Сроки действия опционов

Премия

Доход и убытки по опционам

Опцион "колл" приносит доход владельцу в том случае, если существует выгодная разница между ценой исполнения и текущей рыночной ценой данного фьючерса.

Опционы "пут" приносят доход в случае, если цена на фьючерс снижается.

Пример

Инвестор купил опцион "колл" с ценой исполнения $1,7750 на стерлинговый фьючерсный контракт. Опцион считается невыгодным, если на момент его покупки фьючерсная цена будет $1,7900. Но если его цена возрастет до $1,8100, то владелец опциона может его использовать с целью купить стерлинговой фьючерс по цене $1,7900, а затем продать его по текущей рыночной цене $1,8100 и получить прибыль $0,0200 на каждый фунт стерлингов.

Потенциальный доход владельца и потенциальный убыток эмитента (продавца) опциона возрас­тают вместе с изменениями рыночной цены валютного фьючерса. Продавцы опционов обычно хеджируют нелимитированный риск, приобретая противоположную фьючерсную позицию или пользуются услугами форвардного рынка. Убыток, который приносит одна позиция, может быть покрыт прибылью от другой.

Покупатель опциона "колл" или "пут" должен выплатить премию продавцу. На ЧТБ котировка премий по опциону имеет ценовое выражение на каждую единицу валюты. К примеру, если премия для опциона на фьючерс DМ125 тыс. будет 1,48 цента, то ее полная величина для покупателя опциона составит $1,85 тыс. (1,48 цента х 125000). Соответственно, если премия опциона на стерлинговый фьючерс составляет 0,80 цента, то полная сумма премии будет $500 ($0,008 за 1 ф.ст. х 62500 ф.ст.).

Премия, выплачиваемая за опцион на валютный фьючерс, как и премия за валютный опцион, состоит из внутренней и временной стоимости.

— Внутренняя стоимость представляет собой разницу между ценой исполнения опциона и рыночной ценой финансового инструмента (в данном случае валютного фьючерса). Выгод­ный опцион имеет внутреннюю стоимость, а невыгодный — не имеет (или имеет отрицательное значение внутренней стоимости). Если исполнение опциона становится менее выгодным, то ниже будет и его рыночная цена, а внутренняя его цена будет приобретать все более отрицательное значение.

— Временная стоимость зависит от того, какой период времени остался до наступления срока прекращения действия опциона, а также от возможной изменчивости в цене валютного фьючерса к этому времени. Временная стоимость для опционов будет тем выше, чем больше период до срока прекращения действия опционов, а также чем больше флуктуация цен финансового инструмента.

Опционы на валютные фьючерсы представлены на бирже с указанием сроков их действия по каждому из месяцев.

— Опционы на январские, февральские или мартовские валютные фьючерсы будут опционами "пут" и "колл" на мартовский фьючерсный контракт.

— Опционы на апрельские, майские и июньские валютные фьючерсы будут опционами "пут" и "колл" на июньский фьючерсный контракт.