Корпоративные облигации

Государственные облигации (казначейские облигации)

Казначейство выпускает ценные бумаги. Цели выпуска государственных ценных бумаг:

1. Покрытие текущего бюджетного дефицита.

2. Для сглаживания неравномерности поступления доходов.

3. Для финансирования целевых программ осуществляемых органами власти.

4. Поддержка социально значимых учреждений и организаций.

5. Для погашения ранее размещенных займов.

В 2004 году Украина разместила в Европе 7-летние облигации с 6,8% купоном. До этого были 10 летние 7,5%.

Государственные ценные бумаги размещаются:

· путем аукциона;

· открытой продажей;

· индивидуальным размещением.

Казначейские обязательства – это государственная ценная бумага, с которой ее держатель может осуществить следующие операции:

· Продажа его обязательства;

· Погашения;

· Обмен ее на налоговое обязательство.

Корпоративные облигации – выпускаются для привлечения долгосрочных заемных финансовых ресурсов; эмитент – заемщик. Держатель облигации или владелец, покупатель – это кредитор.

Классификация облигаций:

1-я классификация:

1. Обеспеченные (закладные);

2. Необеспеченные (незакладные).

1. Если облигация выпускается с обеспечением или закладом, то в качестве обеспечения чаще всего выступает ипотека или ценные бумаги эмитента.

Залог определяется специальным залоговым документом, который хранится в трасте или у другого инвестиционного посредника в интересах держателей облигаций.

Достоинства для эмитента:

1. Быстрее расходиться эмиссия

2. По более низкой цене

Недостаток для эмитента:

1. Предмет залога не может поменять свою форму;

2. Ограничение на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Достоинства для владельцев облигации:

1. Повышение надежности (снижение риска, как следствие снижение тарифной ставки);

Недостаток для владельцев облигации: Снижение процентной ставки, как следствие снижение доходности.

2. В случае покупки необеспеченных облигаций кредитор (покупатель облигации) может учитывать финансово-хозяйственное состояние эмитента, его деловую репутацию. Облигации могут выпускаться с выкупными и отложенными фондами.

2-я классификация:

Выкупной фонд – фонд, формируемый путем регулярных отчислений из чистой прибыли предприятия и используемый для выкупа облигаций у держателей по рыночной цене.

Отложенный фонд – также создается путем отчислений и чистой прибыли, но используется для погашения облигаций в конце срока.

Оба фонда также хранятся в трасте или у другого финансового посредника и управляются ими в интересах держателей облигаций.

3-я классификация:

1. Возвратные облигации – могут быть отозваны до срока погашения.