double arrow

Практический пример оценки бизнеса с учётом фактора риска с применением затратного подхода

3

 

Метод стоимости чистых активов

Стоимость чистых активов предприятия представляет собой величину, которая определяется путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

внеоборотные активы;

оборотные активы, за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

резервы предстоящих расходов;

прочие краткосрочные обязательства.

Стоимость предприятия при оценке с применением метода чистых активов определяется путем вычитания из рыночной стоимости активов, определяемой с помощью корректировки бухгалтерского баланса, рыночной стоимости обязательств.

В модификации метода к рыночной стоимости обязательств добавляется гудвилл.

Проведем оценку предприятия методом чистых активов по данным, представленным в Таблице 7.

 

Таблица 7

Исходные данные

Показатели Нескорректированные данные, тыс. руб. Корректировки, % Скорректированные данные

Активы

Основные средства 8 000 -20 (уценка земельного участка в связи с кризисом) 6 400
Запасы 2 000 -10 (непригодные к использованию материалы) 1 800
Дебиторская задолженность 1 000 -10 (просроченная дебиторская задолженность) 900
Денежные средства 500 0 500
Всего активов 11 500   9 600

Пассивы

Долгосрочная задолженность 7 000 0 7 000
Краткосрочная задолженность 2 500 0 2 500
Собственный капитал 2 000 0 100
Всего пассивов 11 500   9 600

Таким образом, стоимость оцениваемого предприятия составляет 100 тыс. руб.

Метод ликвидационной стоимости

Методика расчета ликвидационной стоимости как и методика чистых активов базируется на оценке рыночной стоимости активов и обязательств. Но в отличие от метода чистых активов при расчете ликвидационной стоимости не учитывается стоимость гудвилла. Метод ликвидационной стоимости применяется при оценке предприятий, которые находятся в состоянии банкротства или ликвидации. При ликвидации (продаже активов предприятие вынуждено платить комиссионное вознаграждение посредникам, нести расходы на демонтаж, а также снижать цену ниже рыночной стоимости для обеспечения ликвидности.




Проведем оценку стоимости предприятия методом ликвидационной стоимости, исходя из того, что ставка дисконта составляет 20% (с учётом фактора риска). Исходные данные и расчет представлены в Таблице 8.

 

Таблица 8

Расчет ликвидационной стоимости предприятия

Элементы актива Экономическая стоимость, тыс. руб.

Условия реализации

    Скидка на ликвидность, % Срок реализации, мес. Комиссионное вознаграждение, % Ликвидационная стоимость, тыс. руб.
Нематериальные активы 300 70 1 - 90
Гудвилл 3 500 - - - -
Здания 5 700 10 6 5 5 175
Оборудование 3 000 20 5 7 2 190
Долгосрочные вложения 2 700 0 3 2 2 646
Прочее 200 0 2 10 180
Запасы ТМЦ 3 300 20 2 5 2 475
Незавершенное производство 2 000 35 5 10 1 100
Дебиторская задолженность 3 000 25 4 5 2 100
Краткосрочные финансовые вложения 1 500 0 1 2 1 470
Денежные средства 1 200 0 0 - 1 200
Прочие оборотные активы 1 000 5 2 7 880
ИТОГО 27 400 Х Х Х 19 506

 



Проведем дисконтирование полученной ликвидационной стоимости с учетом срока реализации активов (Таблица 9).

 

Таблица 9

Дисконтирование ликвидационной стоимости

Элементы актива Срок реализации мес. Ликвидационная стоимость, тыс. руб. Дисконтированная стоимость, тыс. руб.
Нематериальные активы 1 90 89
Гудвилл - -  
Здания 6 5 175 5 124
Оборудование 5 2 190 2 028
Долгосрочные вложения 3 2 646 2 527
Прочее 2 180 176
Запасы ТМЦ 2 2 475 2 400
Незавершенное производство 5 1 100 1 019
Дебиторская задолженность 4 2 100 1 981
Краткосрочные финансовые вложения 1 1 470 1 455
Денежные средства 0 1 200 1 200
Прочие оборотные активы 2 880 8 54
ИТОГО Х 19 506 18 853

Таким образом, стоимость оцениваемого объекта составляет 18 853 тыс. руб.



Заказать ✍️ написание учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой
3

Сейчас читают про: