Сущность и виды международных инвестиций

Инвестиционный климат России.

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.

Сущность и виды международных инвестиций

Тема 7 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестиции - долгосрочное вложение капитала в собственной стране или за рубежом в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате ко­торых создается прибыль или достигается социальный эффект.

Первые примеры прямых инвестиций относятся к XVII в. и связаны с деятельностью созданных в Англии Ост-Индской компании. В конце XIX – начале XX в. в связи с развитием промышленности и инфраструктуры Американского континента и Индии из европейских стран туда направлялись потоки капитала, которые по сегодняшним меркам можно было бы считать прямыми инвестициями. В межвоенную пору 1918–1938гг. прямые инвестиции развивались относительно медленно, хотя именно с этим периодом связано открытие первых филиалов американскими корпорациями «Форд» и «Дженерал моторз» в Европе, Латинской Америке и Азии. В послевоенные годы, и особенно с начала 60–х гг. начался бурный рост прямых зарубежных инвестиций, прежде всего между развитыми странами. К 1970 году, когда впервые появились обобщенные статистические данные о прямых иностранных инвестициях, их общемировой поток составил 13 млрд. долларов в год, из которых 60 % приходилось на США.

Классификация инвестиций:

по форме вложения: (1) Займы (кредиты); (2) Вклады; (3) Гранды.

по объектам вложения:

1) Реальные:

1.1.) Материальные активы -

(а) Основной капитал: движимое и недвижимое имущество

(б) Оборотный капитал: товарные запасы и денежные активы

1.2.) Нематериальные активы -

(а) Инновационные

(б) Интеллектуальные

2) Финансовые: ценные бумаги, банковские вклады, депозиты, паи и т п.

по виду стратегии:

1) Активные - инвестиции, обеспечивающие повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков сбыта или поглощения конкурирующих фирм.

2) Пассивные - инвестиции, обеспечивающие не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.;

по срокам вложения:

1) долгосрочные

2) среднесрочные (от 1 года до 3 лет) - как правило 1 и 2 - инвестиции на рынке капиталов,

3) краткосрочные - как правило вложения валютного характера сроком до 1 года

по характеру участия в процессе инвестирования

1) Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - вложение капитала за рубежом для получения долгосрочного дохода. Отличительная черта ПИИ состоит в том, что прямой инвестор является собственником или контролирует объект (предприятие), в который инвестирован его капитал. Доля прямого инвестора в капитале фирмы, которая дает контроль над предприятием, может быть разной. Формально в США такой границей считают 10%. Через вывоз ПИИ инвесторы основывают за рубежом новые фирмы самостоятельно или с местным партнером; покупают важную долю в уже действующей за рубежом фирме; полностью поглощают (покупают) действующую фирму.

Предприятия с прямыми иностранными инвестициями могут иметь такие формы:

(а) Филиал – предприятие, которые целиком принадлежат прямому инвестору;

(б) Дочерняя компания - предприятие, на котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала.;

(в) Ассоциированная компания - предприятие, на котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала.

2) Зарубежные портфельные инвестиции - вложения в иностранные ценные бумаги, которые не дают инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Стимул для осуществления портфельных иностранных инвестиций - стремление получить максимальную прибыль за счет роста курсовой стоимости и дивидендов при допустимом уровне риска. Кроме этого инвестор надеется: защитить деньги от инфляции; получить спекулятивный доход; обеспечить себя высоколиквидными средствами, которые можно быстро превратить в имеющуюся валюту. Главная при­чина осуществления портфельных ин­вестиций — стремление разместить ка­питал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

Виды портфельных инвестиций:

(а) долговые ценные бумаги - ценные бумаги, удостоверяющие долговые отношения между заемщиком, который их выпустил, и его кредитором, который их купил;

Это ценные бумаги с фиксированным доходом, они более надежны, но менее прибыльны чем вложения в собственность. Они делятся на долгосрочные и среднесрочные облигации (бонды), простые векселя, долговые расписки (ноты), коммерческие бумаги, а также на краткосрочные долговые ценные бумаги (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты).

(б) титулы собственности - акционерные ценные бумаги, удостоверяющие имущественное право собственника документа относительно лица, которое выпустило документ.

На международном рынке титулов собственности наиболее распространены акции, паи, американские депозитарные расписки (ADR), подтверждающие участие инвестора в капитале предприятия.

(в) акции - ценные бумаги, подтверждающие право их собственника на долю в капитале компании и дающие ему право голосовать на ежегодных сборах акционеров, избирать директоров и получать в виде дивидендов долю от прибыли компании. Акции бывают привилегированные и обычные.

(г) депозитарные расписки - ценные бумаги, которые выпускаются национальным банком и подтверждают его владение акциями иностранных компаний. Наиболее распространены американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), каждая из которых может быть приравнена до нескольких иностранных акций и продаваться на фондовом рынке как самостоятельный титул собственности.

2- Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.

Объекты инвестиционной деятельности различаются в зависимости от масштаба, сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования.

Объектами инвестиционной деятельности являются: создаваемые и модернизованные основные фонды во всех областях народного хозяйства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; другие объекты собственности; имущественные права; права на интеллектуальную собственность.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор,который осуществляет вложения собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности также являются: заказчики, производители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, разные предпринимательские организации - банковские, страховые и посреднические.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и другую деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности.

Подрядчиками, являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, составленному с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые они выполняют.

Пользователями могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы. В первую очередь следует отметить, что инвестиционная деятельность фирмы- это часть общей экономической стратегии развития предпринимательской фирмы. Основные задачи экономического развития фирмы требуют расширения объема или восстановления состава ее активов, который достигается в процессе разных форм инвестиционной деятельности.

Объемы инвестиционной деятельности фирмы позволяют оценить темпы ее экономического развития. Объемы инвестиционной деятельности фирмы характеризуются двумяпоказателями: суммой валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций фирмы.

Валовые инвестиции — это общий объем инвестированных средств, направленных на создание, расширение или восстановление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений.

Характер экономического развития предпринимательской фирмы и потенциал формирования его прибыли позволяет оценить динамика показателя чистых инвестиций.

Если сумма чистых инвестиций - положительная величина, то есть объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, то на предпринимательской фирме обеспечивается расширенное воспроизводство необоротных активов и такая фирма называется растущей.

Если сумма чистых инвестиций равняется нулю, у предпринимательской фирмы отсутствует экономический рост, так как производственный потенциал фирмы, несмотря на инвестиции, остается неизменным. Такие фирмы называют «топчущимися на месте».

Если сумма чистых инвестиций фирмы - отрицательная величина, то можно сделать вывод о снижении ее производственного потенциала, то есть фирма «проедает» свой капитал.

Особенностью инвестиционной деятельности фирмы является ее цикличность, которая определяется рядом факторов: необходимостью накопления инвестиционных ресурсов; влиянием внешней среды на создание благоприятного климата для осуществления инвестиционной деятельности; постепенностью формирования внутренних условий для так называемых «инвестиционный рывок».

В процессе инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы затраты носят долгосрочный характер, в результате чего, как правило, между этапом осуществления затрат и этапом получения инвестиционной прибыли проходит довольно большой период времени. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого фирмой.

Существуют три основных формы протекания инвестиционного процесса:

При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно еще к полному завершению процесса инвестирования капитала.

При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу после окончания инвестирования средств.

При интервальном протекании инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли фирмы проходит определенный период времени.

Инвестиционная деятельность предпринимательских фирм сопровождается возможностью возникновения специфических видов рисков, которые носят название инвестиционных рисков. Как правило, уровень инвестиционного риска превышает уровень производственного риска. Это связан с тем, что в процессе инвестиционной деятельности предприятие с большей вероятностью может утратить капитал, чем в процессе осуществления производственной деятельности.