2014-02-09
496
Основные направления анализа эффективности капитальных вложений
Принятие управл. решений по инвест-ю явл-ся сложным,рискован.,ответств. делом по ряду причин:
1.из-за высокой ст-ти проектов и длит. сроков их окупаем-ти.
2.из-за огранич. фин. ресурсов, кот. м.б. выделены для инвестиций
3.из-за нестаб. рынка
4.инфляция
5.изменение бухг.,налог. Закон-ва
След-но,принятие решений по инвест-ю сопряжено со значит. рисками. Наим. рисков. явл-ся выполнение по гос. заказу.Наиболее-проекты,связ. с созд-ем новых пр-в и технологий.По указан. причинам необх. детальный анализ инвест. деят-ти предпр-я.
Анализ произв. по 2 направл-м:
1.ретроспективная оценка эф-ти произ. инвест-й
2.прогнозир. эф-ти инвест. проектов.
1 направл.-оценка дин-ки, степень вып-я плана, структура кап. фин. вложений.По балансу-долю долг. и кратк. фин. вложений,дин-ку вложений.-изуч-ся пок-ли эф-ти в целом инв деят-ти;-выявл-ся возможности выяв-я объемов и ув-я эф-ти инв-й.Для оценки фин влож-й исп-ся =>пок-ли:
1.доп выпуск прод-и на рубль кап влож-й
|
|
|
2.снижение с/с на рубль инв-й
3.увелич П на рубль инв-й
При принятий реш-й долг хар-ра возникает потребн прогн-я кап или фин влож-й.В этом случае рассм-ся с-ма пок-ей эф-ти отд проектов.С-ма пок-ей эф-ти инв проектов явл-ся сост частью методов их оценки.Они делятся на 2 гр:1.Методы,основан на конц дисконт-я;2.простые методы,основ на учетных оценках.Пок-ли 1 гр:-чистый привед-й эффект(NPV);-средняя рент инв-й().
2.Медоты,основан на учетных оценках(без учета влияния):
-срок окупаемости;-коэф средней эф-ти инв-ий(средн рент);-минимизм привед затрат.
1 гр -показатели,основан-е на дисконт-и(т.е. с учетом времени):
1.1 Чистый приведен эф-т(стоимость)-разность м/у совок доходом от реализ-и проекта и кап вложен-ми NPV=.В этой ф-ле - совок ден доход,получ с учетом дисконт-я. где -чистый ден доход за год t, r-год %,кот мы можем или желаем получить(коэф диск-я),t-порядок номер-и конкр года,PV-год доход с учетом диск-я,K-разовые кап вложения.Если деньги в проект инв-ся не разово,а частями,то сумма кап влож-й также расч-ся с учетом диск-я: NPV= -,где j-число лет вложений ср-в.Если NPV>0,то проект надо принять,т.к. он обесп-ет больший доход,чем существ-ий.Если NPV<0 =>проект отмен-ся.Если NPV=0 =>проект ни приб,ни убыт-ый=> расч-ся др пок-ли.
Минусы пок-ля:-не пригоден для срав-я аналог проектов.
Плюсы:- его можно складывать с сопряж проектом;-NPV пригоден для люб инв-й.
1.2. При выборе вар-та инв-я из ряда др,когда речь идет о созд-и опт портфеля при огран-и инв-й исп-ся пок-ль средней рент инв-й-отношение сов ден дохода за период реал-и проекта к сумме кап влож-й = *100 по этому критерию выб-ся наиб рент проект.При реш-и вопроса принятия или непр-я проекта его ст-ть может сравн-ся с суммой влож капитала.
|
|
|
Если >% заем ср-в обр-ся резерв безоп-ти =>проект надо принять.В случае против-я NPV и отдают препочт-е крит NPV,т.к. он хар-ет возможный прирост благосост владельцев фирмы.Если >1,проект м.б. принят,если <1 отвергнут.
2 гр- пок-ли не треб-ие диск-я.
1.Срок окуп-ти проекта м.б. расч 2 сп-ми:
-если дох распр-н равном,то срок окуп-ти расч-ся как отн-е инв к размеру год итога ден вложения
-если T=K: дох от влож-й распр-ны неравн-но,то сроки окуп-ти распр-ся кумулят методом.Произ-ся прямой расчет числа лет,в теч кот-го инв-и будут погаш нараст доходом T=n,где n-число лет,при кот >K.Данный метод оценки исп-ся когда инв-и сопряжены с риском.Инв-ру важна не ст-ко рент проекта,ск-ко окуп-ть.
2.Коэф эф-ти инв-й-отн-е средней вел-ны ожид чист П к среднегод вел-не инв-ий = *100
3.Пок-ль привед затрат Z=(c+ *K) min,где Z-привед затраты,с-тек затраты(с/с),K-кап влож-я, -нормат срок эф-ти кап влож-й = средн рент инв-й по народн хоз-ву в целом устан-ся гос строем.В СССР =0,12=.Пок-ль обратный сроку окуп-ти Т=8лет.В мир практике =0,2(5летний срок окуп-ти).Если речь идет о фин влож-х,то м.б. заменена вел-ой банк-го %.Этот пок-ль целес-но исп-ть наряду с рент-ю влож-й.Наиб научным явл-ся метод с учетом диск-я.
Тема 7: ОСНОВЫ МАРЖИНАЛЬНОГО АНАЛИЗА СЕБЕСТОИМОСТИ ПРОДУКЦИИ
