Расчеты по биржевым сделкам

Снабжение предприятия осуществляется путем закупок материальных ресурсов, как на наличном, так и фьючерсном рынках. На рынке реальных товаров в зависимости от целого ряда факторов (качество, место поставки объем поставки и т. п.) в каждый момент времени существует множество наличных цен. На фьючерсном рынке на конкретный товар существует только один набор цен в зависимости от срока поставки.

В течение месяца наличный и фьючерсный рынок существуют как бы параллельно, цены различны, а в конце месяца цены выравниваются. Разница между фьючерсными и наличными ценами получила название базиса.

Базис (Б) = Наличная цена(Ц_н ) – фьючерсная цена(Ф_ц )

На рынке могут возникать следующие ситуации:

1.Б > 0 при Ц_н > Ф_ц (Модель перевернутого рынка – усиление базиса)

2.Б < 0 при Ц_н < Ф_ц (Модель нормального рынка – ослабление)

3.Б = 0 при Ц_н = Ф_ц (Модель конвергенции).

Базис, таким образом, не является постоянной величиной, так как цены на рынках постоянно меняются. Но для его поведения характерна повторяемость. Поэтому изучение динамики базиса позволяет определить, когда и как лучше всего купить, или продать товар. В биржевой практике для уменьшения ценовых рисков прибегают к страхованию с помощью биржевых контрактов.

Хеджирование это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цен. Суть хеджирования заключается в том, что в дополнении обычных коммерческих сделок на рынке реального товара продавец- покупатель для уменьшения влияния на результаты хозяйственной деятельности колебания цен на рынке реальных товаров заключает фьючерсную сделку. Цель- перенос риска с одного участника сделки на другого. Одновременно это и инструмент спекуляции. Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Хеджер страхуется от риска роста или снижения цен на актив, а спекулянт рассчитывает получить доход от прогнозируемого им изменения цен. Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартизированность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт - в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик, спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован во владении наличным товаром, его главная цель – правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого путем покупки и продажи фьючерсных контрактов. Он покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем пор более высокой цене, и продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения.

Многообразие форм биржевых операций, постоянное совершенствование практики биржевой торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний рыночных цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций