Понятие и субъекты рынка ценных бумаг

Легальное определение рынка ценных бумаг (несмотря на наличие одноимённого закона) в российском праве не существует. В целях настоящего курса под рынком ценных бумаг (фондовым рынком) поднимется система правоотношений, связанных с созданием, отчуждением и/или использованием ценных бумаг.

Иногда рынок ценных бумаг подразделяют на различные виды. Например, по содержанию правоотношений, рынок ценных бумаг можно разделить на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг – правоотношения, связанные с размещением ценных бумаг при их выпуске. На первичном рынке, появляется новый товар в виде ценных бумаг, а владельцы таких бумаг становятся кредиторами по отношению к лицу, выпустившему бумагу. Экономисты видят здесь появление нового финансового инструмента, а также привлечение ссудного капитала для нужд лица выпустившего бумаги

Вторичный рынок ценных бумаг – правоотношения, связанные с отчуждением ценных бумаг и/или исполнением обязательств по ним, с одновременной переменой кредитора по обязательству, удостоверяемому ценной бумагой. А с экономической точки зрения, вторичный рынок предназначен для спекулятивных сделок с фиктивным капиталом.

Предметом правоотношений на рынке ценных бумаг выступают финансовые инструменты - ценные бумаги или производные финансовые инструменты (договоры, предметом которых являются ценные бумаги (связанные с ценными бумагами) и отвечающие признакам, указанным в ст.2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Субъекты рынка ценных бумаг. К субъектам рынка ценных бумаг можно отнести:

1) лица, выпускающие ценные бумаги (обычно это должники в обязательстве, удостоверяемом ценными бумагами);

2) владельцы – лица, указанное в учетных записях (записях по лицевому счету или счету депо) в качестве правообладателя бездокументарных ценных бумаг, либо лицо, которому документарные ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (например, залогодержатели), в том числе квалифицированные инвесторы[11];

3) Центральный банк РФ - федеральный орган власти, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, контроль за деятельностью участников рынка ценных бумаг;

4) профессиональные участники рынка ценных бумаг - лица, занимающиеся обслуживанием сделок на рынке ценных бумаг. Все профессиональные участники рынка ценных бумаг имеют соответствующую лицензию от ЦБ РФ, а также специально аттестованных работников. В настоящее время профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются инвестиционные советники, брокеры, дилеры, доверительные управляющие, депозитарии и регистраторы. Профессиональные участники рынка ценных бумаг могут быть членами СРО.

5) иные лица, обслуживающие операции с финансовыми инструментами – лица, осуществляющие деятельность на финансовых рынках, в том числе связанную с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. Эти лица имеют лицензию ЦБ РФ; в настоящее время к ним относятся – организаторы торговли (в том числе биржи), клиринговые организации, операторы инвестиционных платформ, специализированные общества[12]).

К негосударственному регулированию рынка ценных бумаг имеют отношение и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Таким образом, мы видим, что ценные бумаги являются естественным порождением изменившихся с началом Нового времени экономических отношений. При этом уяснение правовой сущности ценных бумаг невозможно в отрыве от целей и задач, которые ставят перед собой предприниматели, используя ценные бумаги в своей хозяйственной деятельности.

§ 2. Ценные бумаги как правовое явление