Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают сово­купность, для которой все существенные признаки являются общими, оди­наковыми.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги можно разделить на два больших класса:

—  первый класс — основные ценные бумаги;

—  второй класс — производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо реальный актив (деньги, товар, капитал, имущество). Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно подразделить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги основаны на реальных активах (деньги, това­ры, имущество). К ним относятся акции, облигации, векселя, чеки, заклад­ные, складские свидетельства и др. Вторичные ценные бумаги — это цен­ные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. К ним относятся варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки.

Производные ценные бумаги — это ценные бумаги на какой-либо ценовой актив: на цены товаров, на цены основных ценных бумаг, на про­центные ставки, на валютные курсы, на фондовые индексы. К ним отно­сятся фьючерсные и опционные контракты.

Ценные бумаги также классифицируются и по другим признакам:

1. По сроку существования:

—  срочные ценные бумаги, имеющие определенный срок обраще­ния (облигации, чеки, векселя, закладные и т.д.);

—  бессрочные ценные бумаги, не имеющие конечного срока пога­шения и существующие вечно (акции).

2. По форме существования:

—  документарная форма выпуска ценных бумаг — форма выпуска
ценных бумаг, при которой владелец устанавливается
на основании предъявления надлежащим образом оформленного серти­фиката ценной бумаги;

—  бездокументарная форма выпуска ценных бумаг — форма вы­пуска, при которой владелец устанавливается на основании записи в сис­теме ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирова­ния ценных бумаг в депозитарии, на основании записи по счету депо.

3. По порядку владения:

—  именные ценные бумаги, права держателя по которым подтверж­даются как на основе имени владельца, внесенного в текст бумаги, так и
путем записи в реестр владельцев именных эмиссионных ценных бумаг.
Передача прав по именным ценным бумагам осуществляется путем ус­тупки права требования по договору цессии или на основании нотариаль­но заверенного договора купли-продажи;

—  ценные бумаги на предъявителя, для передачи прав по таким цен­ным бумагам достаточно вручения ценной бумаги другому лицу;

—  ордерные ценные бумаги, передача прав по этим ценным бума­гам осуществляется путем совершения на этой ценной бумаге передаточ­ной надписи — индоссамента (векселя, чеки, коносаменты и др.).

4. По форме выпуска:

—  эмиссионные ценные бумаги размещаются выпусками, имеют
равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вы­пуск эмиссионных ценных бумаг подлежит обязательной государствен­ной регистрации (акции, облигации, опционные свидетельства); эмисси­онные ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя; именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, а эмиссионные бумаги на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме;

—  неэмиссионные ценные бумаги, выпускаются в оборот в индиви­дуальном порядке и не требуют государственной регистрации выпуска (чеки, векселя, закладные, коносаменты и др.).

5. По форме собственности:

—  государственные ценные бумаги, выпускаемые государственны­ми органами власти различных уровней;

—  негосударственные ценные бумаги, выпускаемые различными
коммерческими структурами.

6. По характеру обращаемости:

—  рыночные ценные бумаги, свободно обращающиеся на фондо­вом рынке;

—  нерыночные ценные бумаги, выпускаемые для определенных
групп инвесторов.

7. По уровню риска:

—  безрисковые ценные бумаги, к которым относятся государствен­ные ценные бумаги;

—  рисковые ценные бумаги — ценные бумаги различных коммер­ческих структур.

8. По форме вложения средств:

—  долговые ценные бумаги, оформляющие договор займа (облига­ции, чеки, векселя и др);

—  долевые ценные бумаги, удостоверяющие право собственности
на долю в уставном капитале и дающие право участвовать в управлении акционерным обществом (акции).

9. В зависимости от характера операций и сделок:

—  фондовые или классические ценные бумаги, обращающиеся на
организованном фондовом рынке (акции, облигации);

—  коммерческие ценные бумаги или финансовые инструменты, об­служивающие процессы товарооборота (векселя, коносаменты, складс­кие свидетельства);

—  производные ценные бумаги (фьючерсные и опционные контракты).

10. Исходя из механизма выплаты доходов:

—  ценные бумаги, приносящие фиксированный доход в виде про­центов или дивидендов;

—  ценные бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом.

Таким образом, на основе использования данных видов классифика­ции ценных бумаг можно дать общую характеристику конкретной ценной бумаге.

ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

В России к ценным бумагам относятся: акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, банковская сберегатель­ная книжка на предъявителя, коносамент, закладная, складские свидетель­ства, опционные свидетельства. Выпуск и обращение этих ценных бумаг регламентируются соответствующими законодательными актами.

К ценным бумагам также следует относить опционные и фьючерс­ные контракты, депозитарные расписки, законодательная база которых в РФ пока отсутствует.

Практически все перечисленные ценные бумаги получили распро­странение в Российской Федерации. Это связано с процессами становле­ния и развития рыночных отношений в стране, формирования финансо­вых рынков и проведения экономическими субъектами разнообразных финансово-хозяйственных операций с использованием различных финан­совых инструментов.

Акция

Наиболее распространенным видом ценных бумаг на территории Российской Федерации является акция.

В соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»: «Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части при­были акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управле­нии акционерным обществом и на часть имущества, остающегося пос­ле его ликвидации».

Таким образом, к основным фундаментальным свойствам акции от­носятся:

1) акция — это титул собственности на часть имущества акционерно­го общества, т.е. выпуск акций — это не заем, а формирование уставного капитала акционерного общества, собственниками которого являются акционеры, в соответствии с чем они имеют определенные права и обязан­ности;

2) акция не имеет конечного срока погашения (в классическом слу­чае), т.е. владелец акции не имеет права изъять свою часть из общего капи­тала акционерного общества. Выйти из состава участников последнего он может, продав, передав законодательным способом свои акции;

3) ограниченная ответственность акционеров по обязательствам ак­ционерного общества, т.е. акционер не отвечает по обязательствам акцио­нерного общества в целом, а только в размере вложенных средств;

4) акция может быть выпущена как в документарной, так и в бездоку­ментарной форме;

5) в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» акционерные
общества могут выпускать только именные акции;

6) акционер имеет право на получение части прибыли в виде дивиден­да. Дивиденд — это доход, получаемый акционером за счет части чистой прибыли акционерного общества, которая распределяется между акционе­рами в виде определенной доли от номинальной стоимости акций. Сроки и периодичность выплаты дивидендов определяются в проспекте эмиссии и могут быть изменены решением общего собрания акционеров.

По форме присвоения дохода и участия в управлении акционерным обществом акции подразделяются на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право голоса на собрании акционеров, право на получение дивидендов, размер которых зависит от результатов работы акционерного общества, и право на получение части имущества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов.

Привилегированные акции в отличие от обыкновенных дают их владельцам ряд привилегий. Предоставление подобных привилегий — своеобразная компенсация за лишение владельцев привилегированных акций права голоса на общем собрании акционеров.

Можно выделить следующие характерные черты привилегированных акций:

1) привилегированные акции отражают отношения совладения в пределах их номинальной стоимости;

2) владельцы привилегированных акций лишены права голоса на общем собрании акционеров, однако в случаях, предусмотренных Федеральным законом от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», владельцы привилегированных акций имеют право участвовать в общем собрании акционеров;

3) привилегированные акции дают их владельцам преимущественное право на получение дивидендов, фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается акционерным обществом при их вы­пуске, выплата дивидендов производится до выплаты дивидендов по обык­новенным акциям независимо от полученной прибыли в соответствую­щем году из резервного фонда;

4) в случае ликвидации акционерного общества владельцы привиле­гированных акций имеют преимущественное право по отношению к вла­дельцам обыкновенных акций на получение части имущества общества в соответствии с долей совладения предприятием;

5) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.

В мировой практике принято выделять следующие виды привилеги­рованных акций:

— привилегированные акции с правам отзыва — это акции, кото­рые дают право акционерному обществу-эмитенту выкупать их у владель­ца после предварительного уведомления;

— кумулятивные привилегированные акции, при выпуске которых
предусматривается, что любые причитающиеся, но не выплаченные диви­денды накапливаются и выплачиваются впоследствии;

— привилегированные акции с правом погашения дают их владельцу
право предъявить их акционерному обществу для погашения, условия погашения вырабатываются при их выпуске;

— конвертируемые привилегированные акции можно обменивать
на обыкновенные акции по заранее определенной цене в тот или иной промежуток времени;

— привилегированные акции с плавающим курсом, т.е. дивидендные
выплаты меняются в зависимости от уровня ссудного процента и др.

К преимуществу выпуска привилегированных акций с точки зрения эмитента относятся: сохранение контроля в управлении акционерным об­ществом, невыплата дивидендов по привилегированным акциям не влечет за собой автоматического объявления эмитента банкротом.

Существует несколько видов стоимостной оценки акций:

1. Акция имеет номинальную стоимость, которая отражается в усло­виях выпуска. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. В развитых странах часто выпускаются акции без указа­ния номинальной стоимости.

2. При первичном размещении акций устанавливается эмиссионная
цена, по которой ее приобретает первый держатель. Оплата акций акцио­нерного общества при его учреждении производится учредителями по номинальной стоимости. При всех последующих выпусках реализация акций осуществляется по рыночной цене. Превышение эмиссионной цены над номинальной ценой акций называется эмиссионной выручкой или эмиссионным доходом. Эмиссионная цена может быть ниже рыночной, если размещение осуществляется через посредника.

3. На вторичном рынке акции продаются по рыночной цене. Рыноч­ная цена зависит от объема рынка, конъюнктуры спроса и предложения, качества и надежности ценной бумаги, от текущих и ожидаемых выплат дивидендов, процентов и т.д.

4. С начала функционирования акционерного общества доля капита­ла, приходящаяся на одну акцию, меняется, поэтому акция характеризуется балансовой стоимостью, которая рассчитывается по балансовым дан­ным как отношение чистых активов за минусом номинальной стоимости привилегированных акций к общему количеству выпущенных обыкно­венных акций.

5. Ликвидационная стоимость акции определяется в момент ликви­дации общества. Она показывает, какая часть стоимости активов по ценам возможной реализации, оставшейся после расчетов с кредиторами, при­ходится на одну акцию.