double arrow

При расчете величины денежного потока для каждого прогнозного года можно руководствоваться следующей схемой (иллюстрирующей косвенный метод расчета ДП)

Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода

Анализ и прогноз расходов

На данном этапе оценщик должен:

• учесть ретроспективные взаимозависимости и тенденции;

• изучить структуру расходов, в особенности соотношение постоянных и переменных издержек;

• оценить инфляционные ожидания для каждой категории издержек;

• изучить единовременные и чрезвычайные статьи расходов, которые могут фигурировать в финансовой отчетности за прошлые годы, но в буду­щем не встретятся;

• определить амортизационные отчисления исходя из нынешнего нали­чия активов и из будущего их прироста и выбытия;

• рассчитать затраты на выплату процентов на основе прогнозируемых уровней задолженности;

• сравнить прогнозируемые расходы с соответствующими показателя­ми для предприятий-конкурентов или с аналогичными среднеотраслевыми показателями.

Классификация расходов может производиться по нескольким признакам:

• составу: плановые, прогнозируемые или фактические;

• отношению к объему производства: переменные, постоянные, услов­но-постоянные;

• способу отнесения на себестоимость: прямые, косвенные;

• функциям управления: производственные, коммерческие, админист­ративные.

Для оценки бизнеса важны две классификации расходов: бухгалтерская и налоговая.

Существуют два основных метода расчета величины потока денежных средств: косвенный и прямой.

Косвенный метод анализирует движение де­нежных средств по направлениям деятельности. Он наглядно демонстриру­ет использование прибыли и инвестирование располагаемых денежных средств.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода, т.е. по бухгалтерским счетам.

ДП от основной деятельности  
Прибыль (за вычетом налогов)   Чистая прибыль = прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль  
плюс амортизационные отчисления   Амортизационные отчисления прибавляются к сумме чистой прибыли, так как они не вызывают оттока денежных средств  
минус изменение суммы текущих активов   Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет связывания в дебиторской задолженности и запасах  
• краткосрочные финансовые вложения    
• дебиторская задолженность  
• запасы  
• прочие текущие активы  
плюс изменение суммы текущих обязательств   Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей  
• кредиторская задолженность  
• прочие текущие обязательства  
плюс ДП от инвестиционной деятельности  
минус изменение суммы долгосрочных активов     Увеличение суммы долгосрочных активов означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосроч­ного использования. Реализация долгосрочных активов (основных средств, акций других предприятий и пр.) увеличивает денежные средства    
• нематериальные активы  
• основные средства  
• незавершенные капитальные вложения    
• долгосрочные финансовые вложения    
• прочие внеоборотные активы  
плюс ДП от финансовой деятельности
плюс изменение суммы задолженности     Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение (уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов    
• краткосрочных кредитов  
и займов  
• долгосрочных кредитов и займов    
плюс изменение величины собственных средств   Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств; выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению    
• уставного капитала  
• накопленного капитала  
• целевых поступлений  

Суммарное изменение денежных средств. Оно должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчет­ными периодами.


Сейчас читают про: