2014-02-02
595
Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
Анализ и прогноз расходов
На данном этапе оценщик должен:
• учесть ретроспективные взаимозависимости и тенденции;
• изучить структуру расходов, в особенности соотношение постоянных и переменных издержек;
• оценить инфляционные ожидания для каждой категории издержек;
• изучить единовременные и чрезвычайные статьи расходов, которые могут фигурировать в финансовой отчетности за прошлые годы, но в будущем не встретятся;
• определить амортизационные отчисления исходя из нынешнего наличия активов и из будущего их прироста и выбытия;
• рассчитать затраты на выплату процентов на основе прогнозируемых уровней задолженности;
• сравнить прогнозируемые расходы с соответствующими показателями для предприятий-конкурентов или с аналогичными среднеотраслевыми показателями.
Классификация расходов может производиться по нескольким признакам:
• составу: плановые, прогнозируемые или фактические;
|
|
|
• отношению к объему производства: переменные, постоянные, условно-постоянные;
• способу отнесения на себестоимость: прямые, косвенные;
• функциям управления: производственные, коммерческие, административные.
Для оценки бизнеса важны две классификации расходов: бухгалтерская и налоговая.
Существуют два основных метода расчета величины потока денежных средств: косвенный и прямой.
Косвенный метод анализирует движение денежных средств по направлениям деятельности. Он наглядно демонстрирует использование прибыли и инвестирование располагаемых денежных средств.
Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода, т.е. по бухгалтерским счетам.
| ДП от основной деятельности | |
| Прибыль (за вычетом налогов) | Чистая прибыль = прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль |
| плюс амортизационные отчисления | Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли, так как они не вызывают оттока денежных средств |
| минус изменение суммы текущих активов | Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет связывания в дебиторской задолженности и запасах |
| • краткосрочные финансовые вложения | |
| • дебиторская задолженность | |
| • запасы | |
| • прочие текущие активы | |
| плюс изменение суммы текущих обязательств | Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей |
| • кредиторская задолженность | |
| • прочие текущие обязательства | |
| плюс ДП от инвестиционной деятельности | |
| минус изменение суммы долгосрочных активов | Увеличение суммы долгосрочных активов означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования. Реализация долгосрочных активов (основных средств, акций других предприятий и пр.) увеличивает денежные средства |
| • нематериальные активы | |
| • основные средства | |
| • незавершенные капитальные вложения | |
| • долгосрочные финансовые вложения | |
| • прочие внеоборотные активы | |
| плюс ДП от финансовой деятельности | |
| плюс изменение суммы задолженности | Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов |
| • краткосрочных кредитов | |
| и займов | |
| • долгосрочных кредитов и займов | |
| плюс изменение величины собственных средств | Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств; выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению |
| • уставного капитала | |
| • накопленного капитала | |
| • целевых поступлений |
Суммарное изменение денежных средств. Оно должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами.
|
|
|
