2020-05-12
161
Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.
Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты.
Исходя из этого, цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:
|
|
|
· максимизация роста капитала;
· максимизация роста дохода;
· минимизация инвестиционных рисков;
· обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.
Данные цели формирования инвестиционного портфеля в существенной степени являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного портфеля. Приращение капитала и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности инвестиционной политики.
Исходя из приоритета целей определяются нормативные показатели, служащие критериями при отборе вложений для инвестиционного портфеля и его оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности.
Различие видов объектов в составе инвестиционного портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся определенным соотношением дохода и риска. Это находит свое отражение в различных классификационных схемах, приводимых в экономической литературе.
Классификация инвестиционных портфелей по видам объектов инвестирования связана, прежде всего, с направленностью и объемом инвестиционной деятельности (реальное или финансовое инвестирование).
|
|
|
Это не исключает возможность формирования смешанных инвестиционных портфелей, включающих различные виды инвестиционных объектов и методы управления ими. При этом входящие в их состав специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по более частным критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам риска и др.
В зависимости от приоритетных целей инвестирования можно выделить:
1. портфель роста;
2. портфель дохода;
3. консервативный портфель;
4. портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.
Постепени соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансированностью доходов и рисков, соответствующей качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.
Анализ различных теорий портфельного инвестирования свидетельствует о том, что в основу формирования инвестиционного портфеля должны быть положены определенные принципы. К основным из них можно отнести:
обеспечение реализации инвестиционной политики, вытекающее из необходимости достижения соответствия целей формирования инвестиционного портфеля целям разработанной и принятой инвестиционной политики;
обеспечение соответствия объема и структуры инвестиционного портфеля объему и структуре формирующих его источников с целью поддержания ликвидности и устойчивости предприятия;
достижение оптимального соотношения доходности, риска и ликвидности (исходя из конкретных целей формирования инвестиционного портфеля) для обеспечения сохранности средств и финансовой устойчивости предприятия;
диверсификация инвестиционного портфеля, включение в его состав разнообразных инвестиционных объектов, в том числе и альтернативных инвестиций для повышения надежности и доходности и снижения риска вложений;
обеспечение управляемости инвестиционным портфелем, что предполагает ограничение числа и сложности инвестиций в соответствии с возможностями инвестора по отслеживанию основных характеристик инвестиций (доходности, риска, ликвидности и пр.).
Задания к главе 17
Краткое оглавление
ЧАСТЬ 1. ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. 4
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ.. 4
Глава 2. ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ.. 23
Глава 3. УПРАВЛЕНИЕ ОПЕРАЦИОННЫМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ И ПРИБЫЛЬЮ 57
Глава 4. ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ КОМПАНИИ.. 67
Глава 5. ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ.. 71
Глава 6. УПРАВЛЕНИЕ ОТДЕЛЬНЫМИ ВИДАМИ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ 92
Глава 7. УПРАВЛЕНИЕ ВНЕОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ.. 113
Глава 8. ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ.. 123
Глава 9. УПРАВЛЕНИЕ ЗАЕМНЫМ ФИНАНСИРОВАНИЕМ.. 138
Глава 10. УПРАВЛЕНИЕ ЛИКВИДНОСТЬЮ... 148
|
|
|
ЧАСТЬ 2. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ КОРПОРАЦИЙ.. 158
Глава 11. СУЩНОСТЬ И ОРГАНИЗАЦИЯ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ 158
Глава 12. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ИНФОРМАЦИИ КОРПОРАЦИИ.. 171
Глава 13 УПРАВЛЕНИЕ АКЦИОНЕРНЫМ КАПИТАЛОМ КОРПОРАЦИИ.. 183
Глава 14 ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА.. 200
Глава 15. РЕОРГАНИЗАЦИЯ КОРПОРАЦИЙ: СЛИЯНИЯ, ПОГЛОЩЕНИЯ И РАЗДЕЛЕНИЯ.. 211
Глава 16. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И БЮДЖЕТИРОВАНИЕ. 231
Глава 17. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ КОРПОРАЦИИ.. 247
[1] Бланк
[2] Бланк
[3] Д.Гурьев // Sales Business, № 10 за 2005 год
[4] А.И. Климин. Стимулирование продаж
[5] Н. Н. Тренев «Управление финансами»
[6] Жабунин, Lambert
[7] Бланк И.А. Основы финансового менеджмента.
[8] Бланк
[9] Бланк
[10] Бланк
[11] Жабунин Lambert
[12] Бланк
[13] Бланк
[14] Бланк
[15] Бочаров В.В. Корпоративные финансы.-Спб.:Питер,2008.-272с.
[16] Бланк. Основы финансового менеджмента
[17] Перепечкина Е.Г. Финансы корпораций: Учеб. пособие / Под ред. Г.А. Тактарова – М.: Финансы и статистика,2008 – 288с.
[18] Бланк
[19] Антонов В.Г., Крылов В.В., Кузьмичев А.Ю. и др. Корпоративное управление: учебное пособие / под ред. В.Г. Антонова. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2010. – 288 с. – (Высшее образование).
[20] Все об учете. http://www.uchet24.ru/corotchetnost.htm
[21] Дементьева А.Г. «Рейтинги корпоративного управления — ориентир для принятия инвестиционных решений». - Инициативы XXI века, 2009. - №3
[22] Вахрушина М. А. Междунар. стандарты фин. отчётности: учеб. пособие/ М. А. Вахрушина, Л. А. Мельникова, Н. С. Пласкова, под ред. Вахрушиной, -М: Омега-Л, 2008
[23] Палий В. Ф., Межд.стандарты фин.отч., М: Финансы и статистика, 2008
[24] Базовый курс по рынку ценных бумаг: учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. – М.: КНОРУС, 2010. – 150 с.
[25].«В курсе правового дела» практический журнал для бухгалтера,кадровика,юриста и руководителя № 16 август 2011,128 с.
[26]«В курсе правового дела» практический журнал для бухгалтера,кадровика,юриста и руководителя № 16 август 2011,128 с.
[27] Баканов М. И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.– М.: Финансы и статистика, 2005,238c.
[28] http://otherreferats.allbest.ru/economy/00042432_0.html
|
|
|
[29] Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ./Учебное пособие. - М: Издательство "ДИС", НГАЭиУ, 2006. - 128с.
[30] Гурков И.Б. Стратегия и структура корпорации. Учебное пособие. – М.: Дело, 2010., с. 36-48.
[31] Коллектив авторов. Технология корпоративного менеджмента. Учебное пособие. Изд. центр «МарТ». – М., 2009., с. 18-29.
[32] Ляпина С., "Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики"//"Рынок ценных бумаг" - №8 - 2008 г.;
[33] Молотников А. Слияния и поглощения. М. Вершина. 2006. – 344 с.
[34] Владимирова И.Г. Классификация слияний компаний/ И.Г. Владимирова// Виды слияний.-2008.-№1;
[35] Рид С.Ф., Лажу А.Р. Искусство слияний и поглощений. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 158с.
[36] Игнатишин Ю. Слияния и поглощения: стратегия, практика, финансы – Спб.: Питер, 2006. – 208 с.
[37] Ли Якокка «Карьера менеджера» /Ли Якокка// «Слияния компаний», Попурри, 2007г. - №4;
[38] Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний: характеристика современной волны / И.Г Владимирова. // Менеджмент в России и за рубежом: Все о теории и практики управления бизнесом, финансами, кадрами…М., 2002, №1 с. 26-41.
[39] Цховребов М.П. LBO ПО-РУССКИ II // Слияния и Поглощения. - 2006. - № 3.
[40] Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях / Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2004. - С. 110.
[41] Ченг Ф.Ли., Финнерти Д.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика: перевод с англ. – М.: Инфра-М, 2007.
[42] http://www.maonline.ru/
[43] Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов.: перевод с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
[44] Финансы: Толковый словарь. Москва. Инфра-М. "Весь Мир".2010
[45] Дитгер Хан. Планирование и контроль. Москва. Финансы и статистика. 2009
[46] И. Т. Балабанов. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика – 2009.
[47] В. Д. Маркова. Бизнес-планирование, 2010
[48] Аньшин В.М., Царьков И.Н., Яковлева А.Ю. Бюджетирование в компании: Современные технологии постановки и развития: Учеб. пособие. – М.: Дело, 2009. – 240 с.
[49] Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. – СПб.: Питер, 2010. – 464 с.
[50] Масленченков Ю.С. Специфика финансов и менеджмента стабильного предприятия в условиях социальной рыночной экономики / Ю.С. Масленченков, О.В. Комиссаров. — М.: БДЦ-Пресс, 2009. – 238 с.
[51] Масленченков Ю.С. Практика бюджетирования на предприятиях России: практическое пособие. – М.: БДЦ-пресс, 2009. – 392 с.
