Термин «качество прибыли» - широкое и емкое понятие, включ множество факторов. Все эти факторы характеризуют 2 основных признака качества прибыли:
1. Устойчивость во времени
2. Адекватность оценки.
Основные показатели, характеризующие качество прибыли:
1. Структура прибыли.
Если в составе бух прибыли значит удел вес занимает прочая прибыль, то это признак некачественной прибыли (т. е. это свидетельствует о случайных источниках ее получения). Нежелат характеристикой, снижающей качество П явл-ся ее изменчивость по периодам.
2. Запас фин прочности (ЗФП)
ЗФП – превышение фактич (план) выручки от продаж над порогом рентабельности.
ЗФП = ОР1-ПР
ПР=ОР, где П=0, т е ОР= с/с
Чем выше ЗФП, тем качественнее прибыль, т к при снижении объема реализации у предприятия больше шансов не попасть в зону убытков.
3. Дифференциал фин рычага
Эффект фин рычага = (Ри - % К) * ЗК/СК.
Ри - % К – дифференциал, ЗК/СК – плечо рычага, Ри – рентабельности имущества, % К – проценты за кредит.
Чем больше диф-л, тем больше вер-ть того, что п/п будет получать прибыль даже при увеличении заем источников.
|
|
Такая прибыль является устойчивой и качественной до определенного момента.
4. Структура расходов коммерческой организации.
Значительная доля прочих расходов свидетельствует о непрозрачности организации и некачественной прибыли.
Степень контролируемости расходов ее менеджерами можно оценить через соотношение расходов к выручке
Кс= Расходы / ОР – эти коэф-ты должны быть стабильны, тогда колебания прибыли будут маловероятны.
5. Уровень операционного рычага.
Операционный рычаг показывает, на ск % изменится прибыль при изменении выручки на 1 %. При этом, чем больше удельный вес постоянных расходов, тем выше уровень операционного рычага и больше возможности колебаний прибыли – качество такой прибыли ниже, а сумма постоянных расходов зависит от структуры актива баланса, а именно, чем выше доля внеоб А, тем выше доля постоянных расходов, при прочих равных условиях, тем ниже качество прибыли.
Учетная политика и качество прибыли.
Элементы учет политики, которые П уменьшают отч периода, повышая кач-во прибыли (кач-во консерват П всегда выше, т к маловероятно, что она может быть завышена.
· Ускор ам-я обеспечивает спис-е ОС в кратк сроки, что повышает с/с и снижает П
· Способ сниж остатка в 1-ые сроки к сниж-ю П и росту ам-ии
· Способ оценки мпз (фифо) способствует снижению качества прибыли: списание на пр-во мат ценностей осущ-ся по ценам 1-ых по времени закопок, т е по дешевым ценам. В рез-те – снижается с/с и растет П.
· Способ списания расходов буд периодов – при своевременном списании П не завышается искусственно, а следовательно – признается более качественной.
|
|
· Создание избыт резервов снижает качество прибыли.
Важное место в оценке кач-ва П занимает ее достоверность, кот опред-ся объективностю учета доходов и расходов в соответствии с планм бу и пбу. Дост-ть во моногом опред-ся правильностью распределения затрат в соотв-ии с источниками их покрытия. Могут спис-ся на?
· Произв счета (20,25….)
· Непроизв счета (08..)
· Прочие расходы
На качество прибыли влияет также налоговая политика гос-ва и законодательства. Например: ОР считается по методу отгрузке, однако наиболее четкой явл-ся П по оплате (кассовым методом), т к заверш-ся кругооборот средств.
При оценке ОР по отгрузке ускор-ся платежи в бюджет, для п/п это означает отток ден ср-в – мал задержка деб зад-ть может вызвать негатив последствия для фин состояния – этот метод стимулирует предоплату, что не соответствует нормальным рыночным условиям.
След группа факторов, влияющая на кач-во прибыли, отражает некомпетентность, недобросовестность, непроф-ть бух спец-ов, что приводит к искажению данных.
Для оценки кач-ва прибыли значит инф-я содер-ся в бо, например, доход, полученный при использовании высокорисковых активов качественно ниже, чем невключ такие активы.
О низк кач-ве прибыли будут свидетельствовать также:
· Выс % ставки за кредит
· Растущая доля кредитов и займов, непогашенных в срок и кред зад-ти
· Сниж-е рент-ти от продаж
· Рост ДЗ по соотн-ю к объему продаж
· Завыш оценка запасов
Граммотное руководство, квал. фин менеджмент, объективный фин учет могут ослабить воздействие указ выше факторов. Исследуя кач-во прибыли можно судить о результатах работы руководства п/п и менеджмента, вынести решение о мотивации их деятельности.
3.8 Анализ и оценка прибыли на одну акцию. – в лекциях нет, материал учебника.
Положением по бу «бфо организации» (ПБУ 4/99), утвержденным приказом Минфина РФ № 43н от 06.07.1999 г. предусмотрено раскрытие в БО информации о прибыли, приходящейся на одну акцию.
В соотв-ии с Методич рекомендациями по раскрытию инфы о прибыли, приходящейся на одну акцию, утвержденными приказом Минфина РФ от 21.03.2000 г. № 29н, любая существенная для пользователей БО информация в отношении показателей прибыли на акцию подлежит раскрытию в пояснительной записке.
Акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Инфа о прибыли представлена двумя показателями:
· Базовая прибыль (убыток) на акцию
· Разводненная прибыль (убыток) на акцию (отражает возможное снижение уровня базовой прибыли).
Базовая прибыль на акцию = базовая прибыль отчетного периода / средневзвешенное количество обыкновенных акций в отчетном периоде.
Базовая прибыль = чистая прибыль отчетного периода – сумма дивидендов по привилегированным акциям, начисленная их владельцам за отчетный период (в соотв-ии с уставными документами).
Исчисление данных о прибыли, приход на одну акцию в части привилегированных, осуществляется в порядке, соответствующем требованиям учредительных документов.
Средневзвешенное количество обыкновенных акций в отчетном периоде определяется путем суммирования количества обыкновенных акций на первое число каждого месяца и деление полученной суммы на число месяцев в отчетном периоде.
Рассмотрим пример.
В 2000 г. в акционерном обществе «Х» имело место следующее движение обыкновенных акций:
дата | Размещение (количество дополнительных акций, оплаченных денежными средствами) | Выкуп (приобретение) (количество выкупленных (приобретенных) акций у акционеров) | Обыкновенные акции, находящиеся в обращении (количество) |
01.01 | |||
01.04 | |||
01.10 | |||
Итого 31.12 |
Средневзвешенное количество обыкновенных акций, наход в обращении: (1000 * 3 + 1800*6 + 1400*3)/12=1500, или (1000*12 + 800*9 – 400*3)/12=1500
|
|
Данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций корректируются в случаях:
· Размещения акционерным обществом обыкновенных акций без их оплаты
· При размещении обыкновенных акций по цене ниже их рыночной стоимости.
Под разводнением прибыли понимается ее уменьшение в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества.
Выпуск дополнительных акций осуществляется в случаях:
· Конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции (привилегированные акции, облигации)
· При исполнении договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента (по цене ниже рыночной стоимости).
При определении разводненной прибыли на одну акцию корректируются числитель и знаменатель дроби, т е сумма базовой прибыли и средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в отчетном периоде.
Корректировка осуществляется путем увеличения числителя и знаменателя дроби из суммы возможного прироста базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении (в случаях конвертации ценных бумаг (ЦБ) и исполнения договоров).
Возможный прирост прибыли и возможный прирост средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении рассчитывается:
· По каждому виду и выпуску конвертируемых ЦБ
· По каждому договору купли-продажи акций у эмитента.
При определении возможного прироста прибыли в расчет принимаются все доходы и расходы, относящиеся к конвертируемым ЦБ и договорам.
Расходами могут быть:
· Дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые в соответствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные акции;
· Проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облигациям
|
|
· Суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ЦБ и номинальной стоимостью, если они были размещены ниже номинальной стоимости.
· Другие аналогичные расходы
Доходами, относящимися к конвертируемым ЦБ, могут быть:
· Суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ЦБ и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене выше номинала
· Другие аналогичные доходы
При расчете возможного изменения суммы базовой прибыли (т е при определении суммы разводненной прибыли) величина вышеуказанных расходов уменьшается на суммы вышеуказанных доходов.
Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется следующим образом:
[(РС – ЦР)*КА]/РС
Где РС – рын ст-ть одной обыкновенной акции, определенная как средневз рын ст-ть в теч-е отчетного периода; ЦР – цена размещения одной обыкновенной акции в соответствие с условиями, определенными в договоре; КА – общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.
Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается в расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении:
· С начала отчетного периода;
· С даты выпуска конвертируемых ЦБ или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.