2014-02-18
341
Корпоративные облигации
В Украине эмитентами корпоративных акций могут стать любые предприятия всех форм собственности и организационно-правового статуса.
Преимущества и недостатки облигаций для эмитентов и владельцев-инвесторов.
| Виды облигаций | Преимущества | Недостатки | ||
| Для эмитента | Для инвестора | Для эмитента | Для инвестора | |
| Залоговые | Отсутствуют проблемы с размещением | Высокий уровень гарантий возвращения долга | Риск залога активов и их потери | Относительно небольшая прибыль по сравнению с другими источниками |
| Беззалоговые | Возможность получить средства без залога | Получение более высоких процентов, чем от залоговых облигаций | Ограниченные размеры ссуды. Необходимость высокой репутации в деловом мире | Невозможность предъявления я имущественных санкций в случае неуплаты долга |
| Отзывные | Возможность досрочного отзыва, погашения и выбора срока погашения | Возможность получения разницы между отзывной и номинальной стоимостью | Плата за досрочный отзыв | Ограничение прав собственности на облигации и возможность отзыва с минимальной премией |
| Сериальные | Постепенное сокращение процентных платежей | Устойчивое погашение задолженности | Ежегодная выплата части долга | |
| Расширительные и сужающие | Возможность реализации с долгосрочной перспективой | Возможность выбора сроков погашения | Возможность изменения информации о сроке погашения инвестором | Более высокая цена в сравнении с другими облигациями |
| Конвертированные | Возможность снижение цены ссуды и гибкость в погашении долга | Высокая степень безопасности вложение средств | Доход может быть меньше, чем по обычным облигациям |
Номинальная цена указана на лицевой стороне облигации и является основой для последующих расчетов, а также базой начисления процентов. Согласно с действующим законодательством номинальная цена облигации минимально должна составлять 50 грн., а все высшие номиналы должны быть кратными минимуму.
Выкупная цена означает цену, по которой эмитент выкупает облигацию после истечения срока ссуды. Она может совпадать с номиналом, в процентных облигациях является выше номинала, а в дисконтных - приближаться к нему.
Курсовая цена складывается на рынке ценных бумаг под воздействием условий ссуды и прибыльности облигации и рыночной конъюнктуры на каждый данный момент.
Рассчитать текущую цену облигации можно по формуле:
где Р - текущая стоимость облигации; М - стоимость на момент погашения; і - стоимость процента как десятичной дроби; п - число периодов.
Покупатель платит продавцу надлежащий процент, который начинается со дня последней выплаты процентов. Он рассчитывается по формуле:
где Sн - надлежащий процент; Цн- нарицательная стоимость облигации; S - процентная ставка купона соответствующего года; С - число календарных дней, прошедших со времени последней выплаты процентов и до дня купли облигации.
Совокупный доход по облигациям состоит из дохода в виде регулярных процентных (купонных) платежей, дохода при условиях купли облигаций с дисконтом и выкупом их по номинальной стоимости после наступления срока погашения и дохода при условиях конвертации облигации в акции или при уменьшении срока обращения.
Цена облигации определяется суммой настоящей стоимости будущих доходов за счет купонных платежей и настоящей стоимости самой облигации по формуле:
где Ц - цена облигации; С - годовая ставка процента, выплачиваемая по облигации (купонный платеж); Цн - номинальная цена облигации; К -дисконтная ставка (ожидаемая ставка дохода); n - число периодов.
