4., т.е. структуру пассива или капитала ОАО «Уральская Сталь».
В 2010 г. уменьшение капитала предприятия на 10150 млн. руб. обусловлено сокращением как собственного, так и заемного капитала. Собственный капитал уменьшается за счет сокращения нераспределенной прибыли на 939 млн. руб. или на 5 %.
А заемный капитал сократился на 9210 млн. руб. или 37 % за счет погашения долгосрочных обязательств на 6445 млн. руб. или 46 %, краткосрочных обязательств - на 2765 млн. руб. или 25 %.
|
|
|
К 2011 г. капитал предприятия увеличился на 2892 млн. руб. или на 9 %, что связано с увеличением заемных средств на 4311 млн. руб. или 27 %. Собственный капитал же сокращается на 1420 млн. руб. или 8 % вновь за счет нераспределенной прибыли.
Заемный капитал предприятия увеличился за счет краткосрочных обязательств - на 7507 млн. руб. или на 90 %, а именно из-за роста кредиторской задолженности на 6717 млн. руб. или на 103 %.
По динамике показателей капитала за 2011 г. можно сказать, что у предприятия катастрофически не хватает денежных средств для выплаты обязательств кредиторам (как долгосрочных, так и краткосрочных), поэтому начинается использование собственного капитала, в виде нераспределенной прибыли.
На основании проведённого предварительного обзора баланса ОАО «Уральская Сталь» сказать однозначно о работе предприятия в целом нельзя. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основании ликвидности баланса.
Целью анализа ликвидности баланса является определение способности предприятия оплачивать свои краткосрочные обязательства.
Детализированный анализ ликвидности и платежеспособности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей.
В зависимости от степени ликвидности, статьи актива баланса объединяют в следующие группы:
· А1 - наиболее ликвидные активы, т.е. денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр.260);
· А2 - быстрореализуемые активы, краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240);
· А3 - медленно реализуемые активы, запасы и затраты, прочие оборотные активы, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения (стр.210 + стр.220 + стр.270+ стр.135+ стр.140);
· А4 - труднореализуемые активы, т.е. итог первого раздела баланса за минусом тех статей, которые не вошли в предыдущую группу и плюс долгосрочная дебиторская задолженность (стр.190 - стр.135 - стр.140 + стр.230).
Пассив баланса группируется в порядке возрастания сроков платежей:
· П1 - наиболее срочные обязательства, т.е. кредиторская задолженность (стр.620);
· П2 - краткосрочные пассивы, т.е. краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства (стр.610 + стр.630 + стр.660);
· П3 - долгосрочные пассивы, т.е. долгосрочные обязательства (стр.590):
· П4 - постоянные пассивы - собственный капитал, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов (стр.490 + стр.640 + стр.650).
Анализ проводится с помощью платежного излишка или недостатка.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:
Для проведения анализа ликвидности баланса составим следующую таблицу 2.5.
Данные таблицы показывают, что за 3 исследуемых периода абсолютно ликвидным баланс предприятие назвать нельзя.
Сопоставление показателей 2009 г. свидетельствуют о не ликвидности баланса, т.к. наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) в покрытии наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности).
Излишек труднореализуемых активов (внеоборотных) над постоянными пассивами (собственным капиталом) также не соответствует условиям ликвидности.
В 2010 г. денежных средств по-прежнему не хватает на покрытие наиболее срочных обязательств, однако наблюдается перспективная ликвидность, которую показывает четвертое неравенство.
Но к 2011 г. положение ухудшается и выходит на уровень 2009 г., когда недостаток финансовых вложений на покрытие кредиторской задолженности увеличивается в 2 раза, а возникновение платёжного излишка в части труднореализуемых активов, также является условием, нарушающим ликвидность баланса предприятия.
|
|
|
Исходя из этого анализа, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Уральская Сталь» как неудовлетворительную.
Проводимый анализ баланса является приблизительным. Для более детального анализа необходимо исследовать следующие финансовые коэффициенты: показатели ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности.
Проведем расчеты и оценим показатели ликвидности ОАО «Уральская Сталь» за 2009-2011 гг.
Расчет коэффициентов за 2009 г.
· коэффициент абсолютной ликвидности:
Кал = 
= 0,068;
· коэффициент срочной ликвидности:
Ксл = 
= 0,816;
· коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = 
= 1,497.
Расчет коэффициентов за 2010 г.
· коэффициент абсолютной ликвидности:
Кал = 
= 0,116;
· коэффициент срочной ликвидности:
Ксл = 
= 0,900;
· коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = 
= 1,940.
Расчет коэффициентов за 2011 г.
· коэффициент абсолютной ликвидности:
Кал = 
= 0,077;
· коэффициент срочной ликвидности:
Ксл = 
=0,383;
· коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = 
= 0,921.
Коэффициенты ликвидности ОАО «Уральская Сталь» за анализируемый период представлены в таблице 2.6.
Таблица 2.6 - Расчет коэффициентов ликвидности ОАО «Уральская Сталь» за 2009- 2011 гг.
| Показатель | Норматив | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | |
| 2010 г. от 2009 г. | 2011 г. от 2010 г. | |||||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2-0,25 | 0,068 | 0,116 | 0,077 | 0,048 | -0,039 |
| Коэффициент срочной ликвидности | 0,7-0,8 | 0,816 | 0,900 | 0,383 | 0,084 | -0,517 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 2,0-2,5 | 1,497 | 1,940 | 0,921 | 0,443 | -1,019 |
Из таблицы видно, что фактическое значение коэффициента абсолютной ликвидности снижается и не соответствует нормальному ограничению, а значит, что организация не способна погасить даже часть краткосрочной задолженности за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в ближайшее время.
Показатель срочной ликвидности также не соответствует норме. Если на период 2009-2010 гг. у предприятия было достаточно денежных средств, поступлений по расчетам, чтобы погасить краткосрочные обязательства, то к 2011 г. организация находится в не платежеспособном состоянии, на период оборота дебиторской задолженности.
|
|
|
Коэффициент текущей ликвидности к 2011 г. имеет значение почти равный 1, но также не соответствующий норме. Даже мобилизовав все оборотные средства нельзя погасить все текущие обязательства по кредитам и расчетам.
Проанализируем показатели финансовой устойчивости ОАО «Уральская Сталь» за 2009-2011 гг.
Расчет коэффициентов за 2009 г.
коэффициент финансовой независимости:
Кфн = 
= 0,415;
коэффициент заемного капитала:
Кзк = 
= 0,585;
коэффициент финансовой зависимости:
Кфз = 
= 1,411;
коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами:
Косс= 
= -0,408;
коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами:
Козс= 
= -1,134.
Расчет коэффициентов за 2010 г.
коэффициент финансовой независимости:
Кфн = 
= 0,514;
коэффициент заемного капитала:
Кзк = 
=0,486;
коэффициент финансовой зависимости:
Кфз = 
= 0,945;
коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами:
Косс= 
= 0,018;
коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами:
Козс= 
= 0,041.
Расчет коэффициентов за 2011 г.
коэффициент финансовой независимости:
Кфн = 
= 0,433;
коэффициент заемного капитала:
Кзк = 
= 0,567;
коэффициент финансовой зависимости:
Кфз = 
= 1,311;
коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами:
Косс= 
= -0,383;
коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами:
Козс= 
= -0,771.
Результаты расчетов сведём в таблицу 2.7.
Таблица 2.7 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «Уральская Сталь» за 2009-2011 гг.
| Показатель | Норматив | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | |
|
| ||||||
| 2010 г. от 2009 г. | 2011 г. от 2009 г. | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,6-0,7 | 0,415 | 0,514 | 0,433 | 0,100 | -0,081 |
| Коэффициент заемного капитала | 0,3-0,4 | 0,585 | 0,486 | 0,567 | -0,100 | 0,081 |
| Коэффициент финансовой зависимости | < 1,0 | 1,411 | 0,945 | 1,311 | -0,467 | 0,366 |
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами | 0,6-0,8 | -0,408 | 0,018 | -0,383 | 0,426 | -0,401 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами | 0,6-0,8 | -1,134 | 0,041 | -0,771 | 1,174 | -0,812 |
Расчеты показывают, что в структуре капитала происходят негативные изменения, т.е. доля собственных средств сократилась с 51 % до 43 %, а заемные средства увеличились с 49 % до 57 %. Соответственно коэффициент финансовой зависимости увеличивается с 0,9 до 1,3.
Финансовая устойчивость предприятия ухудшается, т.к. к концу 2011 г. оборотные активы и запасы полностью формируются за счет заемного капитала, о чем свидетельствуют отрицательные значения коэффициентов обеспеченности.
Проведем расчеты и оценим показатели деловой активности ОАО «Уральская Сталь».
Расчет коэффициентов за 2009 г.
коэффициент оборачиваемости активов:
Коа = 
= 0,81;
коэффициент оборачиваемости мобильных средств:
Комс = 
= 5,59;
коэффициент оборачиваемости запасов:
Коз = 
= 6,22;
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Кодз= 
= 4,83;
коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
Кокз= 
= 5,98.
Расчет коэффициентов за 2010 г.
коэффициент оборачиваемости активов:
Коа = 
= 1,43;
коэффициент оборачиваемости мобильных средств:
Комс = 
= 6,99;
коэффициент оборачиваемости запасов:
Коз = 
= 7,99;
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Кодз= 
= 7,36;
коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
Кокз= 
= 8,81.
Расчет коэффициентов за 2011 г.
коэффициент оборачиваемости активов:
Коа = 
= 1,85;
коэффициент оборачиваемости мобильных средств:
Комс = 
= 7,62;
коэффициент оборачиваемости запасов:
Коз = 
= 8,90;
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Кодз= 
= 12,18;
коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
Кокз= 
= 6,41.
Рассчитанные коэффициенты сведем в таблицу 2.8.
Таблица 2.8 - Показатели деловой активности ОАО «Уральская Сталь» за 2009-2011 гг.
| Показатель | 2009г. | 2010г. | 2011г. | Абсолютное отклонение | |
| 2010г. от 2009г. | 2011г. от 2010г. | ||||
| Коэффициент оборачиваемости активов | 0,81 | 1,43 | 1,85 | 0,62 | 0,42 |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств | 5,59 | 6,99 | 7,62 | 1,53 | 0,63 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов | 6,22 | 7,99 | 8,90 | 1,77 | 0,92 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 4,83 | 7,36 | 12,18 | 2,53 | 4,81 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 5,98 | 8,81 | 6,41 | 2,83 | -2,39 |
К 2011 г. по всем показателям скорость превращения активов в денежные средства увеличивается, кроме оборота кредиторской задолженности. Наиболее существенные изменения происходят в оборачиваемости дебиторской задолженности - срок оборота сократился до 30 дней, скорость обращения запасов и мобильных средств примерно одинакова - 8 раз за год. Скорость расчета предприятия с кредиторами сокращается к 2011 г. до 6 раз за период.
Таким образом, дебиторы возвращают долги гораздо быстрее, чем предприятие может рассчитаться со своими кредиторами.
Управление дебиторской задолженностью подразумевает в первую очередь контроль за суммами и сроками погашения счетов дебиторов.
Ключевым вопросом формирования политики кредитования покупателей является система создания резервов по сомнительным долгам, ориентированная на наличие просроченной дебиторской задолженности и полной неспособности потребителей рассчитаться по своим долгам.
Реальное представление о погашении счетов дебиторов дает взвешенное старение дебиторской задолженности. Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 38 дн.
В таблице 2.9 приведена оценка старения счетов дебиторов в ОАО «Уральская Сталь» на период 2011 г.
Таблица 2.9 - Оценка старения счетов дебиторов ОАО «Уральская Сталь» за 2011 г.
| Классификация дебиторов по срокам, дн. | Сумма дебиторской задолженности, млн. руб. | Вероятность безнадежных долгов | Сумма безнадежных долгов, млн. руб. | Реальная величина задолженности, млн. руб. |
| До 360 | 4841 | 0,50 | 2420,50 | 2420,50 |
| Свыше 360, в т.ч.: | 4286 | 0,75 | 3214,50 | 1071,50 |
| займы | 3510 | 0,75 | 2632,50 | 877,50 |
| по внеоборотным активам | 689 | 0,75 | 516,75 | 172,25 |
| задолженность | 87 | 0,75 | 65,25 | 21,75 |
| ИТОГО | 9127 | - | 5635,00 | 3492,00 |
Расчет по таблице 2.9:
4841×0,50 = 2420,50 4841 - 2420,5 = 2420,50
4286×0,75 = 3214,50 4286 - 3214,5 = 1071,50
3510×0,75 = 2632,50 3510 - 2632,5 = 877,50.
По таблице видно, что реальная величина задолженности, сумма, которую дебиторы могут вернуть в сжатые промежутки времени, равна 3492 млн. руб., причем до 360 дн. составляет 2420,5 млн. руб.
Для определения эффективности работы предприятия необходимо исследовать коэффициенты рентабельности (см. таблицу 2.10).
Таблица 2.10 - Показатели рентабельности ОАО «Уральска Сталь» за 2009-2011 гг.
| Показатель | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | |
| 2010г. от 2009г. | 2011г. от 2010г. | ||||
| Коэффициент рентабельности продаж | 0,005 | 0,010 | -0,005 | 0,005 | -0,015 |
| Коэффициент рентабельности капитала | 0,005 | -0,005 | -0,043 | -0,010 | -0,038 |
| Коэффициент рентабельности собственных средств | 0,003 | -0,048 | -0,088 | -0,052 | -0,039 |
| Коэффициент рентабельности основных средств | 0,020 | 0,039 | -0,026 | 0,019 | -0,065 |
Отрицательные значения по всем показателям 2011 г. говорят о том, что деятельность предприятия не прибыльна, не рентабельна. Это связано с отсутствием прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Показатель рентабельности собственных средств имеет самый низкий коэффициент, это значит, что предприятие имеет больше чистых убытков, при малом объеме собственных средств, и составляют примерно 9 коп. с 1 руб. вложенного капитала. Убытки от продаж имеют минимальное значение по таблице 2.10 и составляют 0,5 коп. с 1 руб. реализованной продукции, таким образом, есть реальная возможность улучшить платежеспособность предприятия за счет покрытия данных убытков и увеличения коэффициента рентабельности продаж.
Проанализируем финансовые результаты деятельности предприятия. Для этого будем использовать данные формы №2.
В первую очередь составим аналитический отчет о прибылях и убытках, который представлен в таблице 2.11.
Данные таблицы свидетельствуют об убытках предприятия по 3 видам прибыли. Если в 2010 г. была еще прибыль от продаж, то к 2011 г. и ее нет. Убытки от продаж выросли на 889 млн. руб. Убыток до налогообложения увеличился на 1288 млн. руб., а чистые убытки составляют 1420 млн. руб.
Таблица 2.11 - Аналитический отчет о прибылях и убытках ОАО «Уральская Сталь» за 2009-2011 гг.
| Показатель | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | Структура, процент | |||
| 2010 г. от 2009 г. | 2011 г. от 2010 г. | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | ||||
| Прибыль (убыток) от продаж, тыс.руб. | 190531 | 543086 | -346228 | 352555 | -889314 | 71,1 | -294,2 | 23,5 |
| Прибыль (убыток) до налогообложеия, тыс.руб. | 267817 | -184615 | -1472783 | -452432 | -1288168 | 100,0 | 100,0 | 100,0 |
| Чистая прибыль (убыток), тыс.руб. | 55476 | -838330 | -1420454 | -893806 | -582124 | 20,7 | 454,1 | 96,4 |
Структура финансовых результатов в 2011 г. характеризуется преобладанием доли чистого убытка (96 %) в убытке до налогообложения над долей убытка от продаж (24 %), что указывает на наличие прочих расходов, приводящих к еще меньшему значению убытка до налогообложения.
Далее проанализируем динамику состава и структуры отчета о прибылях и убытках, представленных в таблице 2.12.
Данные таблицы показывают, что выручка от продаж в 2010 г. увеличивается на 13870 млн. руб. или на 34 %, а к 2011 г. прирост сокращается и составляет 9069 млн. руб. или 17 %.
Себестоимость от продаж в 2010 г. увеличивается на 12452 млн. руб. или также на 34 %, а к 2011 г. - всего на 8789 млн. руб. или на 18 %. Соответственно, валовая прибыль имеет тенденцию к снижению: если в 2010 г. прирост составлял 38 %, то к 2011 г. показатель прироста прибыли сократился до 5 % и составил 281 млн. руб.
Коммерческие расходы, растут медленнее на 20 % (прирост 25 %), по сравнению с 2010 г., но также ограничивают рост прибыли от продаж. Рост управленческих расходов к 2011 г. на 646 млн. руб. или 26 %, что на 6 % больше значения предыдущего года, приводит к убытку от продаж (-164 %).
Проценты к получению сокращаются на 991 млн. руб., а проценты к уплате - на 801 млн. руб. или на 97 % и 63 % соответственно.
Прочие доходы и прочие расходы на 2011 г. растут примерно одинаково на 8 %, но сумма расходов больше, поэтому прочая деятельность убыточна (23776 млн. руб.< 24453 млн. руб.).
Данные обстоятельства увеличивают убыток до налогообложения на 1288 миллионов руб. и чистый убыток составляет 1420 млн. руб., что на 582 млн. руб. или на 70 % больше значения 2010 г.
Подводя итоги проделанной аналитической работы, отметим:
· темп прироста выручки на 2011 г. сокращается вдвое (17 %);
· себестоимость от продаж растет быстрее выручки (18 %);
· прирост управленческих расходов на 26 % приводит к убытку от продаж;
· прочая деятельность не прибыльна, т.к. одинаковый прирост прочих доходов и расходов приводит к увеличению убытка до налогообложения.
· финансовых вложений хватает для покрытия только 9 % кредиторской задолженности;
· внеоборотных активов на 13 % больше собственного капитала;
· соотношение собственного (43 %) и заемного капитала (57 %) не соответствует норме.
Далее исследуем вероятность банкротства на основе нескольких моделей.
