Тема 6.Анализ состояния и использования оборотных средств предприятия

Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого производственного (реализационного) цикла.

Особенностями оборотных средств являются:

1. Полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь произведённую продукцию.

2. Нахождение в постоянном обороте.

3. В течение одного оборота оборотные средства меняют свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную (стадии закупки, потребления и реализации).

Таким образом, в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Основными задачами анализа оборотных средств являются:

1. Изучение изменения состава и структуры оборотных средств

2. Определение основных источников формирования оборотных средств.

3. Расчёт и оценка показателей эффективности использования оборотных средств.

Основными источниками информации служат формы годовой бухгалтерской отчётности (форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках», форма №3 «Отчёт об изменениях капитала», форма №4 «Отчёт о движении денежных средств», форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»), а так же данные первичного бухгалтерского учёта.

Анализ оборотных средств предприятия традиционно начинают с анализа динамики их структуры, который проводят на основе данных второго раздела баланса «оборотные активы», где сгруппированы основные функциональные формы оборотных средств. В процессе анализа проводят сравнительную оценку отдельных структурных элементов оборотных средств (запасов, сырья, готовой продукции, товаров и т. д.) и показателей реализации, рассчитывают ряд аналитических показателей.

Рассмотрим классификацию оборотных средств.

В практике планирования, учёта и анализа основные средства группируются по следующим признакам:

1. По функциональной роли в процессе производства:

- фонды обращения;

- оборотные производственные фонды.

2. По материально-вещественному содержанию:

- производственные запасы;

- готовая продукция;

- товарные запасы;

- денежные средства.

3. В практике контроля и планирования:

- нормируемые;

- ненормируемые.

4. По источникам формирования:

- собственные;

- заёмные;

- привлечённые.

5. По ликвидности:

- наиболее ликвидные;

- быстро реализуемые;

- медленно реализуемые.

6. По степени риска вложения капитала:

- оборотные средства с минимальным риском вложения (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

- оборотные средства с малым риском вложения (за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за минусом не пользующихся спросом);

- оборотные средства со средним риском вложения (незавершённое производство за минусом сверхнормативного, расходы будущих периодов);

- оборотные средства с высоким риском вложения (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершённое производство)

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задачи такой классификации выявление текущих активов, реализация которых будет маловероятной.

Кроме того, группировка оборотных средств по степени финансового риска особенно важна для финансового менеджера, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять оборотными средствами – значит не допускать увеличение доли активов с высокой и средней степенью риска.

Для оценки состава и структуры необходимо проанализировать изменения по каждому виду оборотных средств в сумме и удельному весу в динамике.

Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность их использования.Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем, недостаток оборотного капитала будет тормозить ход процесса производства и реализации, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен ещё с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счёт собственных источников становится практически не возможным. Поэтому основной задачей процесса формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечение заёмных средств (см. эффект финансового рычага).

Состав источников формирования оборотных средств.

1. Собственные (III раздел пассива баланса).

2. Заёмные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, коммерческий кредит, инвестиционный и налоговый кредит).

3. Привлечённые (кредиторская задолженность и фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам, благотворительные поступления).

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счёт собственных источников. Однако, в силу ряда объективных причин (инфляция, рост производства, неоплата счетов клиентов) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в дополнительных оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заёмных источников.

Правильное соотношение между собственными, заёмными и привлечёнными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.

В процессе анализа оценивается потребность организации в оборотных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. Анализ источников формирования оборотных средств включает не только оценку их динамики, но и рассмотрение их структуры как в целом по видам источников, так и детализацию внутренней структуры отдельных источников по компонентам.

Определение целесообразности привлечения того или иного источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются:

1. Коэффициент оборачиваемости в оборотах:

Ко =	В	,
ОА

где: В – выручка

ОА - средние остатки оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определённый период времени, и характеризует объём реализованной продукции на 1 рубль, вложенный в оборотные средства.

2. Длительность одного оборота (время обращения):

Дл =	ОА*Т	=	ОА	=	Т	,
В	Вдн	Коб

где: Т - отчётный период в днях,

В_дн – однодневная выручка от продажи.

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

Дл =	ОА	,
В

Это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Используется для планирования.

4. Коэффициент рентабельности оборотных средств:

Крент =	П	,
А

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объёма продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате укрепляется платёжеспособность предприятия, его финансовое состояние.

Основными факторами, влияющими на величину оборота оборотных средств, являются:

- масштаб деятельности организации;

- характер деятельности (отраслевая принадлежность);

- длительность производственного цикла;

- география потребителей продукции, поставщиков;

- система расчетов;

- качество банковского обслуживания;

- учётная политика;

- инфляция.

Большое значение для эффективности использования оборотных средств имеет расчёт относительного высвобождения оборотных средств.

Величину относительной экономии (привлечения) оборотного капитала в результате изменения продолжительности оборота можно найти двумя способами:

1) ± ВС = (Д^’_л – Д^о_л) * В^’_днев ,

где: " - " – высвобожденные средства;

" + " – дополнительно вложенные средств.

Размер дополнительной прибыли (потери дохода)

ΔП = ВС * У^’_рент/100

2).Величина относительного высвобождения – это разница между величиной оборотных средств базисного (прошлого) периода, пересчитанных на темп изменения выручки и фактической величиной оборотных средств в отчётном периоде.

Вот =	ОАо * В’	- ОА’
В о

Относительная экономия (вложение) оборотных средств показывает, насколько фактическая величина оборотных средств меньше (больше) той их величины, которая понадобилась бы организации в анализируемом периоде, исходя их условий их использования в прошлый период. Для этого базовая величина оборотных средств корректируется на темп роста (снижения) объёма реализации.

Для более детального анализа определяются частные показатели оборачиваемости, то есть вместо общей суммы оборотных активов используются отдельные элементы. Частные показатели оборачиваемости могут быть рассчитаны по особому обороту, в качестве которого используются показатели:

- для материальных запасов – величина их расхода на производство;

- для незавершённого производства – поступление товаров на склад;

- для готовой продукции - отгрузка;

- для отгруженной продукции – её реализация;

- для денежных средств – оборот денежных средств, кредит счёта 51.

В Отчете о движении денежных средств (ф. №4) отражаются поступления, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств – это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Содержание формы №4 можно обобщить следующей формулой:

d₀ + ∆₊d – ∆ _d = d₁,

где d₀, d₁ – остатки денежных средств на начало и конец периода;

∆₊d – поступление денежных средств за период (положительный денежный поток);

∆ _d – выбытие (расход) (отрицательный денежный поток).

В практике анализа принято называть

притоком положительное изменение денежных средств (∆₊d – ∆ _-d > 0);

оттоком – отрицательное изменение (∆₊d – ∆ _-d < 0).

Структура движения денежных средств по видам деятельности выглядит следующим образом:

∆₊d = ∆₊^текd + ∆₊^инвd + ∆₊^финd,

∆ _d = ∆ _^текd + ∆ _^инвd + ∆ _^финd

В ходе анализа необходимо рассмотреть:

1) структуру поступления денежных средств за период, определяемую пропорциями:

;

2) структуру расходов денежных средств за период, определяемую пропорциями:

В результате структурного анализа выясняется, какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления денежных средств и для какого вида деятельности в основном расходовались денежные средства.

Общее изменение остатка денежных средств предприятия за отчетный период также можно разложить на частные изменения по видам деятельности.

d₁ – d₀ = ∆₊d – ∆ _-d = (∆₊^текd – ∆ _-^текd) + (∆₊^инвd – ∆ _-^инвd) +(∆₊^финd – ∆ _-^финd)

Отсюда проводится структурный анализ общего изменения остатка средств:

Нормально функционирующее предприятие должно соблюдать следующие системы неравенств:

(∆₊^текd – ∆ _-^текd) + (∆₊^финd – ∆ _-^финd) > (∆₊^инвd – ∆ _-^инвd)

То есть, приток денежных средств от текущей и финансовой деятельности должен быть больше оттока от инвестиционной деятельности.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

Пример графического анализа равномерности распределения денежных потоков по кварталам.

Зона недостатка денежных средств

Зона избытка денежных средств

Наложение графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств позволит выявить временные зоны с недостаточной и избыточной денежной массой.

Кроме того, рассчитываются относительные показатели равномерности: коэффифиенты вариации, равномерности и т.д.

Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской и кредиторской задолженности (ДЗ и КЗ) и оказывает существенное влияние на устойчивость предприятия. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникшим долгам приводят к значительному росту ДЗ, а, следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.

Задачи анализа состоят в том, чтобы выявить размеры и динамику неоправданной задолженности причины ее возникновения или роста.

Внешний анализ базируется на данных форм № 1 «Бухгалтерский баланс» и № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», в которых отражается долгосрочная и краткосрочная ДЗ и КЗ по видам.

Для внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с дебиторами.

Значительный удельный вес ДЗ в составе оборотных активов определяет их особое место в оценке оборачиваемости оборотных средств.

На величину ДЗ в балансе влияют: - условия расчетов с покупателями и заказчиками. Чем более льготные условия расчетов предоставляются покупателям (увеличение сроков, снижение требований по оценке надежности дебиторов и др.), тем выше остатки ДЗ;- политика взыскания дебиторской задолженности. Чем активнее предприятие во взыскании ДЗ, тем меньше ее остатки и тем выше «качество» ДЗ; платежная дисциплина покупателей.

Анализ ДЗ обычно проводят в динамике по ее видам, а внутри их – по отдельным суммам с использованием данных текущего учета, отчетности, а в необходимых случаях и документов.

Особое внимание уделяют изучению ДЗ с длительными сроками и, прежде всего просроченной. Любая организация должна отдельно вести учет просроченной задолженности (по каждому дебитору).

Тщательно проанализировав расчеты с каждым дебитором, принимают меры к взысканию задолженности.

Изучение ДЗ по срокам возникновения позволяет предупредить ее списание на убытки. Анализ состояния ДЗ начинают с общей оценки динамики и структуры ее объема в целом по статьям.

Рассчитывается ряд коэффициентов оборачиваемости и качества ДЗ.

1 Коэффициент оборачиваемости в оборотах (Выручка от продаж: ДЗ).

2.Срок погашения в днях (ДЗ: дневную выручку от продажи).

3Доля сомнительной ДЗ в общей ДЗ (сомнительная ДЗ: общую ДЗ*100). Последний показатель характеризует «качество» дебиторской задол­женности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ли­квидности.

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займов для обеспечения текущей хозяйственной деятельности предприятия.

Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия, приводит к недостатку платежных средств. Следовательно, от того, насколько соответствуют предоставленные и полученные объемы кредитования, зависит финансовое благополучие предприятия.