Влияние величины текущих активов

Таблица 8.1

Рис. 8.1. Кругооборот оборотных средств

Наличие денежных средств позволяет закупить сырье, материалы, топливо, комплектующие для производства какой-либо продукции. Сырье, материалы и т.д. поступают в производство. Длительность производственного цикла (время пребывания изделия в незавершенном производстве) определяется характером изготовляемой продукции. Продукция, прошедшая все необходимые стадии обработки, считается готовой и подлежит реализации. Поскольку расчеты за продукцию производятся не сразу, возникает дебиторская задолженность. Когда процесс реализации закончен и дебиторская задолженность погашена, деньги поступают на расчетный счет предприятия. Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый.

Характер движения оборотных средств формирует те задачи, которые необходимо решить предприятию:

1) определение оптимального объема оборотного капитала;

2) определение оптимального объема каждого элемента;

3) сокращение периода оборачиваемости оборотных средств с соответствующим увеличением прибыли предприятия;

4) формирование источников финансирования.

При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль предприятия будет максимальной. Повышение величины оборотного капитала относительно оптимального уровня (например, за счет значительного увеличения производственных запасов и готовой продукции) приводит к тому, что часть активов временно не используется и, следовательно, не дает отдачи, одновременно увеличиваются издержки финансирования. Снижение же уровня оборотного капитала ниже оптимального вызывает сбои в работе предприятия, снижение уровня рентабельности, что, в свою очередь, может означать потерю ликвидности.

Задача сохранения ликвидности и платежеспособности предприятия требует рассмотрения не только величины и структуры оборотного капитала, но и изменения краткосрочных пассивов. Поэтому большую аналитическую ценность имеет показатель величины собственных оборотных средств (синонимы: чистые оборотные активы, чистый оборотный капитал). Чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в каком размере текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств. В теории финансового менеджмента аксиомой считается следующее положение: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем ниже степень риска, связанного с текущей деятельностью предприятия.

Итак, мы установили, что величина текущих активов может быть различна. Рассмотрим на условном примере, как это влияет на финансово-хозяйственные показатели деятельности предприятия.

Стратегия предприятия в отношении оборотного капитала может быть различна (табл.8.1):

1) а г р е с с и в н а я с т р а т е г и я – это низкий уровень текущих активов и низкое значение соотношения между объемом запасов и объемом выпуска продукции;

2) о с т о р о ж н а я с т р а т е г и я – характеризуется высокими значениями текущих активов и предполагает более высокие денежные вложения.