Типы финансовой устойчивости

Одним из методических подходов к оценке финансовой устойчивости является определение типа финансовой устойчивости. При этом рассчитывается излишек или недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат. К таким нормальным источникам относят:

1. Собственный капитал (в части собственного оборотного капитала).

2. Долгосрочный заёмный капитал (в части, формирующей чистые мобильные активы).

3. Краткосрочные кредиты и займы.

Путём последовательного охвата этих источников определяются показатели:

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат:

±N^c = A^c – Z = (E^c – F) – Z

2. Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного заёмного капитала для формирования запасов и затрат:

±N^ч = A^ч – Z = (E^c + К^d – F) – Z

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины нормальных источников для формирования запасов и затрат:

±N^е = A^е – Z = (E^c + К^d + К^t – F) – Z

Выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная:

N^c ≥ 0

N^ч ≥ 0 следовательно A^c ≥ Z

N^е ≥ 0

Означает достаточность уже первого источника, то есть собственного оборотного капитала (или как минимум чистых мобильных активов) для формирования запасов и затрат. Представляет собой крайний положительный тип финансовой ситуации, но встречается редко, но в целом может рассматриваться как нецелесообразный, так как свидетельствует о нерациональном формировании финансов.

2. Нормальная:

N^c < 0

N^ч < 0 следовательно A^с(А^ч) < Z ≤ A^e

N^е ≥ 0

Означает недостаток постоянного капитала для формирования запасов и затрат, который восполняется за счёт привлечения краткосрочных кредитов и займов.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние:

N^c < 0

N^ч < 0 следовательно Z > A^e

N^е < 0

Означает, что всех нормальных источников не хватает для формирования запасов и для этого привлекается кредиторская задолженность. Но в настоящее время многие даже сравнительно благополучные предприятия находятся именно в этом типе (формально). Это связано с тем, что практика привлечения кредиторской задолженности, особенно если речь идёт о текущей задолженности, срок оплаты которой ещё не наступил, является нормальной в рыночных условиях. В то же время, кредиты банков в обычных условиях для предприятия являются невыгодными, но в такой ситуации по системе описанных выше критериев предприятие попадает в неустойчивое предкризисное состояние. Поэтому необходимо произвести корректировку полученных результатов. Если нормальная задолженность покрывает общий недостаток (N^e), то реальная финансовая ситуация в большей степени соответствует 2-му типу, чем 3-му, в который предприятие попадает чисто формально. Чтобы провести данную корректировку следует определить сумму кредиторской задолженности по статьям «Поставщики и подрядчики», «Векселя к оплате», «Авансы полученные», эта сумма сравнивается с N^e. Но данная корректировка выполняется только в том случае, если у предприятия (по форме №5) нет кредитов и займов, не погашенных в срок, и просроченной кредиторской задолженности.

4. Наличие собственных оборотных средств, даже если их недостаточно для формирования запасов и затрат, является минимальным условием финансовой устойчивости. Если собственные оборотные средства отсутствуют или как минимум отсутствуют чистые мобильные активы, то предприятие автоматически попадает в 4-ый тип – кризисное финансовое состояние.

А^c ≤ 0

А^ч ≤ 0

Е^с (ЧA) > 0

Ситуация А^c (А^ч ) ≤ 0 проявляется в том, что текущие активы полностью формируются за счёт заёмных источников, а краткосрочные обязательства равны или превышают А^t, что означает неплатежеспособность предприятия (поддержание существования предприятия за счёт неплатежей). Углубление кризисной ситуации закономерно приводит к его банкротству.

5. Стадия банкротства.

Условие: затяжной характер экономического кризиса, практика поддержки несостоятельных, но при этом градообразующих и общественно-значимых организаций (ЖКХ) может привести к ситуации, когда предприятие по состоянию его финансов относится уже к стадии банкротства, хотя юридиче5ски ещё не объявлено судом. Признаком такой ситуации является отсутствие собственного капитала или чистых активов: Е^с (ЧA) ≤ 0. Ситуация возникает в том случае, когда отражённая в балансе сумма непокрытых убытков отчётного года и прошлых лет превышает величину прочих статей Е^с(уставный и добавочный капитал). В практическом плане ситуация вполне типична для так называемой «экономики банкротства», при которой умение перекладывать собственные убытки на кредиторов может защищать предприятие долго, а умение привлекать средства оказывается важнее умения их эффективно использовать.

5-ый тип является последним. Спасение таких предприятий требует проведения комплекса мероприятий по их оздоровлению ещё в стадии кризисного состояния, если очевидно, что положение исправить нельзя, то должна произойти ликвидация предприятия.

10. Ликвидность баланса и платёжеспособность предприятия. Основные показатели ликвидности.

Платежеспособность предприятия является внешним проявлением его финансовой устойчивости и оценивается с точки зрения краткосрочной (текущая платежеспособность) и более долгосрочной перспективы. В рыночных условиях приоритетное значение имеет текущая платежеспособность. Критерием оценки её является ликвидность баланса, то есть способность предприятия покрывать краткосрочные обязательства своими текущими активами. Баланс считается ликвидным, если предприятие в состоянии выполнить краткосрочные обязательства, реализуя (обращая) текущие активы. В противном случае баланс неликвиден.

Существует мнение о нетождественности понятий ликвидность баланса и платежеспособность предприятия. Под платежеспособностью понимают наличие у предприятия денежных средств, достаточных для расчётов по краткосрочной задолженности, требующей немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности можно считать:

1. Наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте и других денежных счетах.

2. Отсутствие факта неуплаты по обязательствам, то есть просроченной задолженности.

Вместе с тем считается, что наличие незначительных денежных средств вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, так как они могут поступить на счета в течение ближайших дней, и некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Говоря же о ликвидности баланса имеют в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков.

Таким образом, ликвидность баланса даёт общую потенциальную оценку уровня платежеспособности, является основой платежеспособности, а собственно платежеспособность более конкретное понятие, применяемое на каждый определённый момент времени, но вести речь о жёстком разграничении понятий ликвидность и платежеспособность нецелесообразно.

Помимо понятия ликвидность баланса существует понятие ликвидность активов – скорость и полнота превращения отдельных видов активов в денежную наличность. Выделяют следующие группы:

1. Наиболее активные (абсолютно ликвидные): денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

2. Быстро реализуемые: дебиторская задолженность (в идеале без сомнительной и безнадёжной).

3. Медленно реализуемые: запасы и затраты (в идеале без продукции не пользующейся спросом).

4. Труднореализуемые активы: внеоборотные активы, предназначенные для долгосрочного использования предприятием.

В расчёт ликвидности баланса принимаются первые три группы.

Основные коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности, коэффициент платежеспособности):

К_АЛ = S/P^t

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счёт свободных денежных средств или сколько наиболее реальных платёжных средств приходится на единицу краткосрочных обязательств. Оптимальное значение: 0,2. Следует отметить, что распространённая практика взаиморасчётов, исключающих движение «живых» денег, снижает расчётное значение коэффициента. Но в большинстве случаев очень низкие значения показателей свидетельствуют о хроническом недостатке свободных денежных средств.

2. Коэффициент промежуточной ликвидности:

К_ПЛ = (S + R^a)/P^t

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть достаточно быстро погашена за счёт активов первой и второй степени ликвидности, то есть за счёт денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов. Оптимальное значение: 0,8 (допустимо 0,7-1).

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия):

К_ТЛ = (S + R^a + Z)/P^t = A^t/P^t

Обобщающий показатель ликвидности, рассчитанный по всему кругу возможных платёжных средств и отражающий величину всех текущих активов в расчёте на единицу краткосрочных обязательств. Необходимое значение > 1, оптимальное: 2. Но при высокой оборачиваемости оборотных средств (например, в торговых предприятиях) нормальным можно считать и более низкое значение – 1,5. Допустимые границы нормального значения 1,3-3,0. Значение > 3 считается нецелесообразным и свидетельствует о нерациональном формировании финансов.

В качестве дополнительных показателей ликвидности применяют:

1. Коэффициент уточнённой оценки ликвидности.

2. Коэффициент покрытия нормальный.

3. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Кроме того, используется расчёт платёжного излишка или недостатка по каждой группе активов предприятия. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

S ≥ R^p

R^a ≥ K^t

Z ≥ K^d

F ≤ E^c

В случае невыполнения хотя бы одного из первых трёх условий баланс в большей или меньшей степени отличается от абсолютно ликвидного, но при этом допускается, что недостаток средств по одной группе может быть компенсирован их избытком по другой. Но эта компенсация имеет место лишь по стоимости, так как в реальной платёжной ситуации более неликвидные активы сложно заменить менее ликвидными.