Лабораторно-практическое занятие

«Управление эмиссионной и дивидендной политикой на предприятии»

Эмиссионная и дивидендная политика взаимосвязаны, поэтому студенты на данном лабораторно-практическом занятии должны выбрать правильную политику выплаты дивидендов и, в случае необходимости, верно выбрать момент для выпуска акций. Прежде всего, следует подчеркнуть, что основная цель эмиссии акций – финансирование долгосрочных инвестиций в дорогостоящее оборудование, создающих основу для роста прибыли предприятия. При этом покупку оборудования можно профинансировать за счет эмиссии полностью или частично, используя также иные источники – собственные средства и банковский кредит. Эмиссионная политика является одним из наиболее сложных направлений финансовой политики. Дело в том, что операции выпуска (эмиссии) и выкупа акций оказывают разнообразные воздействия на чистую прибыль, рыночную цену акции, рентабельность собственного капитала, от которых зависит рейтинг. Эти воздействия могут быть позитивными в долгосрочном плане и негативными – в краткосрочном, или наоборот. Следует обратить внимание на то, что студенты имеют возможность выбрать одну из нижеприведенных политик выплаты дивидендов: При политике стабильных дивидендов абсолютный размер дивидендов на обыкновенную акцию остается постоянным независимо от результатов отчетного года. Такая политика означает низкий риск для акционеров, хотя в удачные годы они могут от нее проигрывать. Политика пропорциональных дивидендов предполагает, что дивиденды на одну обыкновенную акцию должны составлять заданный процент от приходящейся на нее чистой прибыли по итогам отчетного года. При такой политике владельцы обыкновенных акций солидарно разделяют все успехи и неудачи акционерного общества. Тем не менее, вполне естественно, что акционеры отрицательно относятся к снижению абсолютного уровня дивидендов. Компромиссная дивидендная политика предполагает использование тех или иных комбинаций двух указанных подходов. Например, дивиденды за отчетный год могут рассчитываться как заданный процент от годовой чистой прибыли, но не ниже дивидендов за предыдущий год. Наконец, при остаточной дивидендной политике за счет чистой прибыли отчетного года в первую очередь финансируются все намеченные инвестиционные проекты, и лишь остаток прибыли направляется на выплату дивидендов.

Результатом данного лабораторно-практического занятия должна стать выработка эффективной дивидендной и эмиссионной политики, при которых рейтинг предприятия будет расти максимальными темпами.