2014-02-02
7968
Доход по банковским векселям можно получить при погашении векселя коммерческим банком или при продаже векселя на вторичном рынке ценных бумаг.
Коммерческие банки выпускают векселя двух видов.
1. Разовые векселя, которые размещаются по номиналу. Доход векселедержателя такого векселя определяется по формуле обыкновенных или точных процентов.
D = Вн * d * t / 360(365),
где
D – доход (сумма начисленных процентов);
Вн – номинальная стоимость векселя;
d – годовая процентная ставка, в долях ед.;
t – срок обращения векселя, в днях.
Пример 1. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., срок обращения 90 дней, процентная ставка – 15% годовых.
Доход: 100 000 * 0,15 * 90 / 360 = 3 750 руб.
2. Векселя, выпускаемые сериями, каждая из которых размещается в течение двухнедельного периода по фиксированной дисконтной цене. Доход владельца такого векселя определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой размещения. Иначе говоря, доход равен дисконту.
Пример 2. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., а цена размещения 82 600 руб.
Доход: 100 000 – 82 600 =17 400 руб.
Доход по финансовому векселю при его продаже на вторичном рынке ценных бумаг до наступления срока погашения делиться между продавцом и покупателем. Доход покупателя определяется по формуле простых или сложных процентов:
ДП = Вн * d' * t' / 360(365),
где
d' – рыночная ставка (доходность) на момент сделки по долговым обязательствам той срочности, которая осталась до погашения векселя, в долях ед.;
t' – число дней от даты сделки (продажи) до даты погашения векселя.
Пример 3. Финансовый вексель номиналом 100 000 руб. Приобретен в коммерческом банке по цене 82 600 руб. Векселедержатель продает его на вторичном рынке ценных бумаг за 30 дней до погашения. В этот момент действующая рыночная ставка по месячным векселям составляет 60%.
Доход покупателя по месячному векселю: 100 000 * 0,6 * 30 / 360 = 5 000 руб.
Рыночная цена продаваемого векселя: 100 000 – 5 000 = 95 000 руб.
Доход первого векселедержателя (продавца): 95 000 – 82 600 = 12 400 руб.
Доход второго векселедержателя (покупателя): 100 000 – 95 000 = 5 000 руб.
Общий доход по векселю: 12 400 + 5 000 = 17 400 руб.
Определение доходности банковского векселя:
Дз = Д / ЦП * 100%,
где
Дз – доходность банковского векселя за срок займа
Д – доход;
ЦП – цена приобретения.
Дгод = Д / ЦП * 360 / t * 100%,
где
Дгод – доходность векселя за год;
t – срок документа.
Пример 4. Определим доходность векселя, который реализуется по номиналу. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., срок обращения 90 дней, процентная ставка 15% годовых.
Доходность за срок займа: 3 750 / 100 000 * 100% = 3,75%
Доходность за год: 3,75 * 360/90 = 15%
Вывод: Если вексель продается по номиналу, то его годовая доходность совпадает с процентной ставкой.
Годовая доходность векселя, приобретенного по дисконтной цене, будет различной в зависимости от того, в какой день он приобретен.
Пример 5. Номинальная стоимость векселя 100 000 руб., вексель размещается коммерческим банком в период с 11 по 24 января по фиксированной дисконтной цене в 82 600 руб. Дата погашения векселя 3 мая.
I. Вексель приобретается 11 января.
Число дней займа: 20 + 28 + 31 + 30 + 3 = 112 дней
Доходность векселя за срок займа: (100 000 – 82 600) / 82 600 * 100% = 21,1%
Доходность векселя за год: 21,1 * 360/112 = 67,8%
II. Вексель приобретается 24 января.
Число дней займа: 7 + 28 + 31 + 30 + 3 = 99 дней
Доходность векселя за срок займа: (100 000 – 82 600) / 82 600 * 100% = 21,1%
Доходность векселя за год: 21,1 * 360/99 = 76,6%
Вывод: доходность векселя за срок займа не зависит от дня приобретения, а годовая доходность векселя возрастает в течение двух недельного периода размещения и становиться максимальной в последний день продажи, следовательно, выгоднее приобретать в последний день.
