2020-09-24
113
Метод стоимости чистых активов
Стоимость чистых активов предприятия представляет собой величину, которая определяется путем вычитания из суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.
В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:
внеоборотные активы;
оборотные активы, за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:
долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;
краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
резервы предстоящих расходов;
прочие краткосрочные обязательства.
Стоимость предприятия при оценке с применением метода чистых активов определяется путем вычитания из рыночной стоимости активов, определяемой с помощью корректировки бухгалтерского баланса, рыночной стоимости обязательств.
|
|
|
В модификации метода к рыночной стоимости обязательств добавляется гудвилл.
Проведем оценку предприятия методом чистых активов по данным, представленным в Таблице 7.
Таблица 7
Исходные данные
| Показатели | Нескорректированные данные, тыс. руб. | Корректировки, % | Скорректированные данные |
| Активы | |||
| Основные средства | 8 000 | -20 (уценка земельного участка в связи с кризисом) | 6 400 |
| Запасы | 2 000 | -10 (непригодные к использованию материалы) | 1 800 |
| Дебиторская задолженность | 1 000 | -10 (просроченная дебиторская задолженность) | 900 |
| Денежные средства | 500 | 0 | 500 |
| Всего активов | 11 500 | 9 600 | |
| Пассивы | |||
| Долгосрочная задолженность | 7 000 | 0 | 7 000 |
| Краткосрочная задолженность | 2 500 | 0 | 2 500 |
| Собственный капитал | 2 000 | 0 | 100 |
| Всего пассивов | 11 500 | 9 600 | |
Таким образом, стоимость оцениваемого предприятия составляет 100 тыс. руб.
Метод ликвидационной стоимости
Методика расчета ликвидационной стоимости как и методика чистых активов базируется на оценке рыночной стоимости активов и обязательств. Но в отличие от метода чистых активов при расчете ликвидационной стоимости не учитывается стоимость гудвилла. Метод ликвидационной стоимости применяется при оценке предприятий, которые находятся в состоянии банкротства или ликвидации. При ликвидации (продаже активов предприятие вынуждено платить комиссионное вознаграждение посредникам, нести расходы на демонтаж, а также снижать цену ниже рыночной стоимости для обеспечения ликвидности.
Проведем оценку стоимости предприятия методом ликвидационной стоимости, исходя из того, что ставка дисконта составляет 20% (с учётом фактора риска). Исходные данные и расчет представлены в Таблице 8.
|
|
|
Таблица 8
Расчет ликвидационной стоимости предприятия
| Элементы актива | Экономическая стоимость, тыс. руб. | Условия реализации | |||
| Скидка на ликвидность, % | Срок реализации, мес. | Комиссионное вознаграждение, % | Ликвидационная стоимость, тыс. руб. | ||
| Нематериальные активы | 300 | 70 | 1 | - | 90 |
| Гудвилл | 3 500 | - | - | - | - |
| Здания | 5 700 | 10 | 6 | 5 | 5 175 |
| Оборудование | 3 000 | 20 | 5 | 7 | 2 190 |
| Долгосрочные вложения | 2 700 | 0 | 3 | 2 | 2 646 |
| Прочее | 200 | 0 | 2 | 10 | 180 |
| Запасы ТМЦ | 3 300 | 20 | 2 | 5 | 2 475 |
| Незавершенное производство | 2 000 | 35 | 5 | 10 | 1 100 |
| Дебиторская задолженность | 3 000 | 25 | 4 | 5 | 2 100 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 1 500 | 0 | 1 | 2 | 1 470 |
| Денежные средства | 1 200 | 0 | 0 | - | 1 200 |
| Прочие оборотные активы | 1 000 | 5 | 2 | 7 | 880 |
| ИТОГО | 27 400 | Х | Х | Х | 19 506 |
Проведем дисконтирование полученной ликвидационной стоимости с учетом срока реализации активов (Таблица 9).
Таблица 9
Дисконтирование ликвидационной стоимости
| Элементы актива | Срок реализации мес. | Ликвидационная стоимость, тыс. руб. | Дисконтированная стоимость, тыс. руб. |
| Нематериальные активы | 1 | 90 | 89 |
| Гудвилл | - | - | |
| Здания | 6 | 5 175 | 5 124 |
| Оборудование | 5 | 2 190 | 2 028 |
| Долгосрочные вложения | 3 | 2 646 | 2 527 |
| Прочее | 2 | 180 | 176 |
| Запасы ТМЦ | 2 | 2 475 | 2 400 |
| Незавершенное производство | 5 | 1 100 | 1 019 |
| Дебиторская задолженность | 4 | 2 100 | 1 981 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 1 | 1 470 | 1 455 |
| Денежные средства | 0 | 1 200 | 1 200 |
| Прочие оборотные активы | 2 | 880 | 8 54 |
| ИТОГО | Х | 19 506 | 18 853 |
Таким образом, стоимость оцениваемого объекта составляет 18 853 тыс. руб.
