Оценка справедливой стоимости и доходности акций и облигаций
| Оценка справедливой стоимости акций позволяет использовать простейший алгоритм торговли на фондовом рынке:
Ø если справедливая цена выше текущей цены бумаги на рынке, это стимул к приобретению такой бумаги;
Ø если справедливая цена ниже текущей цены бумаги на рынке, это стимул к продаже такой ценной бумаги.
|
| Показатель
| Формула расчета
|
| АКЦИИ
|
| 1. Доходность по акции
|  ,
где:
Div – полученные владельцем акции дивидендные выплаты;
ΔPакц– изменение курсовойстоимости акции, определяется разницей между ценой покупки и ценой продажи акции;
Pпокупки – цена приобретения акции.
|
| 2. Справедливая (рыночная) стоимость обыкновенной акции.
В условиях неизменности размера дивидендов и нормы доходности можно упростить формулу на основе перпетуитета (бессрочного аннуитета).
Аналогично рассчитывается и стоимость привилегированной акции.
|  ,
где:
Divt– дивиденд в t-ом периоде;
rt– норма доходности (ставка дисконтирования) в t-ом периоде;
Div0 – дивиденд в первом году;
r0 – базовая, неизменная, норма доходности (ставка дисконтирования).
|
| 3. В случае предположения стабильного темпа роста дивиденда по акции и неизменности нормы доходности инвестора может использоваться формула Гордона для определения справедливой (рыночной) стоимости акции
|  ,
где:
Div1 – дивиденд в будущем году;
Div0 – дивиденд в базовом году;
r – норма доходности;
g – темп роста дивиденда.
|
| ОБЛИГАЦИИ
|
| 1. Доходность по облигации
|  ,
где:
Dобл– доходность облигации;
K% - Процентные (купонные) выплаты по облигации;
ΔPобл– изменение курсовой стоимости облигации, определяется разницей между ценами покупки и продажи облигации, в случае погашения облигации эмитентом цена продажи равна номиналу облигации;
Pпокупки – цена приобретения облигации.
|
| 2. Справедливая стоимость облигации
|  ,
где:
Kn– купонные выплаты в n-ом периоде;
N – номинал облигации.
|
2017-11-30
2113
