Методы оценки эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиционных проектов и критерии их оценки

Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, применяемые в условиях рыночной экономики, можно разделить на две группы: статические и динамические или дисконтные.

Рисунок - Методы оценки эффективности ИП

Статические или бухгалтерские методы (без учета фактора времени) - используются для решения ряда частных задач с использованием в основном бухгалтерских данных.

Динамические или дисконтные (с учетом фактора времени) - позволяют выполнять более общий анализ, базируются на приведении денежных характеристик к одному (обычно предшествующему, базовому) моменту времени путем их дисконтирования по некоторой процентной ставке).

Динамические методы основаны на анализе дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow- DCF), который очень важен в инвестиционном анализе. Анализ DCF основан на принципе временной ценности денег, который гласит, что одна и та же сумма денежных средств сегодня имеет большую ценность чем через некоторое время. Анализ DCF в большинстве случаев включает следующие этапы:

1) расчет денежных потоков;

2) оценка степени риска для денежных потоков;

3) включение оценки риска в анализ потоков;

4) определение приведенной стоимости денежного потока;

5) расчет показателей эффективности.

Смысл оценки любого инвестиционного проекта состоит в оценке целесообразности затрат. Теория инвестиционного анализа предусматривает использование определенной системы аналитических методов и показателей, которая в совокупности позволяет прийти к достаточно надежному и объективному выводу. Наиболее популярной методикой оценки эффективности инвестиционных проектов является методология, основанная на методике потоков платежей (Cash Flow). Наиболее часто применяют следующие методы, которые в свою очередь, объединяют в две группы:

1. Методы, основанные на применении концепции дисконтирования:

- метод определения чистой текущей стоимости;

- метод расчета внутренней нормы прибыли;

- метод расчета рентабельности инвестиций;

-дисконтированный срок окупаемости

2. Методы, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

- чистый доход;

- индексы доходности инвестиций и затрат;

- метод определения бухгалтерской рентабельности инвестиций;

- метод расчета периода окупаемости инвестиций;

Определение периода окупаемости может рассматриваться и в первой группе, если для расчета используются дисконтированные денежные потоки.