Особенности коэффициента производственного левериджа

1 2 3 4

Вариант №08

Содержание

1. Производственный леверидж и его значение при выборе объёма производства по проекту.. ………………………………………………3

2. Цель и задачи экономического анализа. Оценка экономической привлекательности и эффективности проекта ………… ……………...9

3. Практическое задание……………………………………….………..…..12

4. Список литературы…………………………………………………...…..14

Производственный леверидж и его значение при выборе объёма производства по проекту.

Ведение предпринимательской деятельности всегда связано с множеством рисков, включая риск неполучения заданного финансового результата - прибыли. Анализ Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках позволяет выявить источники двух основных видов предпринимательского риска:

- состав и структура активов генерируют операционный (производственный) риск;

- состав и структура источников финансирования (пассивов) - риск потери финансовой устойчивости, один из основных финансовых рисков.

Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или капитала, понесенных для получения этой прибыли, характеризуется с помощью показателя леверидж (leverаgе), или рычаг.

Под рычагом обычно понимается приcпоcобление, позволяющее усилить воздействие, оказываемое на объект. Именно в таком понимании - механизм, усиливающий изменение финансового результата, - рассмотрим производственный и финансовый леверидж.

Производственный леверидж

Производственный леверидж характеризует долю постоянных затрат в совокупных затратах, которые необходимы экономическому субъекту для ведения операционной деятельности, и является важной характеристикой хозяйственной деятельности компании. Чем больше удельный·вес постоянных затрат, тем выше уровень производственного левериджа и выше производственный риск компании.

Уровень производственного левериджа характеризуется отношением

где К_пл - коэффициент производственного левериджа;

З_пост - постоянные затраты;

З_сов – совокупные затраты, связанные с ведением операционной деятельности.

Особенности коэффициента производственного левериджа.

- Показатель К_пл имеет большую инертность. Это связано с тем, что его уровень отражает сложившееся соотношение постоянных и переменных затрат, которое непосредственно зависит от специфики хозяйственной деятельности компании (отраслевой принадлежности, вида выпускаемой продукции, особенностей региона, в котором ведется деятельность, масштаба бизнеса и т.д.). Сформировавшиеся пропорции между постоянными и переменными затратами, в свою очередь, влияют на величину и состав активов, которые не могут быть изменены быстро.

- Снижение величины К_пл приводит к уменьшению эффекта производственного левериджа, т.е. снижает способность компании генерировать операционную прибыль.

Эффект производственного левериджа проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает иное, более сильное изменение прибыли. Разрыв в темпах прироста выручки и операционной прибыли до вычета процентов и налогов происходит из-за наличия постоянных затрат в составе совокупных операционных расходов, а уровень этого разрыва зависит от соотношения переменных и постоянных затрат в их сумме. Чем выше удельный вес постоянных затрат, тем более способна компания к опережающему приросту операционной прибыли по сравнению с приростом выручки (при условии ее нахождения в зоне прибыли). Это значит, что при одинаковых темпах прироста объема реализации компания, имеющая более высокий К_пл при прочих равных условиях, всегда будет иметь более высокие темпы прироста операционной прибыли по отношению к организации, К_плкоторой ниже. Для компании с высоким уровнем производственного левериджа даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли. Необходимо отметить, что эта зависимость характерна для всех случаев: как увеличения объема продаж, так и его снижения. Последнее крайне важно: в условиях существенного спада хозяйственной деятельности компании с высоким К_пл «падают» более стремительно по сравнению с другими, у которых этот показатель ниже.

Соотношение прироста операционной прибыли и объема реализации продукции, получаемое при определенном значении коэффициента производственного левериджа, характеризует показатель «эффект производственного левериджа».

который может быть рассчитан по формуле: