Зважена середня вартість капіталу

Останнім кроком в оцінці загальної вартості для компанії є комбінування вартості коштів, отриманих з різних джерел. Цю загальну вартість часто називають зваженою середньою вартістю капіталу, оскільки вона є середньою з вартостей окремих компонентів, зважених по їх частці в загальній структурі капіталу. Розрахунок зваженої середньої вартості капіталу проводиться по формулі:    ,

де - відповідно частки позикових коштів, привілейованих акцій, власного капіталу (звичайних акцій і нерозподіленого прибутку), – вартості відповідних частин капіталу,

Т - ставка податку на прибуток.

Розглянуті варіанти обґрунтування вартості капіталу мають назву реальних, оскільки не враховують вплив інфляційних процесів. Врахування інфляції здійснюється наступним чином (номінальна вартість капіталу):

,

де і_н – номінальна вартість капіталу,%;

і_р – реальна вартість капіталу,%;

І – темп інфляції, %;

 - інфляційна премія,%.

Беззбитковість — такий стан, коли бізнес не приносить ні прибутку, ні збитків, виручка покриває тільки сукупні витрати (постійні і змінні). Беззбитковий обсяг продажів можна виразити і в кількості одиниць продукції, яку необхідно продати, щоб покрити витрати, після чого кожна додаткова одиниця проданої продукції приноситиме прибуток підприємству.

Виділяють три рівні беззбитковості інвестиційного проекту. Готівкова точка беззбитковості визначається з розрахунку тільки грошових постійних витрат, тобто без амортизаційних відрахувань

,

де Впост – річні постійні витрати, грн.;

Ц – ціна одиниці продукції, грн.;

 - питомі змінні витрати, грн./од.

Бухгалтерська точка беззбитковості визначається з умови, що валова маржа покривається не тільки за рахунок грошових постійних витрат, але й амортизаційних відрахувань.

,

де А – річна величина амортизаційних відрахувань, грн.

При розрахунку фінансової точки беззбитковості враховуються також віддачу на вкладені кошти з урахуванням фактора часу

,

де АФ – ануїтет-фактор при терміні реалізації проекту t, вартості капіталу і.

Завдання 1. Підприємство планує реалізувати інвестиційний проект із загальним обсягом бюджету 45 млн.грн. на період 2011-2016 р.р.

За оцінкою фінансового відділу підприємства основні показники виробничої діяльності проекту надані в таблиці 1.

Таблиця 1 - Вихідні дані підприємства