Акции
Несмотря на привлекательность получения гарантированного дохода по облигациям, значительную часть рынка ценных бумаг составляют акции.
Акции, за исключением привилегированных акций, не относятся к ценным бумагам с фиксированным доходом. Поэтому эффективность операций с акциями может быть прогнозируема лишь условно.
Инвестор, вложивший свои средства в акции, подвергается воздействию большего финансового риска, чем владелец облигации.
При этом под риском будем понимать неопределенность в получении будущих доходов, т.е. возможность возникновения убытков или получения доходов, размеры которых меньше прогнозируемых.
Доход по акциям определяется двумя элементами:
1. доходом от выплачиваемых дивидендов;
2. разницей в цене покупки и продажи.
Если эффективность инвестиций в акцию выразить относительной величиной, то она может быть записана в следующем виде:
Акции различают простые и привилегированные.
Привилегированные акции является формой облигаций. Владелец имеет право получать фиксированную сумму каждый год, например 9 % от номинала.
|
|
Привилегирование состоит в том, что выплата дивидендов по этим акциям должна осуществляться до распределения дивидендов по остальным акциям. Владение этими акциями не дает прав по управлению корпорациями.
Привилегированные акции, как и бессрочные облигации, генерируют доход неопределенно долго, поэтому их текущая стоимость определяется по формуле:
,
где D - годовой дивидендный доход,
r - рыночная норма прибыли.
Пример 1.
Чистая прибыль АОЗТ за год составила 48 млн. руб. Количество привилегированных акций составляет 10.000 акций. Средняя ставка ЦБРФ по централизованным кредитам – 90% годовых. Рассчитать курсовую стоимость привилегированной акции.
Решение:
Цена одной акции
Курсовая (текущая) стоимость акции
Различают несколько видов цены акции:
1) Номинальная – цена, указывается на бланке акции;
2) Эмиссионная – цена, по которой акция продается на первичном рынке;
3) Ликвидационная цена определяется в момент ликвидации общества.
Она показывает, какая часть стоимости активов по ценам, возможной реализации, оставшаяся после расчетов с кредиторами, приходится на одну акцию.
Особенность простых акций: они предоставляют право на часть собственности, а доход от вклада капитала в акции (дивиденд) является долей дохода корпорации, выпустившей акции.
Обычные акционеры являются юридическими совладельцами доли корпорации.
Прибыль АОЗТ для выплаты дивидендов равна 1.200.00 руб. Общая сумма акций 5.000.000.
В том числе:
Привилегированных акций с фиксированным процентом, равным 30%– 500.000 акций; обыкновенных акций – 4.500.000.
|
|
Определить величину дивидендов по обыкновенным акциям.
Решение:
Рассчитаем сумму, приходящуюся на все привилегированные акции:
На одну привилегированную акцию приходится
На одну обыкновенную акцию приходится