Биржевая котировка

Сделки на бирже осуществляются на основе котировки цен. Котировка производится в процессе торга (текущая котировка) или по результатам биржевого дня. Изменение цен по фьючерсным контрактам осуществляется ежедневно. Это означает, что между продавцами-покупателями и клиринговой палатой постоянно циркулируют денежные потоки. На бирже реального товара основными данными для определения текущей котировки являются котировка цен прошедшего биржевого дня, соотношение спроса и предложения прошлого и текущего биржевых дней. Анализ этих показателей с достаточной степенью точности позволяет ответить на вопрос о действующем сегодня уровне цен.

Сделка может заключаться по текущей цене биржевого дня, заданной цене, лимитной цене (оговорен предел), цене на определенную дату. А также справочной цене, зафиксированной на момент открытия или закрытия торга. В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение.

Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране. Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, ещё не произведённым товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена которого и станет продажной. Так, в документе указывается, что расчёты производятся по котировальной цене, выведенной, например, на Стокгольмской бирже через шесть месяцев. За это время контракт нередко переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для спекуляции. Но все, же основная роль биржевой котировки помощь в ориентации участников в ценовых пропорциях на товарной бирже. Таким образом, можно сказать, что котировка цен это главная информация о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям.

2.5. Органы управления и организационная структура товарной биржи.

Большое значение для нормального функционирования биржи имеет деятельность структурных подразделений, которые состав­ляют комиссии (комитеты, отделы). Структура каждой биржи имеет свою специфику, но существуют общие подразделения на каждой бирже: ревизионная, арбитражная, котировальная ко­миссии, маклериат, расчетно-клиринговая палата, справочно-информационный отдел, товарные комиссии, комиссия по при­ему новых членов, комиссия по биржевой этике.

Статус биржи, ее учреждение, организация деятельности и управления регламентируются в Российской Федерации Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», вступившим в силу 1 марта 1992 г.

Основной идеей закона является положение о том, что участие в бирже является не формой капиталовложения, а средством получения прибыли от собственно посреднической деятельности. Примерная организационная структура биржи представлена на рис.2.2

Биржа создается на основе добровольного решения учреди­телей - юридических и (или) физических лиц, подписавших учредительное соглашение и внесших первоначальные взносы.

Товарная биржа приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации, а право на проведение биржевых торгов — после получения лицензии на право бирже­вой торговли.

Учредителями фондовой биржи могут выступать только про­фессиональные участники рынка ценных бумаг, а валютной бир­жи — коммерческие банки или финансовые учреждения, кото­рое имеет лицензию на право осуществления операций с валютой. Обычно за учредителями закрепляется первоочередное пра­во на получение дивидендов. При ликвидации биржи уставной капитал возвращается учредителям. Следова­тельно, они на время существования биржи сдают «в аренду» свой капитал, не утрачивая конечную собственность на него. Члены товарной биржи имеют ряд привилегий.

Членами товарной биржи не могут быть:

а) служащие данной или какой-либо другой товарной биржи;

б) предприятия, учреждения и организации, если их руково­дители (заместители их руководителей или руководители их филиалов и других обособленных подразделений) являются слу­жащими данной биржи;

Структурные подразделения товарной биржи

Основные функции структурных подразделений.

Ревизионная комиссия осуществляет сплошную или выбороч­ную документальную проверку финансово-хозяйственной дея­тельности биржи, ее торговых, расчетных, валютных и других операций, подготовку отчета о результатах ревизии для заслу­шивания на общем собрании членов биржи.

Арбитражная комиссия рассматривает споры, связанные с заключением биржевых сделок (по качеству, срокам исполне­ния приказов клиентов, срокам поставки, платежа и т.д.), по исполнению брокерами поручений торгующих как по посред­ничеству, так и по представительству, а также разрешение кон­фликтов между брокерами и сотрудниками подразделений бир­жи. Биржевая арбитражная комиссия создается как орган, осуществляющий примирение сторон или выполняющий иные функции третейского суда. Решения, принимаемые арбитраж­ной комиссией по факту спора, являются рекомендательными. Это своего рода согласительная комиссия. При неудовлетворен­ности сторон дело передается в судебные инстанции. При большинстве бирж организованы постоянные третейские суды, ре­шения которых являются обязательными и получают силу су­дебного решения.

Котировальная комиссия — подразделение товарной биржи, на которую возложена важнейшая задача — котировка цен: фик­сация и опубликование цен по итогам биржевого торга. Коти­ровка цен производится с целью получения информации о це­нах и конъюнктуре рынка предыдущего периода биржевой торговли, необходимой для правильного определения рыноч­ной ситуации на бирже. Основными функциями котировальной комиссии являются: определение котировок по каждому бирже­вому товару; подготовка и выпуск биржевых бюллетеней; ана­лиз и информирование участников биржевого торга о движении цен; наблюдение за своевременным предоставлением брокера­ми, членами и посетителями биржи сведений по заключенным с их участием сделкам; анализ методов котировки и подготовка предложений по ее совершенствованию; оказание консультаций заинтересованным лицам и организациям; установление совме­стно с арбитражной комиссией и экспертами цен по спорным вопросам.

Маклериат обеспечивает осуществление биржевой торговли в биржевом зале. Маклериатом руководит старший (главный) маклер. В каждую биржевую секцию назначается маклер, про­водящий торги, осуществляющий контроль выполнения обе­ими сторонами договорных обязательств. Маклериат регистри­рует и оформляет заключенные сделки, проводит экспертизу партий товаров, поступающих на биржевой торг.

Расчетно-клиринговая палата (расчетная палата) является единым расчетно-финансовым центром при осуществлении бир­жевых сделок, упрощении биржевого торга и ускорении оборо­та путем оперативного обобщения результатов совершаемых сде­лок и информирования участников торгов о текущем состоянии конъюнктуры рынка. Основными функциями и задачами рас­четной палаты являются: регистрация всех сделок, совершен­ных в биржевом зале в течение биржевого дня; регистрация спро­са и предложения на бирже по данным соответствующих заявок, сделанных продавцами и покупателями; осуществление расче­тов со сторонами по биржевым сделкам; оформление всех доку­ментов, связанных с расчетами и регистрацией сделок. Кроме того, расчетная палата выступает третьей стороной по фьючерс­ным сделкам.

2.5.1. Организация работы товарных бирж

Торговая деятельность на бирже осуществляется только членами биржи – предприятиями, брокерскими фирмами, брокерами и трейдерами. Время, место и порядок проведения торгов устанавливаются правлением биржи.

К участникам биржевых торгов относятся члены биржи – брокеры и трейдеры и служащие биржи – маклеры и помощники брокеров и маклеров:

Брокеры - полномочные представители брокерских контор (члены биржи, получающие вознаграждение за выполнение поручений клиентов на продажу или покупку товара).

трейдеры (биржевые спекулянты) – члены биржи, осуществляющие операции на свои средства, покупающие и продающие фьючерсные и опционные контракты исключительно для себя (принимать поручения от клиентов не могут);

биржевые маклеры – служащие биржи, являющиеся ведущими торгов в товарных секциях и регистрирующие устное согласие брокеров на заключение сделок, а также осуществляющие сделки по межбиржевым связям. Старшийбиржевой маклер ведет торги и - контролирует правильность исполнения биржевыми маклерами их обязанностей;

помощники брокеров и биржевых маклеров – служащие брокерских контор и биржи соответственно, имеющие право находиться в торговом зале, но не обладающие полномочиями на осуществление биржевых сделок.

Сердцем товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный по принципу двойного аукциона - повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов. Биржевой торг - это большое количество аукционов, проходящих в одном месте практически одновременно. Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте. Торги происходят по секциям, в каждой из которых назначается маклер - ведущий торгов. Так как торговля ведется сразу несколькими видами товаров, то для каждого вида товара отведен отдельный зал либо в одном зале несколько секций, пол которых ниже пола зала, поэтому они зовутся "ямами» (полом).В каждой яме торгуют одним видом товара. Сама яма разбита на несколько секций, в каждой из которых заключаются сделки на определенный месяц года. Цена товара назначается путем ее выкрика. При одинаковой цене товар скорее достанется тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому голосовые данные имеют иногда решающее значение. Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов - своеобразный язык. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информацией о том, сколько типовых контрактов они готовы купить или продать. Распоряжения о покупке или продаже товара поступают непосредственно членам биржи в торговый зал по телефону. Заказчики могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например: минимальной или максимальной ценой, количеством и т.д. На заказе проставляется время поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу в яму. Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк код своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаются присутствующим в каждой яме брокерам-продавцам и брокерам-покупателям и компьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационных компаний.
Маклер предоставляет брокерам, в порядке поступления их просьб, слово для оглашения предложения. В течение последующих трех минут происходит выяснение спроса, при этом брокер не может менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оно считается действительным, и покупатели в течение всего биржевого собрания до публичной отмены предложения имеют право заключить сделку с брокером. В то же время каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже от своего имени и за свой счет как лично, так и через профессиональных посредников в лице биржевых маклеров и брокерских контор. Исключительным правом организации подобных контор пользуются только члены биржи.На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовых посетителей.

На открытых биржах контракты могут заключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через своих посредников.
Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с: продажей контрактов; проведением торгов; соблюдением законодательства и правил; непосредственным выполнением контрактов. Наряду с этим комиссия может доводить до сведения участников биржи информацию о клиентах, которые не выполняют взятые на себя обязательства.
Биржевая торговля не может существовать без торговой информации. Многие биржи выпускают свои информационные издания. В биржевых бюллетенях публикуются - котировальные таблицы, - рыночные цены, - спрос и предложение. Эти бюллетени служат связующим звеном всей биржевой сети, что достигается путем обмена бюллетенями между биржами. Благодаря такому обмену информацией каждая биржа может быть в курсе биржевых дел и рынка.
Биржевая реклама способствует подготовке покупателя к тем или иным видам товаров, доводя до потребителя объективную информацию о предлагаемых к продаже (обмену) товарах.

Основные показатели биржевой деятельности

Основными показателями деятельности товарной биржи являются: объем оптового товарооборота, величина основного и оборотного капитала, размер прибыли, объем доходов и затрат, уровень доходности, рентабельности, издержек обращения и др.

Для анализа биржевой деятельности требует более широкий круг показателей.

· Число и объем заявок на покупку и продажу

· Число и объем сделок, в том числе фьючерсных, опционных и сделок с реальным товаром.

· Размер первоначальной и вариационной маржи при фьючерсных контрактах,

· Итоги котировок - цены спроса и предложения,индексы.

В настоящее время роль товарных бирж в мировой и российской экономике неуклонно растет. Очевидна и тенденция стирания различий между биржевой и внебиржевой торговлей. Вместе с тем значительное число российских потребителей и производителей сырьевых товаров не располагают достаточной информацией о правилах фьючерсной торговли и её возможностях.

Признанными центрами мировой торговли тем или иным товаром, являются Международные товарные биржи (МТБ),