Способы получения дохода по облигации

Норма доходности данной облигации (r).

Срок выплаты процентов и срок погашения облигации.

Проценты по облигациям могут выплачиваются ежегодно, полугодично и даже поквартально. Момент выплаты процентов оговаривается при эмиссии.

Ценные бумаги в основном именные и проценты владелец облигации получает за точное число дней пользования облигацией. Процесс перехода владельца облигации оформляется нотариально.

Согласно теории текущая рыночная стоимость любой ценной бумаги в общем виде будет равна:

– требуемая норма дохода инвесторов

– ожидаемый денежный поток в i-том периоде

n – срок до погашения (в годах)

Оценка облигаций с постоянным доходом:

1. Случай выплат осуществляемый 1 раз в год.

– выплата процентного дохода за год

– номинальная стоимость облигации (выкупная стоимость)

– требуемая норма дохода инвестора

– количество лет до срока погашения облигации

Таким образом, рыночная стоимость облигации складывается из одинаковых по годам процентных доходов I и номинальной стоимости облигации M, дисконтируемых по требуемой норме доходов инвесторов «r».

2. Облигации с нулевым купоном:

(Краткосрочные казначейские обязательства)

Обычно для таких облигаций эмиссионный курс устанавливается ниже номинального, разница между ними и представляет собой доход инвестора, который он получит в момент погашения облигации.

3. Бессрочная облигация. Формула трансформируется в формулу сумм бесконечно убывающей геометрической прогрессии.

4. Курс облигаций – покупная стоимость облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала.

Когда рыночная цена ниже номинала облигация продается с дисконтом. Когда рыночная цена выше номинала эта облигация продается с премией.

Доходность облигации характеризуется рядом параметров:

1. Купонная доходность (доходность, которая указывается на ценной бумаге).

2. Текущая доходность – это отношение дохода, получаемого ежегодно по купонной ставке к фактическим затратам на приобретение облигации.

В том случае, если инвестор не определился с требуемой нормой дохода и информация о рыночной норме дохода отсутствует, и информации о рыночной норме дохода нет, то находится норма дохода каждой облигации с учетом рыночной цены и производится сравнительный анализ варианта инвестирования в те или иные облигации. Этот показатель рассчитывается отношением среднегодового дохода к средней цене и дает приблизительную оценку показателя r _{облигации}:

a. Для облигаций, приобретаемых с дисконтом:

1. Фиксированный процентный платёж

2. Ступенчатая процентная ставка. Устанавливается несколько дат, по истечении которых владельцы облигаций могут либо погасить их, либо оставить до наступления следующей даты в каждый последующий период ставка процента возрастает.

3. Плавающая процентная ставка. Изменяется регулярно (ежегодно или раз в полгода). В соответствии с динамикой учетной ставки центрального банка или уровнем доходности на рынке капитала

4. Индексирование номинальной стоимости ценной бумаги происходит с учетом индекса изменения потребительских цен и уровнем инфляции. Применяется в странах с высоким уровнем инфляции.

5. За счет скидки (дисконта) при продаже ценных бумаг.

6. Проведение розыгрышей, выигрышей по займам.