Методы диагностики вероятности банкротства

17 ноября 2009 г.

22:17

В федеральном законе о несостоятельности (банкротстве) предприятия №129 ФЗ от 22.10.2006 в ст.2 дано определение банкротства: признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующее обязательство не выполняется в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1. обширной системы показателей;

2. ограниченного круга показателей; 3. применение интегральных показателей.

1. В российской практике обширная система показателей предложена в методических указаниях по проведению анализа финансового состояния организации.

Приказ №16 от 21.03.2002 Федеральной Службы по финансовому оздоровлению и банкротству.

К положительным сторонам метода можно отнести системность и комплексный подход. Недостаток определяется высокой степенью сложности принятия решения по значительному количестве критериев.

2. В российской практике утверждены методические положения по оценке финансового положения и установлению неудовлетворенности структуры баланса.

Распоряжение №31-Р от 12.08.94.

В качестве ключевых показателей были рекомендованы:

a. коэффициент покрытия;

b. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

c. коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности.

3. Учитывая многообразие финансовой деятельности, а так же различия в уровнях их оценок, был разработан метод интегральной оценки финансовой устойчивости. Он может быть реализован через построение факторных моделей, через проведение многомерного рейтингового анализа, а так же с помощью использования методики кредитного споринга.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства используются различные модели:

1. Простая модель прогнозирования банкротства: Z₂ = − 0,3877 − 1,0736*x₁ + 0,0579*x₂ x₁ — коэффициент покрытия; x₂ — удельный вес заемных средств в валюте баланса.

Если Z₂ < 0, — вероятность банкротства невелика, Z₂ > 0 — высока.

2. Метод Альтмана, пятифакторная модель:

Z₅ = 1,2*x₁ + 1,4*x₂ + 3,3*x₃ + 0,6*x₄ + 0,999*x₅

x₁ — отношение собственного оборотного капитала к общим активам; x₂ — отношение нераспределенной прибыли к общим активам; x₃ — отношение прибыли до налогооблажения к общим активам; x₄ — отношение рыночной стоимости акций к общей величине обязательств; x₅ —отношение объема продаж к общим активам.

Если Z₅ < 1,8 — вероятность банкротства высока, Z₅ < 2,7 — средняя, Z₅ < 2,99 — возможная, но при определенных обстоятельствах, Z₅ > 3 — очень малая.

С учетом российской практики в показателе x₄ рыночная стоимость акций может быть заменена на сумму уставного и добавочного капитала (СК)

Позже Альманом был получен модифицированный вариант модели для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Z₅ = 0,717*x₁ + 0,847*x₂ + 3,107*x₃ + 0,42*x₄ + 0,995*x₅ x₄ — соотношение СК к ЗК

Если Z₅ < 1,23 — высокая вероятность, Z₅ > 1,23 — низкая.

Кроме данных моделей существуют модели:

1. Лиса;

2. Паффлера;

3. Спрингейта;

4. Фулмера.

Применение всех этих моделей в российской практике проводится с достаточной степенью условности, так как они были разработаны для зарубежных компаний 1960-1980 годов, а так же не может быть универсальных моделей, которые бы идеально подходили для всех отраслей экономики.