2014-02-09
3828
20 ноября 2009 г.
9:46
Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков
Денежный поток — непрерывный процесс движения денежных средств во времени.
Денежный поток от текущей (операционной) деятельности — отражает поступления денежных средств от покупателей и заказчиков, а так же выплаты поставщикам, заработной платы персоналу, налоговых платежей и отчислений во внебюджетные фонды, процентов по кредитам и займам, а так же дивидендов.
Денежный поток от инвестиционной деятельности — поступления и выплаты денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования (покупка и продажа ЦБ и иных финансовых вложений, получение дивидендов и процентов, приобретение основных средств, нематериальных активов и доходных вложений в материальные ценности. Денежный поток от финансовой деятельности — поступления и выплаты, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала с получением долгосрочных кредитов и займов и погашением обязательств по финансовой аренде (лизинг). Приток (спад) капитала — увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности.
Валовой денежный поток — все поступления (вся сумма расходования) денежных средств в анализируемом периоде.
Чистый денежный поток — разница между притоком и оттоком денежных средств в анализируемом периоде.
Анализ денежных потоков в первую очередь осуществляется с помощью проведения горизонтального анализа, при этом изучается динамика объемов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков, рассчитываются темпы роста, а так же устанавливаются тенденции изменения объема. Считается, что тем роста чистого денежного потока (ЧДП) должен соотноситься с темпами роста прочих экономических показателей следующим образом.
Золотое правило экономики (еще одно) — 100% < IА < Iвыр < IЧДП (в курсовой — IЧП)
Вертикальный анализ денежных потоков проводится по следующим направлениям:
1. по видам хозяйственной деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая);
2. по отдельным внутренним подразделениям (позволяет оценить вклад каждого подразделения в формирование денежных потоков, но такой анализ невозможен без привлечения данных аналитического бухгалтерского учета);
3. по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств.
Для изучения факторов формирования денежных потоков используется прямой и косвенный методы:
1. Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия (используются данные бухгалтерского баланса и ответ о движении денежных средств).
ЧДПтек = (Поступленияот покупателей и заказчиков + Авансыполученные + Прочие поступленияот текущей деятельности) − (ЗП + ТМЦ + НП + Прочие выплатыпо текущей деятельности)
*в основе — кассовый метод движения средств; в данном случае имеются ввиду кассовые доходы и расходы организации
Преимуществом прямого метода является то, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и позволяет выделить те статьи, которые генерируют наибольший денежный приток или отток. Есди ЧДПтек является отрицательным и эта ситуация повторяется из года в год, то в конечном счете это может привести к несостоятельности организации.
Основной недостаток прямого метода — он не раскрывает взаимосвязь между величиной финансового результата и денежными средствами организации, то есть не показывает, почему прибыльная организация может быть неплатежеспособной.
2. Косвенный метод является более предпочтительным с аналитической точки зрения, так как объясняет расхождения между финансовым результатом и остатком денежных средств.
Формула взаимосвязи между прибылью и денежными средствами может быть выведена с помощью модели бухгалтерского баланса.
ВА − Амортизация) + Запасы + НДСвходной + ДЗ + КФВ + ДС = КиР + КиЗ +
КЗ(иПрочиеОбязательства)
ВА — внеоборотные активы с учетом того, что основные средства (нематериальные активы) и доходные вложения в материальные ценности взяты по первоначальной (восстановительной) стоимости.
ДС = (КиР + КиЗ + КЗ + Амортизация) − (ВА + Запасы + НДСвходной + ДЗ + КФВ)
ЧДПтек = ΔДС = (ΔКиР + ΔКиЗ + ΔКЗ + ΔАмортизация) − (ΔВА + ΔЗапасы + ΔНДСвходной + ΔДЗ + ΔКФВ)
ΔКиР = ЧПтек + ΔКиРпрочие факторы
ΔКиРпрочие факторы — изменение собственного капитала за счет УК, ДК и РК.
ЧДПтек = ΔДС = ΔЧП + (ΔКиРпрочие факторы + ΔКиЗ + ΔКЗ + ΔАмортизация) − (ΔВА + ΔЗапасы + ΔНДСвходной + ΔДЗ + ΔКФВ)
Основными причинами расхождения показателей финансового результата и остатков денежных средств являются, например, прибыль (убыток), отражаемый в форме №2 формируется исходя из принципа начисления, при котором доходы и расходы относятся к тому периоду, когда они произошли, независимо от движения денежных средств, связанных с ними (или почему прибыль не совпадает с результатом).
В связи с этим в бухгалтерском учете выделяются такие показатели, как:
• доходы и расходы будущих периодов;
• привлечение предприятием заемных средств позволяет увеличить остатки денег, но не влияют на финансовый результат;
• на величину финансового результата оказывают влияние расходы, которые не сопровождаются движением денежных средств (например, амортизация);
• приобретение активов долгосрочного характера связано с единовременным отвлечением денег из оборота, при этом стоимость долгосрочных активов будет включаться в состав расходов в течение всего срока их действия через амортизацию.
Анализ интенсивности и эффективности денежного потока. Пути оптимизации денежных потоков
Для оценки эффективности денежного потока рассчитывается ряд коэффициентов:
1. коэффициент эффективности денежного потока
Кэдп = (ЧП + Амортизация)/Отток ДС = (ЧП + Амортизация)/Аср
2. коэффициент рентабельности использования свободного денежного остатка в краткосрочных финансовых вложениях
RКФВ = Полученный %(доходы)/КФВср
3. коэффициент рентабельности накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях
RДФВ = Полученный %(доходы),дивидены/ДФВср
Организация должна добиться сбалансированности денежных потоков, так как дефицит и избыток денег отрицательно влияют на результаты хозяйственной деятельности. При дефиците денег снижается платежеспособность организации, что ведет к росту задолженности и несостоятельности предприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, а так же теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денег в инвестиционном или финансовом процессе.
Мероприятия по достижению сбалансированности денежного потока подразделяются на кратко- и долгосрочные:
1. краткосрочные:
a. обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию;
b. ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности.
2. долгосрочные:
a. приобретение долгосрочных активов;
b. вложение временно свободных денежных средств в ценные бумаги.
3. Етц:
a. дополнительная эмиссия акция;
b. привлечение долгосрочных кредитов;
c. привлечение стратегических инвесторов.
